Morpho (MORPHO) ist ein dezentralisiertes, nicht-verwahrendes Kreditprotokoll, das entwickelt wurde, um die Effizienz und Flexibilität von Anwendungen der dezentralen Finanzierung (DeFi) auf der Ethereum-Blockchain zu verbessern. Durch die Ermöglichung der erlaubnislosen Marktschaffung und die Bereitstellung einer vertrauenslosen Umgebung bietet Morpho den Nutzern verbesserte Zinssätze und einen geringeren Gas-Verbrauch im Vergleich zu traditionellen Kreditplattformen. Stand November 2024 hat Morpho laut DefiLlama einen Total Value Locked (TVL) von über 1,86 Milliarden Dollar.

Morpho TVL | Quelle: DefiLlama

Zu den Investoren von Morpho gehören Ribbit Capital, a16z, Coinbase Ventures, Pantera Capital, Kraken Ventures und Brevan Howard. Morpho's Verträge wurden von über 23 Sicherheitsfirmen geprüft, darunter Spearbit, ChainSecurity, Certora, Solidified und OpenZeppelin.

Das Ökosystem von Morpho umfasst eine Vielzahl von über 200 Projekten, darunter dezentralisierte Anwendungen (dApps), Infrastruktur-Tools und Wallets. Zu den Ökosystemprojekten von Morpho gehören Instadapp, Lido, Defi Saver, Steakhouse, Ledger, B.Protocol, Sommelier und Balancer. Diese Vielfalt unterstreicht Morpho's Engagement für Innovation und die Bereitstellung einer umfassenden Suite von DeFi-Lösungen für die Nutzer.

Morphos Kernfunktionen

Morphos Ansatz vs. Aaves Ansatz | Quelle: Morpho-Dokumente 

• Vertrauensloses und unveränderliches Protokoll: Morpho funktioniert als unveränderlicher Smart Contract, der einmal implementiert, dauerhaft ohne Upgrades oder Governance-Eingriffe arbeitet. Dieses Design garantiert eine konsistente und sichere Benutzererfahrung.

• Erlaubnislose Markterstellung: Benutzer können isolierte Kreditmärkte erstellen, indem sie Parameter wie Sicherheiten-Asset, Darlehens-Asset, Liquidations-Loan-To-Value (LLTV), Oracle und Zinsmodell (IRM) festlegen. Diese Flexibilität ermöglicht maßgeschneiderte Kredit- und Darlehenserfahrungen.

• Erhöhte Effizienz: Das Design von Morpho führt zu höheren Besicherungsfaktoren und verbesserten Zinssätzen. Durch das Nicht-Verleihen von Sicherheiten-Assets verringert Morpho die Liquiditätsanforderungen, was zu einer besseren Kapitalnutzung und geringeren Gasverbrauch führt.

Token-Nutzen 

Der MORPHO-Token spielt eine entscheidende Rolle in der Governance und Anreizstruktur des Morpho-Protokolls. Er repräsentiert den Besitz innerhalb des Netzwerks und befähigt die Morpho-DAO, die Zukunft des Protokolls zu steuern.

1. Governance: MORPHO-Token ermöglichen es den Inhabern, über Protokolländerungen abzustimmen, einschließlich:

• Initiativen zur Erweiterung des Protokolls.

• Bereitstellung und Verwaltung von Smart Contracts.

• Aktivierung oder Deaktivierung des Gebühren-Schalters des Protokolls.

• Zuteilung und Verwaltung des DAO-Treasurys.

2. Cross-Chain-Interoperabilität: Wrapped MORPHO-Token sind upgradefähig und für zukünftige Cross-Chain-Kompatibilität ausgelegt, um die Friktion für Benutzer beim Verschieben von Token zwischen Netzwerken zu minimieren.

MORPHO Gesamtversorgung und Token-Zuweisung

• Gesamtversorgung: 1 Milliarde MORPHO-Token

• Umlaufende Versorgung: Wird schrittweise entsprechend den Vesting-Zeitplänen der verschiedenen Zuweisungen freigegeben.

Token-Zuweisung

Die Token-Verteilung von Morpho balanciert langfristige Nachhaltigkeit mit dezentraler Governance. Die Zuweisung ab November 2024 ist wie folgt:

1. Morpho DAO (35,4%)

• Reserviert für Community-Governance und zukünftige Wachstumsinitiativen.

• Verteilt basierend auf DAO-Vorschlägen und -Entscheidungen.

2. Benutzer & Launch-Pools (4,9%)

• An Benutzer verteilt als Belohnungen für die Teilnahme am Protokoll und an Launch-Pool-Teilnehmer.

• Laufende Verteilungen unter dem skalierbaren Belohnungsmodell bis zur Änderung durch das DAO.

3. Morpho-Vereinigung (6,3%)

• Zugewiesen für die Entwicklung des Ökosystems, einschließlich Partnerschaften, Finanzierung von Beiträgen und Wachstumsinitiativen.

4. Beitragsreserve (5,8%)

• Reserviert für Beitragsleistende, einschließlich Mitarbeiter von Morpho Labs, Dienstleister, Auftragnehmer und Forschungspartner.

• Nicht zugewiesene Token werden zukünftige Beiträge zum Protokoll finanzieren.

