Desentralisadong Palitan (DEXs) noong 2025: Ebolusyon ng Merkado, Inobasyong Teknolohikal, at Hinaharap ng DeFi Trading

Ang 2024 ay naging isang makabagong taon para sa mga desentralisadong palitan. Sa pag-akma sa pagsulong ng DeFi, mga pagpapabuti sa kalinawan ng regulasyon, at pagdagsa ng mga makabagong ideya mula sa memecoins hanggang sa AI agents, ang mga desentralisadong palitan (DEXs) ay naging matatag na bahagi ng crypto ecosystem. Sa mga rekord na trading volume, di-mapantayang pag-unlad ng liquidity, at mabilis na on-chain na pag-aampon sa maraming blockchain, ang mga DEX platform ay ngayon ay kumakatawan sa mahalagang bahagi ng global na crypto transactions. Ang ulat na ito ay tumatalakay sa mga pangunahing trend sa merkado, mga metrics ng performance ng platform, dynamics ng bawat blockchain, at ang umuusbong na teknolohiya sa likod ng DEXs, na nagtatakda ng direksyon ng hinaharap nito sa isang mabilis na nagmamature na merkado.

Ang mga desentralisadong palitan (DEXs) ay mga cryptocurrency trading platform na nagbibigay-daan sa mga user na direktang magpalit ng token mula sa kanilang mga wallet gamit ang smart contracts—nang hindi kinakailangan ng sentralisadong tagapamagitan. Hindi tulad ng mga sentralisadong palitan (CEXs), kung saan ang mga pondo ay hawak ng isang solong entidad, ang mga DEX ay nagpapalakas sa mga user sa pamamagitan ng pananatiling sila ang nagmamay-ari ng kanilang mga asset. Ang modelong peer-to-peer na kalakalan na ito ay hindi lamang nagpapalakas ng seguridad at privacy ngunit binabawasan din ang counterparty risk, na ginagawa ang DEXs bilang kritikal na haligi sa decentralized finance (DeFi) ecosystem.

Ang likas na trustless at transparency ng DEXs ay nag-udyok ng mas mabilis na pag-aampon sa mga nakaraang taon. Sa pagbubuo sa mga inobasyon na ipinakilala noong DeFi summer ng 2020, ang nakaraang taon ay nakakita ng ebolusyon ng DEXs sa mas pinahusay na user interface, mas mahusay na mga mekanismo ng liquidity, at ang integrasyon ng cross-chain functionalities. Ang mga pag-unlad na ito ay nagtutulak sa mga rekord ng trading volume at umaakit sa parehong retail at institutional na mga kalahok sa larangan ng desentralisadong kalakalan.

Dominasyon ng DEX kumpara sa CEX | Pinagmulan: DefiLlama

Habang ang mga centralized exchange (CEX) ay patuloy na nangingibabaw sa kabuuang crypto trading volume—kung saan ang nangungunang CEX ay sama-samang nagproseso ng mga volume na umaabot sa sampu-sampung trilyong dolyar noong 2024—ang mga decentralized exchange (DEX) naman ay nakagawa ng makabuluhang pag-usad. Halimbawa, ang mga DEX ay sama-samang nagproseso ng higit sa $1.76 trilyon na spot trading volume noong 2024, at ang kamakailang datos ay nagpapakita na ang bahagi ng decentralized trading ay lumago mula sa tinatayang 7–10% noong simula ng taon patungo sa higit 20% pagsapit ng Enero 2025. Ang pagbabagong ito ay malinaw na indikasyon ng nagbabagong kagustuhan ng mga user; mas pinipili ng mga trader ang mga platform na nag-aalok ng mas mahusay na kontrol sa kanilang mga pondo, mas mababang transaction fees, at mas pinahusay na seguridad. 

