¿Qué es un creador de mercado en el comercio de criptomonedas y cómo funciona?

Los creadores de mercado desempeñan un papel fundamental en garantizar la liquidez y estabilidad dentro del dinámico panorama del comercio de criptomonedas. Facilitan transacciones fluidas, mantienen la eficiencia del mercado y contribuyen significativamente a la salud general del ecosistema cripto. Sin los creadores de mercado, los comerciantes enfrentarían desafíos como amplios márgenes de compra-venta, mayor volatilidad y dificultades para ejecutar órdenes grandes. Su presencia continua en el mercado asegura que los activos puedan comprarse o venderse de manera rápida, fomentando un entorno comercial más predecible y confiable.

 

Los creadores de mercado emplean algoritmos sofisticados y estrategias comerciales para proporcionar liquidez. Al colocar órdenes de compra y venta simultáneamente, aseguran que siempre haya una contraparte disponible para los comerciantes que buscan entrar o salir de posiciones. Esta actividad constante no solo estabiliza los precios, sino que también reduce el margen de compra-venta, haciendo que el comercio sea más rentable para los participantes. Además, los creadores de mercado desempeñan un papel crucial en el descubrimiento de precios, ayudando al mercado a encontrar un consenso sobre los valores de los activos a través de sus cotizaciones continuas. 

 

Este artículo profundiza en el concepto de los creadores de mercado en cripto, sus operaciones, diferencias con los tomadores de mercado, creadores de mercado notables en 2025, sus beneficios para los intercambios, los riesgos asociados y concluye con los puntos clave.

 

Un creador de mercado en el ecosistema de criptomonedas es un comerciante especializado, institución o firma de comercio algorítmico que proporciona activamente liquidez al colocar continuamente órdenes de compra (bid) y venta (ask) para un activo específico. Esta actividad de doble cara asegura que el mercado permanezca eficiente, permitiendo a los comerciantes ejecutar transacciones instantáneamente sin esperar una orden coincidente de otro comerciante.

 

Sin los creadores de mercado, el comercio de criptomonedas se volvería altamente ineficiente, lo que llevaría a diferenciales amplios entre compra y venta, mayor volatilidad de precios y dificultad para ejecutar grandes operaciones. Al mantener una presencia constante en el libro de órdenes, los creadores de mercado ayudan a estabilizar los precios de los activos, reducen el deslizamiento de precios y mejoran la eficiencia general del mercado.

 

A diferencia de los comerciantes minoristas que buscan comprar a bajo precio y vender alto, los creadores de mercado obtienen ganancias principalmente del diferencial entre compra y venta: la pequeña diferencia entre el precio al que compran y venden. Su papel es crucial tanto en los intercambios centralizados (CEXs) como en los intercambios descentralizados (DEXs), asegurando que las criptomonedas permanezcan líquidas y fácilmente comerciables.

 

Las grandes instituciones financieras, fondos de cobertura y empresas de comercio especializadas como Wintermute, GSR y DWF Labs dominan el espacio de creación de mercado. Sin embargo, algunos comerciantes minoristas también participan en la creación de mercado colocando órdenes limitadas en los intercambios, contribuyendo a la liquidez a una escala menor.

 

Papel de los creadores de mercado en el comercio de criptomonedas | Fuente: Keyrock

 

Los creadores de mercado funcionan como proveedores de liquidez colocando continuamente órdenes de compra y venta en varios niveles de precios. Su objetivo principal es mantener un equilibrio entre la oferta y la demanda, asegurando que los activos puedan ser comerciados con una mínima alteración de precios.

 

El Proceso de Creación de Mercado

1. Colocación de órdenes de compra y venta:

• Un creador de mercado coloca una oferta para comprar Bitcoin (BTC) a $100,000 y una oferta para vender BTC a $100,010.

• Esto crea un margen de compra-venta de $10, que sirve como su margen de ganancia.

2. Llenar órdenes eficientemente:

• Si un comerciante acepta el precio de venta de $100,010, el creador de mercado vende el BTC y repone el libro de órdenes con nuevas órdenes de compra/venta.

• El margen se acumula a lo largo de miles de transacciones, formando una fuente de ingresos constante para los creadores de mercado.

3. Gestión de riesgo e inventario:

• Los creadores de mercado no solo ejecutan transacciones, también gestionan inventarios cubriendo sus posiciones en múltiples bolsas para minimizar la exposición a fluctuaciones de precios.

• Algunas firmas utilizan algoritmos de trading de alta frecuencia (HFT) para ejecutar miles de operaciones por segundo, asegurándose de ajustarse rápidamente a los cambios del mercado.

4. Estrategias de trading automatizadas:

• La mayoría de los creadores de mercado modernos utilizan bots de trading algorítmicos para ajustar sus órdenes de manera dinámica basándose en las condiciones del mercado en tiempo real.

