El modelo Bitcoin Stock-to-Flow (S2F): Una guía completa

Desde su lanzamiento en 2009, Bitcoin ha revolucionado el concepto de moneda, estableciéndose como la primera moneda totalmente digital, transferible, transparente y predecible. Como la principal criptomoneda, Bitcoin capturó la atención de la corriente principal, particularmente durante su meteórico aumento a más de 69,000 $ en noviembre de 2021. Sin embargo, su recorrido ha sido de todo menos fluido, caracterizado por la naturaleza cíclica de los mercados bajistas que subrayan su volatilidad.

 

Sin embargo, los inversores en Bitcoin lidian con el desafío de sincronizar sus inversiones debido a esta volatilidad. El modelo Stock-to-Flow (S2F) surge como un faro para aquellos que navegan por las aguas turbulentas de la inversión en Bitcoin, ofreciendo información sobre las tendencias futuras de los precios basadas en el principio de escasez.

 

El modelo Stock-to-Flow (S2F) es un método utilizado para cuantificar la escasez de una mercancía, utilizado principalmente para evaluar el valor de metales preciosos como el oro y la plata y, más recientemente, aplicado a Bitcoin. El modelo se basa en dos conceptos principales:

• Stock: Importe total de la mercancía actualmente disponible o del suministro que ya ha sido extraído y está en circulación.
• Flow: Tasa a la que se produce la nueva oferta de la mercancía, o la cantidad de nueva producción durante un período específico (como un año).

La relación Stock-to-Flow se calcula dividiendo el stock (suministro actual) por el flujo (producción anual). Una relación más alta indica que el producto es más escaso y, por lo tanto, potencialmente más valioso. Por ejemplo, el oro tiene una alta relación Stock-to-Flow, lo que implica su escasez y valor.

 

El modelo Stock-to-Flow (S2F), utilizado principalmente en los mercados de materias primas, ha encontrado un lugar significativo en el análisis de la propuesta de valor de Bitcoin. Al comparar el stock total de Bitcoin con el flujo de nuevas monedas extraídas anualmente, este modelo destaca la escasez de Bitcoin como su motor de valor central.

 

Con un límite máximo de 21 millones de monedas, el diseño de Bitcoin introduce un aspecto deflacionario, especialmente evidente durante los eventos de Bitcoin halving de Bitcoins, que reducen la recompensa de la minería a la mitad aproximadamente cada cuatro años, reduciendo posteriormente el flujo de nuevos Bitcoins y aumentando el ratio S2F. Este modelo sugiere que el valor de Bitcoin podría escalar a medida que su escasez aumenta con el tiempo, un principio observado en metales preciosos como el oro.

 

El ratio Bitcoin S2F también puede estar influenciado por otros factores además de la oferta limitada de Bitcoin y los eventos de reducción a la mitad. Entre ellos se incluyen estos:

• Cambios en la dificultad minera: La red de Bitcoin ajusta la dificultad minera aproximadamente cada dos semanas para mantener un tiempo de bloqueo constante. Los cambios en la dificultad de minería pueden afectar la velocidad a la que se crean nuevos Bitcoins, impactando así el flujo.
• Adopción y demanda: Una mayor adopción de Bitcoin, ya sea por parte de individuos, instituciones o a través de una aceptación más amplia como método de pago, puede influir en su demanda. Una mayor demanda con una oferta constante o decreciente (según el programa de reducción a la mitad) puede impactar positivamente en la relación S2F.
• Cambios normativos: Las regulaciones gubernamentales en todo el mundo con respecto a las criptomonedas pueden afectar significativamente la dinámica de la demanda y la oferta de Bitcoin. Reglamentaciones estrictas o prohibiciones absolutas pueden disminuir la demanda o dificultar la minería, mientras que regulaciones favorables pueden impulsar la adopción y la demanda.
• Avances tecnológicos: Las innovaciones en la tecnología blockchain y la red de Bitcoin, como las mejoras en la escalabilidad y la seguridad, pueden influir en su adopción y usabilidad, afectando así a la demanda.
• Sentimiento del criptomercado: El sentimiento de los inversores, impulsado por diversos factores como las condiciones económicas globales, los desarrollos tecnológicos o los eventos geopolíticos, puede causar fluctuaciones en la demanda de Bitcoin. El sentimiento del mercado suele estar influenciado por la cobertura de los medios de comunicación y la percepción pública.
• Competencia de otras criptomonedas: El aumento de criptomonedas alternativas (altcoins) con tecnología o casos de uso potencialmente superiores puede afectar el dominio y el atractivo de Bitcoin para los inversores, afectando así a su demanda.
• Factores económicos: Factores macroeconómicos como las tasas de inflación, la devaluación monetaria y las crisis financieras pueden influir en la inversión en Bitcoin como cobertura potencial, afectando su demanda.