2.1. Record Trading Volumes at Pagsulong ng Liquidity

Top 10 spot DEX trading volume breakdown | Source: CoinGecko

Noong 2024, ang mga DEX ay sama-samang nagproseso ng higit sa $1.76 trilyong spot trading volume—isang malaking pagtaas kumpara sa nakaraang taon. Kapansin-pansin, ang nangungunang 10 spot DEX ay nakaranas ng pinagsamang quarterly trading volume growth na 89.4% sa Q4, na nag-uudyok ng matatag na pagpapalawak sa sektor. Nanatiling pinakamalaking platform base sa trading volume ang Uniswap, na nagproseso ng humigit-kumulang $244 bilyon sa Q4 lamang, bagamat ang market share nito ay bumaba sa ilalim ng 40% mula Setyembre. Samantala, ang mga bagong sumisibol na platform tulad ng Raydium, Meteora, at Aerodrome ay nagtala ng pambihirang quarter-on-quarter growth rates na 223.3%, 133.3%, at 188.0%, ayon sa pagkakasunod.

Ang liquidity, na sinusukat ng kabuuang halaga na naka-lock (TVL), ay nakakita rin ng kahanga-hangang pagtaas. Ang DEX TVL sa mga nangungunang chain ay tumaas habang ang mga mamumuhunan ay lumilipat sa mga decentralized na solusyon sa gitna ng mas malawak na pagbabagu-bago sa merkado at mga kawalang-katiyakan sa regulasyon na nakakaapekto sa CEX. Ang pag-aampon ng Layer 2, na pinangunahan ng mga network tulad ng Base, Optimism, at Arbitrum, ay higit pang nagpalakas ng liquidity sa pamamagitan ng pagpapababa ng gas fees at pagtaas ng transaction throughput.

2.2. Mga Dinamika ng Chain: Solana, Base, at Higit Pa

Volumen ng Solana DEX batay sa alyansa ng token | Pinagmulan: TheBlock

Ang multi-chain na tanawin ay isa nang pangunahing katangian ng ecosystem ng DEX. Sa Q4 2024, lumitaw ang Solana bilang nangungunang blockchain para sa trading volume ng DEX, na nagrehistro ng mahigit $219 bilyon sa trading volume—natalo ang bahagi ng Ethereum sa mga pangunahing sukatan. Ang Base, ang Ethereum Layer 2 na sinusuportahan ng Coinbase, ay mabilis na umakyat sa ranggo at ngayon ay nauuna sa Arbitrum sa ilang mga kategorya, na nagpapakita ng lumalaking pagkakaakit nito sa parehong mga developer at mga user. Bukod pa rito, ang Tron ay nagpakita ng kahanga-hangang quarter-on-quarter growth rate na 232.7%, na kinukumpirma ang katayuan nito bilang isa sa mga pinakamabilis na lumalagong ecosystem sa espasyo ng desentralisadong trading.

2.3. Ebolusyon ng mga Modelo ng Trading: Mula sa AMMs hanggang sa Hybrid Order Books

Tradisyunal na umaasa ang mga DEX sa Automated Market Makers (AMMs) upang paganahin ang liquidity pooling at token swapping nang walang order book. Ang AMM model ng Uniswap ay nag-rebolusyon sa industriya sa pamamagitan ng pag-aalok ng constant product formula (x * y = k) upang mapadali ang trades. Gayunpaman, ang nag-eebolusyunaryong pangangailangan ng mga trader ay nagtulak sa pagbuo ng hybrid na mga modelo na pinagsasama ang kahusayan ng AMM sa on-chain na order book functionalities. Ang mga platform tulad ng dYdX, GMX, at Maverick ay ngayon ay nag-aalok ng mga advanced na tampok kabilang ang limit orders, derivatives trading, at perpetual contracts—na tumutugon sa makabagong mga trader na naghahanap ng mas malalim na kaalaman sa merkado at mas malaking kalayaan.