• Estos bots analizan la profundidad de liquidez, la volatilidad y el flujo de órdenes para determinar la mejor fijación de precios para los márgenes de compra-venta.

La importancia de los creadores de mercado en el cripto

Los mercados de criptomonedas son conocidos por sus ciclos de negociación 24/7, a diferencia de los mercados de acciones tradicionales que tienen horarios de negociación designados. Los creadores de mercado garantizan que la liquidez esté disponible en todo momento, reduciendo el riesgo de oscilaciones extremas de precios causadas por volúmenes de negociación bajos.

 

Además, los creadores de mercado apoyan las nuevas listas de tokens proporcionando liquidez inicial, lo cual es fundamental para atraer a los comerciantes a los activos criptográficos recién lanzados. Muchos proyectos se asocian con empresas de creación de mercado establecidas para mantener un entorno de negociación saludable para sus tokens.

 

Al cerrar la brecha entre compradores y vendedores, los creadores de mercado crean un panorama de negociación más estable y eficiente, haciendo que los mercados de criptomonedas sean más accesibles tanto para inversores minoristas como institucionales.

 

Creadores de mercado vs. tomadores de mercado | Fuente: SecuX

 

El comercio de criptomonedas se basa en dos tipos principales de participantes: creadores de mercado y tomadores de mercado. Ambos desempeñan un papel esencial en el mantenimiento de un entorno de comercio funcional y líquido.

 

Creadores de Mercado: Los Proveedores de Liquidez

Los creadores de mercado añaden liquidez al mercado colocando órdenes limitadas: órdenes para comprar o vender un activo a un precio predeterminado. Estas órdenes no se ejecutan de inmediato, sino que permanecen en el libro de órdenes de la bolsa, esperando a que una contraparte las iguale.

 

• Ejemplo: Un creador de mercado coloca una orden de compra de Bitcoin (BTC) a $100,000 y una orden de venta a $100,010. Esto asegura que si un comerciante quiere comprar BTC, ya haya una orden de venta disponible a un precio razonable.

• Debido a que los creadores de mercado proporcionan un flujo continuo de órdenes, reducen las brechas de precios y mantienen un margen de oferta-demanda ajustado, haciendo el comercio más rentable.

Tomadores de Mercado: Los Comerciantes Inmediatos

Los tomadores de mercado son comerciantes que ejecutan órdenes de inmediato al precio de mercado actual. A diferencia de los creadores, no esperan a que su orden sea igualada más tarde; en cambio, eliminan la liquidez existente del mercado aceptando un precio de oferta o demanda disponible.

 

• Ejemplo: Un comerciante quiere comprar BTC instantáneamente al precio actual de $100,010. Al hacerlo, completan la orden de venta existente del creador de mercado, completando la transacción de inmediato.

El Equilibrio entre Creadores y Tomadores en el Mercado Cripto

La interacción entre los creadores de mercado y los tomadores crea un entorno de comercio estable y líquido.

 

• Los creadores de mercado aseguran que siempre haya órdenes de compra y venta disponibles, permitiendo a los comerciantes ejecutar sus operaciones sin problemas.

• Los tomadores de mercado proporcionan actividad comercial y demanda, asegurando que las órdenes de los creadores de mercado se igualen consistentemente.

• Un sistema bien equilibrado de creadores-tomadores reduce el deslizamiento de precios, aumenta la profundidad del libro de órdenes y mantiene bajos los costos de transacción para todos los participantes del mercado.

A partir de 2025, varios creadores de mercado cripto se han destacado por sus contribuciones a la liquidez y la estabilidad del mercado:

 

Wintermute

Volumen de comercio acumulado de Wintermute | Fuente: Wintermute

 

Wintermute es una destacada firma de comercio algorítmico especializada en proporcionar liquidez en varias bolsas de criptomonedas. La firma es conocida por sus avanzadas estrategias de comercio y su significativa presencia en el mercado. A partir de febrero de 2025, Wintermute gestionaba aproximadamente $237 millones en más de 300 activos on-chain en más de 30 blockchains, reflejando su papel sustancial en el mercado cripto. Wintermute proporciona liquidez en más de 50 bolsas de criptomonedas en todo el mundo, con un volumen de comercio acumulado de casi $6 billones a partir de noviembre de 2024. 

 

Pros:

• Amplia cobertura en intercambios centralizados y descentralizados.

• Estrategias avanzadas de trading algorítmico.

• Reputación fuerte en la industria y fiabilidad.

Cons:

• Alta competencia de otros creadores de mercado de primer nivel.

• Menos enfoque en tokens más pequeños o de nicho.

• Puede no ser la mejor opción para proyectos en etapas muy tempranas.