Estos factores pueden afectar el equilibrio entre el stock (oferta existente) y el flujo (tasa de nueva oferta) de Bitcoin, influyendo así en la relación Stock-to-Flow. Es importante considerar que el modelo S2F es una de las muchas herramientas y no tiene en cuenta todas las variables posibles del mercado. Por lo tanto, aunque proporciona un marco para entender el valor potencial de Bitcoin basado en la escasez, debe usarse junto con otros análisis e indicadores técnicos.

 

Análisis recientes, incluidos los de PlanB, el creador del modelo S2F, pronostican un futuro alcista para Bitcoin después de la reducción a la mitad, prediciendo un aumento significativo del precio. Por ejemplo, PlanB anticipa que Bitcoin podría alcanzar los 55 000 dólares alrededor de la próxima mitad en 2024 y potencialmente alcanzar el millón de dólares a finales de 2025. Tales predicciones subrayan el optimismo del modelo con respecto a la trayectoria de precios de Bitcoin, impulsada por su tasa de oferta decreciente.. En particular, el modelo predice aumentos sustanciales de precios después de los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin, que hasta ahora se han alineado con relativa precisión con los movimientos de precios pasados..

 

Diagrama de flujo de Bitcoin | Fuente: LookIntoBitcoin

 

Como podemos ver en el gráfico de Bitcoin Stock-to-Flow, el precio ha seguido la línea S2F de manera consistente, con algunas situaciones atípicas debido a importantes rachas alcistas o bajistas. Sin embargo, los inversores a largo plazo que no se preocupan por los picos y valles del comercio diario aprecian la consistencia de este modelo.

 

El modelo S2F ha mostrado históricamente una correlación notable con el precio de Bitcoin. El modelo predijo aumentos sustanciales de precios después de los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin (que ocurren aproximadamente cada cuatro años), y estas predicciones han sido relativamente precisas en el pasado. Sin embargo, los resultados anteriores no siempre son indicativos de resultados futuros.

 

Según el modelo BTC S2F, el futuro de Bitcoin sigue siendo un tema de debate. Mientras que algunos expertos mantienen las predicciones del modelo, citando la escasez de Bitcoin como un motor de valor primario, otros advierten contra la dependencia excesiva de cualquier modelo predictivo individual debido a la complejidad e imprevisibilidad del mercado de criptomonedas. Las predicciones van desde el experimento mental de Hal Finney que valora 1 BTC en 10 millones de dólares hasta el pronóstico de ARK Invest de 1 millón de dólares para 2030, mostrando la amplia gama de expectativas para la valoración de Bitcoin.

 

Si bien es una buena idea considerar el modelo Bitcoin Stock-to-Flow al invertir, ciertamente no debería ser tu único punto de referencia. La inexactitud a corto plazo del modelo invalida su uso para los traders. Sin embargo, sigue siendo relevante para los inversores a largo plazo que ven la escasez como uno de los principales factores impulsores del aumento de precios de BTC.