2.4. Epekto ng AI, Memecoins, at Interes ng Institusyon

Mga bagong token na inilunsad sa DEXs | Source: TheBlock

Higit pa sa mga teknolohikal na pagsulong, ang mga narrative-driven na trend ay may malaking papel sa paghubog ng aktibidad sa DEX. Ang patuloy na hype sa mga memecoin at AI agent token, na minsang nagpalakas ng paglago ng DeFi, ay hindi direktang nagdulot ng pagtaas ng DEX volumes sa pamamagitan ng pag-channel ng speculative liquidity sa mga decentralized platform. Ang mga institutional player ay nagdagdag din ng kanilang partisipasyon sa DEX trading, naakit ng mga benepisyo sa seguridad at pinabuting regulatory clarity. Habang ang mga regulatory body ay nagsisimula nang magbalangkas ng mga framework na tumatanggap sa decentralized trading, dumaraming bilang ng mga institutional investor ang nagsisiyasat ng DEXs bilang bahagi ng kanilang mas malawak na crypto strategies.

2.5. Perpetuals DEXs: Pinalalawak ang Hangganan ng Derivatives

Nangungunang 10 decentralized perpetuals protocols trading volume | Source: CoinGecko

Ang mga perpetual contract ay mabilis na umusbong bilang isang pundasyon sa loob ng DEX ecosystem, na nagbibigay-daan sa mga trader na kumuha ng leveraged positions nang hindi nag-aalala tungkol sa expiration ng kontrata. Noong 2024, ang merkado para sa mga decentralized perpetual protocols ay nakaranas ng napakalaking paglago—ang mga trading volume ay dumoble mula sa humigit-kumulang $647.6 bilyon noong 2023 patungo sa halos $1.5 trilyon sa loob ng taon, na nagpakita ng kamangha-manghang 138.1% na year-over-year increase.

Sa mga platform na ito, ang Hyperliquid ay naging isang pangunahing tampok. Noong Q4 2024, hindi lamang nakuha ng Hyperliquid ang isang dominanteng bahagi ng merkado—higit sa 55% sa kabuuan at umabot pa sa 66% noong Disyembre—ngunit malaki rin ang naging ambag nito sa momentum ng sektor sa pamamagitan ng pagkakaroon ng quarterly trading volumes na humigit-kumulang $492.8 milyon. Ang matatag na performance na ito ay pangunahing maiuugnay sa matagumpay nitong HYPE airdrop campaign at ang integrasyon ng mga advanced Layer 2 scaling solutions, na nag-minimize ng transaction costs at nagpa-enhance ng execution speed.

Basahin pa: Isang Gabay para sa Mga Baguhan sa Hyperliquid (HYPE) Decentralized Perpetual Exchange

Ang mga Perpetuals DEX tulad ng dYdX at Hyperliquid ay nagbibigay na ngayon ng mga sopistikadong instrumento para sa trading—kabilang ang margin trading, limit orders, at perpetual contracts—na angkop para sa parehong retail at institutional traders. Pinagsasama ng mga platform na ito ang mga tampok ng tradisyunal na derivatives sa likas na seguridad at benepisyo ng desentralisasyon ng DEXs, dahilan kung bakit sila lubos na kaakit-akit sa isang pabagu-bagong kapaligiran ng merkado.

Basahin pa: dYdX: Isang Gabay para sa Mga Baguhan sa Decentralized Exchange

3.1. Breakdown ng Trading Volume

Ayon sa pananaliksik sa industriya, ang nangungunang 10 DEX noong 2024 ay may pinagsamang spot trading volume na humigit-kumulang $1.76 trilyon sa loob ng taon—isang YoY na pagtaas na nagpapatunay sa katatagan ng sektor sa gitna ng mga kaguluhan sa merkado. Nanguna ang Uniswap na may $244 bilyon sa Q4, ngunit nahaharap ito sa matinding kumpetisyon mula sa mga bago at mas advanced na platform na nakahuli ng niche markets gamit ang mga makabagong tampok at mas mataas na pagganap sa mga alternatibong chain.

Ang masusing pagsusuri ay nagbunyag na:

• Uniswap: Kahit na ito ang pinakakilalang pangalan, ang market share nito ay nanatiling matatag habang ang ibang mga kakumpitensya ay patuloy na nag-iimbento ng mga makabagong solusyon.