GSR

 

GSR es una destacada firma de trading de criptomonedas y proveedor de liquidez con más de una década de experiencia profunda en el mercado cripto. La empresa se especializa en ofrecer servicios como market making, trading over-the-counter (OTC) y trading de derivados, atendiendo a una clientela diversa que incluye emisores de tokens, inversores institucionales, mineros y principales lugares de trading.

 

A partir de febrero de 2025, GSR ha invertido en más de 100 empresas y protocolos líderes dentro del ecosistema de criptomonedas y Web3, reflejando su papel activo como inversor en múltiples etapas. GSR opera a nivel global, proporcionando liquidez en más de 60 intercambios de criptomonedas y apoyando el ecosistema de activos digitales a través de su completa gama de servicios. 

 

Pros:

• Soporte de liquidez profunda en varios intercambios.

• Larga trayectoria en la industria cripto.

• Enfoque en lanzamientos de tokens y gestión continua de liquidez.

Cons:

• Principalmente apunta a proyectos más grandes y operadores institucionales.

• Las soluciones personalizadas pueden ser costosas para proyectos más pequeños.

• Los costos del servicio pueden ser altos para negocios más pequeños.

Amber Group

 

Amber Group es una firma líder en el comercio de criptomonedas, especializada en proporcionar liquidez en varios mercados de activos digitales. La firma es conocida por sus estrategias de comercio avanzadas y su significativa presencia en el mercado. En febrero de 2025, Amber Group gestionaba aproximadamente $1.5 mil millones en capital comercial para más de 2,000 clientes institucionales, reflejando su papel sustancial en el mercado cripto. Amber Group proporciona liquidez en numerosos intercambios de criptomonedas a nivel mundial, con un volumen de comercio acumulado que supera $1 trillón en febrero de 2025. 

 

Pros:

• Servicios impulsados por IA, enfocados en el cumplimiento.

• Conjunto integral de servicios financieros.

• Fuerte enfoque en la gestión de riesgos.

Contras:

• Altos requisitos de entrada.

• Enfoque en muchas áreas, no solo en la creación de mercado.

• Puede que no atienda a proyectos más pequeños o emergentes.

Keyrock

 

Keyrock es una empresa líder en trading algorítmico especializada en proporcionar liquidez en varios intercambios de criptomonedas. La empresa es conocida por sus estrategias de trading avanzadas y su presencia significativa en el mercado. A partir de febrero de 2025, Keyrock gestionó más de 550,000 operaciones diarias en más de 1,300 mercados y 85 intercambios, reflejando su papel sustancial en el mercado cripto. Fundada en 2017, Keyrock ofrece una gama de servicios que incluyen creación de mercado, operaciones OTC, mesa de opciones, soluciones de tesorería, gestión de pools de liquidez y desarrollo de ecosistemas, atendiendo a una clientela diversa en la industria de activos digitales.

 

Pros:

• Trading algorítmico y optimización de liquidez.

• Soluciones personalizadas para diferentes entornos regulatorios.

• Enfoque basado en datos asegura una distribución óptima de la liquidez.

Contras:

• Recursos limitados en comparación con los creadores de mercado más grandes.

• Menos conocido en comparación con los gigantes de la industria.

• Puede tener tarifas más altas para servicios personalizados.

DWF Labs

 

DWF Labs es una firma líder en inversión y creación de mercado en Web3, especializada en proporcionar liquidez en varios intercambios de criptomonedas. La firma es conocida por sus estrategias de comercio avanzadas y su presencia significativa en el mercado. A partir de febrero de 2025, DWF Labs gestionaba un portafolio de más de 700 proyectos, apoyando más del 20% de los 100 principales proyectos de CoinMarketCap y más del 35% del Top 1000, reflejando su papel sustancial en el mercado cripto. DWF Labs proporciona liquidez en más de 60 principales intercambios de criptomonedas en todo el mundo, operando tanto en mercados spot como en mercados de derivados. 

 

Ventajas:

• Proporciona liquidez de mercado.

• Soluciones competitivas de comercio OTC.

• Invierte en proyectos en etapas tempranas.

Desventajas:

• Trabaja solo con proyectos e intercambios de Nivel 1.

• Procedimientos estrictos de evaluación de proyectos.

Estas firmas utilizan algoritmos avanzados, análisis de datos profundos y tecnología de punta para optimizar la liquidez y minimizar las ineficiencias comerciales, desempeñando un papel crucial en el apoyo a los lanzamientos de nuevos tokens y fomentando mercados saludables y transparentes.

 

Los market makers desempeñan un papel crítico en garantizar operaciones de mercado eficientes en exchanges centralizados y descentralizados. Su participación conduce a un mayor volumen de negociación, estabilidad de precios y una mejor experiencia de usuario.