5. Strategische Partner (27,5%)

• Zugewiesen an Partner, die das Protokoll durch Kapital, Beratung oder technische Expertise unterstützen.

• Die Verteilung folgt drei unterschiedlichen Vesting-Zeitplänen:

• Kohorte 1: 4,0% über drei Jahre gewährt, mit einer sechsmonatigen Sperrfrist ab dem 24. Juni 2022.

• Kohorte 2: 16,8% erneut zu einem sechsmonatigen linearen Vesting-Plan ab dem 3. Oktober 2024, mit vollständiger Gewährung bis Oktober 2025.

• Kohorte 3: 6,7% über zwei Jahre gewährt, mit einer einjährigen Sperrfrist ab dem 17. Mai 2025, und vollständiger Gewährung bis Mai 2028.

6. Gründer (15,2%)

• Ursprünglich über drei Jahre gewährt mit einer einjährigen Sperrfrist ab dem 24. Juni 2022.

• Erneut zu einem zusätzlichen zweijährigen linearen Vesting-Plan ab dem 17. Mai 2025, mit vollständiger Gewährung bis Mai 2028.

7. Frühe Beitragsleistende (4,9%)

• Zugewiesen an Beitragsleistende, Forscher und Berater basierend auf entweder:

• Einem dreijährigen Vesting-Plan mit einer sechsmonatigen Sperrfrist.

• Einem vierjährigen Vesting-Plan mit einer viermonatigen Sperrfrist.

MORPHO Token Freigabeplan 

Quelle: Morpho-Dokumente 

Morpho hat seit seiner Gründung bedeutende Meilensteine erreicht, die sein Engagement für Innovation und Effizienz in DeFi widerspiegeln. Nachfolgend ein detaillierter Zeitplan der wichtigsten Entwicklungen:

1. Protokollstart und frühe Entwicklung (2022)

• Start von Morpho Compound und Aave:

• Morpho führte seine Peer-to-Peer-Matching-Engine auf Compound und Aave ein, um die Effizienz von Kreditvergabe und -aufnahme zu optimieren.

• Verbesserte Kapitalnutzung und bot den Nutzern bessere Konditionen als traditionelle Protokolle.

• Open-Source-Veröffentlichung: Das Protokoll wurde vollständig als Open-Source bereitgestellt, um die Beteiligung der Community an Audits und Verbesserungen zu fördern.

2. Erweiterung des Ökosystems und Gemeinschaftswachstum (2023)

• Partnerschaften mit DeFi-Projekten:

• Morpho arbeitete mit prominenten Protokollen und Plattformen zusammen, um sein Ökosystem zu erweitern.

• Wichtige Integrationen mit Orakel-Anbietern und Analysetools gewährleisteten Zuverlässigkeit und Transparenz.

• Morpho DAO Gründung: Gründete die Morpho DAO zur Dezentralisierung der Governance, um der Gemeinschaft die Möglichkeit zu geben, zukünftige Entscheidungen zu treffen.

3. Sicherheits- und Skalierbarkeitsverbesserungen (2023-2024)

• Erweiterte Sicherheitsfunktionen:

• Absolvierte mehrere Audits mit führenden Blockchain-Sicherheitsfirmen, um die Robustheit des Protokolls sicherzustellen.

• Eingesetzte automatisierte Überwachungstools, um sich gegen Schwachstellen zu schützen.

• Protokoll-Optimierung: Verbesserte die Gas-Effizienz und optimierte die Matching-Engine für schnellere, günstigere Transaktionen.

4. Einführung des MORPHO Tokens (2024)

• MORPHO Token Einführung: Der MORPHO Governance-Token wurde eingeführt, um die Teilnahme am Ökosystem und die Dezentralisierung zu fördern.

• Gemeinschaftliche Anreize und Airdrops: Einführung von Liquiditäts-Mining-Belohnungen und gezielten Airdrop-Kampagnen für frühe Nutzer und Mitwirkende.

5. Forschungs- und Entwicklungsinitiativen (Laufend)

• Skalierungsinnovationen: Kontinuierliche Forschung an Skalierungslösungen, einschließlich zk-rollups und hybrider Architekturen, um das Protokoll zukunftssicher zu machen.

• Bildungsressourcen: Veröffentlichte umfassende Dokumentationen und Tutorials, um neue Benutzer und Entwickler nahtlos einzubinden.

6. Zukünftige Pläne (2024 und darüber hinaus)

• Cross-Chain-Erweiterung: Pläne zur Erweiterung der Fähigkeiten von Morpho auf andere Blockchain-Netzwerke für eine Multi-Chain-DeFi-Integration.

• Erweiterte Governance: Weitergehende Dezentralisierung der DAO mit neuen Governance-Tools und erweiterten Mitspracherechten der Gemeinschaft.

Morphos innovativer Ansatz für dezentrale Kreditvergabe, gekennzeichnet durch sein vertrauensloses Design, die Erschaffung erlaubnisfreier Märkte und erhöhte Effizienz, positioniert es als bedeutenden Akteur im DeFi-Bereich. Mit seinem fortwährenden Engagement für Sicherheit, Einfachheit und Gemeinschaftsbeteiligung ist Morpho bereit, weitere Fortschritte im Bereich der dezentralen Finanzen voranzutreiben.

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