• Raydium & Meteora: Ang mga platform na ito ay nakaranas ng di-pangkaraniwang paglago dahil sa mabilis na pagyakap ng Solana sa mabilis at cost-effective na network nito.

• Aerodrome: Bilang pangunahing DEX ng Base ecosystem, nalampasan nito ang mga inaasahan, nakakakuha ng malaking bahagi sa merkado gamit ang mga native liquidity pool nito.

3.2. Mga Trend sa Likididad at TVL

Sumiklab ang dami ng transaksyon ng DEX noong 2024 | Pinagmulan: DefiLlama

Ang likididad ay ang lifeblood ng anumang exchange, at sa 2024, ang mga DEX ay gumawa ng makabuluhang hakbang sa larangang ito. Ang kabuuang TVL (Total Value Locked) sa lahat ng DEX ay umabot ng bagong rekord, kung saan ang buong ekosistema ay nakalikom ng halos $18.5 bilyon sa pagtatapos ng taon. Halimbawa, ang Uniswap—na matagal nang itinuturing na bellwether sa espasyong ito—ay patuloy na nangunguna sa likididad, na may TVL na umabot sa humigit-kumulang $4.7 bilyon noong Q4 ng 2024 sa kabila ng mas malawak na pagbabago sa merkado. Ang paglago na ito ay pangunahing maiuugnay sa mga pinahusay na insentibo sa likididad at ang malawakang integrasyon ng mga Layer 2 solution (gaya ng Optimism, Arbitrum, at Base), na epektibong nakabawas sa mga gastos sa transaksyon at nagbabawas ng panganib ng impermanent loss, kaya naman naaakit ang mga liquidity provider na nais kumita ng mas mataas na yield na may mas mababang panganib. 

Bukod pa rito, ang mga DEX na nakatuon sa derivatives ay nagsisimula nang makakuha ng malaking atensyon. Ang dami ng kalakalan para sa mga decentralized perpetual protocol ay dumoble mula 2023 hanggang 2024—umakyat mula $647.6 bilyon noong 2023 sa humigit-kumulang $1.5 trilyon noong 2024, na kumakatawan sa 138.1% na pagtaas taon-taon. Ang mga platform gaya ng Hyperliquid at dYdX ang nangunguna sa trend na ito, na nagpapakilala ng mga sopistikadong instrumento sa pangangalakal tulad ng leverage, limit orders, at perpetual contracts. Ang mga inobasyong ito ay pinalawak ang ekosistema ng DEX sa pamamagitan ng pag-apela sa mas malawak na saklaw ng mga kalahok sa merkado, mula sa mga retail trader hanggang sa mga institusyonal na mamumuhunan. 

3.3. Pag-ampon ng Users at Aktibong Wallets

Ang DeFi ay nagbigay ng pinakamalakas na paglago sa UAWs noong Q4 2024 | Pinagmulan: DappRadar

Ang Unique Active Wallets (UAWs) ay kritikal na tagapagpahiwatig ng kalusugan ng mga DEX platform. Noong 2024, nakaranas ang ecosystem ng kapansin-pansing pagtaas sa UAW, kung saan maraming platform ang nag-ulat ng makabuluhang pagtaas sa pang-araw-araw na aktibong gumagamit. Halimbawa, ang pang-araw-araw na aktibong wallets ng Uniswap ay umabot sa humigit-kumulang 420,000 noong Q2 2024—mula sa humigit-kumulang 280,000 sa parehong quarter noong 2023, na nagpapakita ng halos 50% na pagtaas sa year-over-year. Sa katulad na paraan, ang mga DEXs na nakabase sa Solana gaya ng Raydium ay nakakita ng paglago sa kanilang UAW ng humigit-kumulang 60%, na umabot sa mahigit 300,000 pang-araw-araw na aktibong wallets, habang ang mga DEXs na gumagana sa Base ay nagtala ng humigit-kumulang 250,000 pang-araw-araw na gumagamit—isang 45% na pagtaas kumpara sa nakaraang taon.