 

1. Liquidez Mejorada

El papel de los market makers en proporcionar liquidez | Fuente: Keyrock

 

Los market makers colocan continuamente órdenes de compra y venta, garantizando que un exchange tenga suficiente volumen de negociación y profundidad en el libro de órdenes. Esto permite que grandes transacciones se ejecuten sin problemas sin provocar cambios drásticos en el precio.

 

• Ejemplo: Sin market makers, un intento de comprar 10 BTC podría aumentar significativamente el precio debido a la falta de órdenes de venta. Con market makers, hay suficiente liquidez para absorber la transacción sin grandes fluctuaciones de precio.

2. Volatilidad Reducida

Los mercados de criptomonedas son altamente volátiles, pero los creadores de mercado ayudan a estabilizar los precios ajustando constantemente sus márgenes de compra-venta. Esto previene fluctuaciones extremas, especialmente en mercados de altcoins más pequeños con volúmenes de negociación más bajos.

 

• Durante las caídas del mercado, los creadores de mercado proporcionan apoyo del lado de la compra para prevenir colapsos adicionales de precios.

• Durante ciclos alcistas, reducen los picos excesivos de precios manteniendo un suministro activo de activos.

3. Mejora de la Eficiencia del Mercado

Los creadores de mercado facilitan el descubrimiento de precios, lo que significa que los precios de los activos se determinan por la oferta y demanda reales en lugar de por especulación o condiciones de negociación ilíquidas. Esto conduce a:

 

• Márgenes de compra-venta más estrechos, reduciendo los costos para los comerciantes.

• Ejecución de operaciones más rápida, permitiendo a los comerciantes entrar y salir de posiciones sin demoras.

4. Atracción de Comerciantes & Aumento de Ingresos por Intercambio

• Los mercados líquidos atraen a comerciantes minoristas e institucionales, lo que lleva a un aumento en el volumen de negociación.

• Más operaciones significan mayores ingresos por tarifas de negociación para los intercambios.

• Los intercambios a menudo se asocian con creadores de mercado para apoyar nuevos listados de tokens, asegurando liquidez inmediata para los activos recién listados.

Al asegurar un mercado estable, líquido y eficiente, los creadores de mercado ayudan a los intercambios a permanecer competitivos y atractivos para comerciantes de todo el mundo.

 

Aunque los creadores de mercado ofrecen beneficios significativos, sus operaciones también conllevan riesgos financieros, tecnológicos y regulatorios.

 

1. Volatilidad del Mercado: Las rápidas oscilaciones de precios en el mercado de criptomonedas pueden llevar a pérdidas inesperadas para los creadores de mercado, especialmente cuando tienen grandes posiciones. Si el mercado se mueve en su contra demasiado rápido, es posible que no puedan ajustar sus órdenes a tiempo, lo que lleva a rendimientos negativos.

2. Riesgo de Inventario: Los creadores de mercado poseen grandes cantidades de criptomonedas para asegurar la liquidez. Si el valor de estas tenencias cae bruscamente, podrían incurrir en pérdidas significativas. Esto es particularmente riesgoso en mercados con baja liquidez, donde las oscilaciones de precios son más pronunciadas.

3. Riesgos Tecnológicos: Los creadores de mercado dependen de algoritmos avanzados y sistemas de trading de alta frecuencia (HFT) para ejecutar operaciones eficientemente. 

• Fallos técnicos, errores del sistema o ciberataques podrían interrumpir sus estrategias de trading, lo que llevaría a pérdidas financieras. 

• Problemas de latencia pueden causar que las órdenes se ejecuten a precios indeseados, especialmente en mercados de rápido movimiento.

4. Riesgos Regulatorios: Las regulaciones de criptomonedas varían según el país, y los cambios legales repentinos pueden impactar las actividades de creación de mercado. Algunas jurisdicciones pueden clasificar la creación de mercado como manipulación del mercado, lo que lleva a consecuencias legales. Los costos de cumplimiento pueden ser altos para los creadores de mercado que operan en múltiples mercados globales.

Los creadores de mercado son integrales para el ecosistema de comercio de criptomonedas, proporcionando la liquidez y estabilidad necesarias que facilitan experiencias de comercio eficientes y fluidas. Su presencia continua en el mercado asegura que los comerciantes puedan ejecutar órdenes de manera rápida, contribuyendo a la salud general del mercado. 

 

Aunque los creadores de mercado son esenciales para la liquidez, estabilidad y eficiencia, deben navegar por riesgos de mercado, cambios regulatorios y desafíos tecnológicos. A medida que el comercio de criptomonedas evoluciona, el papel de los creadores de mercado seguirá siendo vital para dar forma a un mercado de activos digitales más maduro y accesible.

 

Sin embargo, es esencial reconocer los riesgos que enfrentan y el papel crítico que desempeñan en el mantenimiento de un mercado de criptomonedas equilibrado y eficiente.

 

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