 

Estos son algunos pasos y consideraciones para incorporar el modelo Bitcoin S2F en su estrategia de inversión:

• Comprende el modelo Bitcoin S2F: Familiarízate con los conceptos básicos del modelo S2F, incluida la forma en que calcula la escasez de Bitcoin comparando el stock existente (oferta total) con el flujo (producción anual).
• Analiza los datos históricos de Bitcoin: Mira la correlación histórica entre el modelo S2F y el precio de Bitcoin. Ten en cuenta cómo el precio de Bitcoin ha reaccionado a eventos del halving pasados, pero también ten en cuenta que el rendimiento pasado no indica resultados futuros.
• Diversifica tu estrategia de inversión: Utiliza el modelo S2F como un aspecto de tu estrategia de inversión. No confíes únicamente en ello. Combina este modelo con indicadores de análisis técnico, métricas de análisis fundamentales y factores de análisis de sentimientos para crear una estrategia ganadora, ya que cubre todos los elementos que impactan el valor de Bitcoin.
• Considera las tendencias del mercado y los factores externos: Mantente informado sobre los cambios regulatorios, los avances tecnológicos y las condiciones económicas globales que podrían afectar el precio de Bitcoin. Sé consciente del sentimiento en el mercado de criptomonedas y entre los inversores.
• Gestiona tus riesgos: Comprende los riesgos asociados a confiar en un modelo único. El modelo S2F, como cualquier modelo predictivo, tiene limitaciones e incertidumbres. Establece reglas claras de gestión de riesgos para tus inversiones, incluidas órdenes de stop-loss y el tamaño de la posición.
• Perspectiva a largo plazo: El modelo S2F es más adecuado para la inversión a largo plazo porque se centra en la escasez gradual en el tiempo. Prepárate para la volatilidad a corto plazo, ya que muchos factores más allá del modelo S2F influyen en el precio de Bitcoin.
• Realiza una revisión periódica y adapta tu estrategia: Revisa y actualiza periódicamente tu estrategia de inversión. El mercado de criptomonedas es dinámico y evoluciona rápidamente. Prepárate para adaptar tu enfoque basándote en nueva información o cambios en las condiciones del mercado.

La precisión y aplicabilidad del modelo Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) han sido objeto de un debate considerable dentro de la comunidad de criptomonedas. El modelo, que compara la oferta total de Bitcoin con la tasa de producción para pronosticar precios futuros, sugiere que la escasez impulsará el aumento de precios.

 

Sin embargo, los críticos argumentan en contra de la fiabilidad del modelo. El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha criticado el modelo S2F, calificándolo de "realmente no se ve bien ahora" y etiquetándolo de "dañino" debido a sus predicciones potencialmente engañosas.. La simplificación del modelo de la dinámica de la oferta y la demanda y su método de predicción lineal se han señalado como defectos significativos.

 

Otras opiniones de expertos sobre el modelo Bitcoin stock-to-flow de PlanB incluyen:

1. Adam Back, CEO de Blockstream y uno de los primeros partidarios de Bitcoin, considera que el modelo S2F es una curva razonable que se ajusta a los datos históricos, lo que sugiere que los eventos halving que reducen la tasa de nuevo suministro de Bitcoin podría lógicamente elevar el precio debido al aumento de la escasez.
2. Cory Klippsten, el fundador de Swan Bitcoin, y Alex Krüger, un conocido trader de cripto y economista, también tienen reservas sobre el modelo S2F. Klippsten cree que el modelo de PlanB puede confundir a los seguidores, mientras que Krüger descarta rotundamente el enfoque del modelo para predecir precios futuros basado en la relación stock-to-flow como una tontería.
3. Nico Cordeiro, Director de Inversiones de Strix Leviathan, critica aún más el modelo S2F cuestionando sus hipótesis subyacentes y cuestionando su precisión predictiva. Cordeiro y otros argumentan que la dependencia del modelo en la escasez como el principal impulsor del valor puede no tener plenamente en cuenta otros factores significativos que influyen en el precio de Bitcoin, tales como la demanda del mercado y las condiciones económicas más amplias..

A pesar de estas críticas, el modelo S2F sigue siendo una herramienta popular entre los inversores por su enfoque directo para cuantificar la escasez de Bitcoin como un factor en su valor. Es esencial entender que, si bien el modelo ha mostrado históricamente una correlación con las tendencias de precios de Bitcoin, especialmente alrededor de los halvings, no debe ser la única base para las decisiones de inversión. Se aconseja a los inversores que utilicen el modelo S2F como parte de una estrategia de inversión más amplia que incluya análisis técnicos, tendencias del mercado y otros factores fundamentales.