Ang matatag na pagtaas na ito sa UAW ay dulot ng pagbabago sa gawi ng mga gumagamit sa gitna ng pabagu-bagong merkado at ng lumalaking pagnanais para sa mas pinahusay na kontrol sa mga asset. Ang mas mababang transaction fees at mataas na throughput sa mga chain tulad ng Solana at Base ay nagpadali sa decentralized trading, na nagtaguyod ng tuluy-tuloy na pakikilahok sa DEX ecosystem. 

4.1. Pagsasama ng Layer 2 Solutions

Ethereum layer-2 ecosystem TVL | Pinagmulan: L2Beat

Isa sa mga mahalagang pangyayari noong 2024 ay ang malawakang paggamit ng Layer 2 scaling solutions. Matagal nang nagdudulot ng problema sa mga DEXs ang kasikipan sa Ethereum at mataas na gas fees, ngunit ang mga network tulad ng Optimism, Arbitrum, at lalo na ang Base, ay tumutulong upang malutas ang mga isyung ito. Ang Layer 2 solutions ay nagbigay-daan sa mga DEX na magproseso ng mga transaksyon sa mas mababang halaga at mas maikling oras kumpara sa Layer 1, kaya't napabuti ang karanasan ng mga user at liquidity.

4.2. Hybrid Trading Models

Upang matugunan ang parehong baguhan at propesyonal na mga trader, ang ilang mga DEX ay nag-e-evolve mula sa purong AMM models patungo sa hybrid trading systems na may kasamang order book elements. Ang mga sistemang ito ay nagbibigay ng mas mahusay na price discovery at mas mababang slippage, na ginagawang mas kompetitibo ang mga ito kumpara sa centralized exchanges. Halimbawa, ang integrasyon ng dYdX ng isang central limit order book kasabay ng AMM functionality nito ay nag-aalok ng isang sopistikadong trading interface na sumusuporta sa leveraged at derivatives trading—habang pinapanatili ang desentralisasyon at seguridad na nagtatakda sa mga DEX.

4.3. Cross-Chain Interoperability

Habang nagiging mas pira-piraso ang blockchain ecosystem sa iba't ibang chains, ang cross-chain interoperability ay naging pangunahing prayoridad. Ang mga DEX platform ay gumagamit ngayon ng mga protocol tulad ng Thorchain, Synapse, at Multichain upang gawing seamless ang asset swaps sa pagitan ng iba't ibang blockchains. Ang interoperability na ito ay hindi lamang nagpapalawak ng pool ng magagamit na mga asset kundi umaakit din ng mas malawak na base ng user sa pamamagitan ng pagbibigay-daan sa mga trader na madaling ma-access ang liquidity sa mga ecosystem tulad ng Ethereum, Solana, at BNB Chain.

5.1. Pinalakas na Mga Hakbang sa Seguridad

Mananatiling pangunahing prayoridad ang seguridad sa espasyo ng decentralized exchange (DEX). Sa disenyo nito, binabawasan ng DEXs ang panganib ng mga pag-hack sa pamamagitan ng pag-aalis ng pangangailangan para sa sentralisadong kustodiya ng pondo. Gayunpaman, nananatiling hamon ang mga kahinaan sa smart contract at mga front-running attack. Sa 2024, may mga makabuluhang pagsisikap na isinagawa upang masusing ma-audit ang mga smart contract, magpatupad ng mga advanced na security library (gaya ng mula sa OpenZeppelin), at gamitin ang mga Layer 2 na solusyon na likas na nagbabawas ng panganib mula sa network congestion at kaugnay na mga isyu.