 

El modelo Bitcoin Stock-to-Flow (S2F), aunque es popular para predecir el precio de Bitcoin en función de su escasez, tiene limitaciones y riesgos notables que merecen consideración:

1. Falta de consideración por factores externos: El modelo S2F se centra principalmente en la escasez de Bitcoin como determinante de su valor, similar a metales preciosos como el oro. Sin embargo, no tiene en cuenta varios factores externos que pueden afectar significativamente el precio de Bitcoin. Estos factores incluyen avances tecnológicos, cambios regulatorios, ciclos económicos y cambios en el sentimiento del mercado, que pueden desempeñar un papel crucial en la valoración de criptomonedas..
2. Rendimiento histórico vs. Previsibilidad futura: Aunque el modelo ha mostrado cierta correlación con los movimientos de precios de Bitcoin en el pasado, su capacidad para predecir precios futuros es cuestionada. Los críticos argumentan que el éxito pasado del modelo no garantiza la precisión futura, especialmente considerando la naturaleza compleja y a menudo impredecible del mercado de criptomonedas..
3. Sobredependencia de la escasez: El modelo de Bitcoin Stock-to-Flow (S2F), aunque hace hincapié en la escasez como motor principal del aumento de precios, puede no capturar completamente las complejidades de la dinámica de valor de Bitcoin. La simplicidad de este modelo pasa por alto cómo la utilidad de Bitcoin, los avances tecnológicos (como la Lightning Network) y las crecientes tasas de adopción contribuyen a su demanda general y valoración del mercado. A medida que Bitcoin continúa evolucionando, con mejoras que extienden su utilidad más allá de ser un simple almacén de valor, estos factores podrían jugar un papel fundamental en la influencia de su precio, independientemente de la escasez.
4. Posibilidad de mala interpretación: Las optimistas predicciones de precios de Bitcoin del modelo S2F se han enfrentado al escepticismo por no materializarse de manera consistente, lo que subraya los peligros de depender únicamente de un único modelo en el volátil mercado de criptomonedas y el riesgo de que los inversores novatos puedan malinterpretar las complejidades de la inversión en Bitcoin al depender demasiado de dichas previsiones simplificadas.

Si bien el modelo S2F proporciona un marco valioso para comprender el valor de Bitcoin, es importante considerar una serie de modelos y factores para una comprensión más matizada de los movimientos futuros de precios de Bitcoin. La relevancia continua del modelo dependerá de su adaptabilidad y la aceptación de la comunidad criptográfica en general de sus premisas. El futuro de Bitcoin probablemente estará moldeado por una compleja interacción de factores más allá de la escasez, incluida la dinámica del mercado, los avances tecnológicos y la evolución de las políticas regulatorias.

 

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1. ¿Cómo predice el modelo S2F el precio de Bitcoin?

El modelo S2F predice el precio de Bitcoin calculando la relación stock-flujo, que divide el stock actual de Bitcoin por el flujo anual (nueva oferta). Una mayor proporción indica un aumento de la escasez e históricamente se ha asociado con precios más altos. El modelo utiliza entonces esta relación para pronosticar futuros movimientos de precios basados en la oferta reducida de Bitcoin a lo largo del tiempo debido a los halvings.

 

2. ¿Ha sido preciso el modelo S2F para predecir el precio de Bitcoin?

La precisión del modelo S2F ha sido mixta. Si bien ha predicho correctamente algunos de los movimientos de precios de Bitcoin, especialmente en torno a la reducción a la mitad de los eventos, también ha enfrentado críticas por no predecir con precisión otros, como no alcanzar la marca de 100 000 dólares en el último ciclo. Los críticos argumentan que el modelo simplifica excesivamente la dinámica del mercado e ignora los factores externos que pueden influir en los precios.

 

3. ¿Cómo impactarán los futuros halvings de Bitcoin en las predicciones del modelo S2F para el precio de BTC?

Se espera que los futuros halvings de Bitcoin reduzcan el flujo de nuevos Bitcoins, lo que teóricamente hará que Bitcoin sea más escaso y potencialmente aumente su valor, como sugiere el modelo S2F. Sin embargo, el impacto real en el precio de Bitcoin dependerá de una variedad de factores más allá de la escasez, incluyendo la adopción del mercado, los desarrollos tecnológicos y las condiciones económicas globales..