5.2. Regulasyong Pangkapaligiran

Patuloy na nagbabago ang kalinawan sa regulasyon, at nakita sa 2024 ang mas balanseng diskarte ng mga pandaigdigang awtoridad. Habang nahaharap ang mga sentralisadong exchange sa mahigpit na mga regulasyong crackdowns at enforcement actions, ang mga decentralized na platform ay mas magaan ang regulasyong pasanin. Gayunpaman, masusing binabantayan ng mga regulator ang mga aspeto tulad ng money laundering, proteksyon ng mamumuhunan, at manipulasyon ng merkado sa loob ng espasyo ng DEX. Inaasahang ang umuusbong na balangkas ng regulasyon na ito ay magpapalago ng mas matatag na kapaligiran, kaya hikayatin ang karagdagang institusyonal na paggamit ng mga decentralized na platform ng kalakalan.

5.3. Mga Operational Efficiency

Malaki ang pinagbago ng mga operational efficiency ng mga DEX platform sa pamamagitan ng mas magagandang interface ng gumagamit, nabawasang gastos sa transaksyon sa pamamagitan ng Layer 2 integration, at seamless na koneksyon ng wallet. Ang pinahusay na karanasan ng gumagamit ay hindi lamang nagresulta sa mas mataas na paggamit ng mga user kundi nag-akit din ng mga liquidity provider na mas epektibong na-manage ang mga panganib gamit ang mga advanced na mekanismo ng yield farming at staking.

Ang mga pag-unlad na naobserbahan sa 2024 ay naglatag ng matibay na pundasyon para sa 2025 at sa mga darating na taon. Sa hinaharap, inaasahang maraming trend ang maghuhubog sa kinabukasan ng mga decentralized exchange:

• Patuloy na Paglago ng Trading Volume: Sa patuloy na paglago ng interes mula sa mga institusyon at mas maraming trader na naghahanap ng ligtas at non-custodial na trading platform, inaasahan na magpapatuloy ang pagtaas ng DEX volume.

• Pinahusay na Kakayahang Cross-Chain: Habang umuunlad ang mga solusyon sa interoperability, mas magiging seamless ang pagpapalit ng mga asset sa iba't ibang blockchain network.

• Mga Solusyon sa Scaling ng Susunod na Henerasyon: Ang mga inobasyon tulad ng Layer 3 scaling at privacy-preserving technologies (hal., zero-knowledge rollups) ay magpapababa ng mga gastos at magpapabilis ng mga transaksyon, na ginagawang mas kompetitibo ang DEX.

• Pagsibol ng Mga Advanced na Instrumentong Pampinansyal: Ang mga hybrid na modelo ng trading na pinagsasama ang pinakamahusay na aspeto ng AMMs at tradisyunal na order books ay makakakuha ng mas malaking interes, na nag-aalok ng pinahusay na mga tool para sa price discovery at risk management.

• Pagmature ng Regulasyon: Habang pinapino ng mga regulator sa buong mundo ang kanilang mga diskarte sa decentralized finance, inaasahan na magdudulot ito ng mas malinaw na ligal na regulasyon, magpapataas ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan, at magpapalakas ng mainstream adoption ng DEX.

Sa 2024, ang decentralized exchanges (DEXs) ay lumipat mula sa pagiging niche trading venues patungo sa pagiging pangunahing mga platform pampinansyal. Ang kanilang kakayahang magbigay ng ligtas, transparent, at epektibong trading nang walang mga tagapamagitan ay lubos na tinangkilik ng lumalawak na komunidad ng mga crypto user—mula sa mga retail investor hanggang sa malalaking institusyon. Ang record-breaking na trading volume, mabilis na paglago ng liquidity, at matagumpay na integrasyon ng mga makabagong teknolohiya tulad ng Layer 2 scaling at cross-chain interoperability ay nagpapakita ng maturity ng DEX market.

Bagamat nananatili ang mga hamon—partikular sa seguridad ng smart contracts at nagbabagong regulatory landscape—ang progreso sa 2024 ay nagpapakita na ang mga DEX ay nasa tamang posisyon upang gumanap ng mahalagang papel sa susunod na yugto ng crypto evolution. Sa pagsasama ng interes mula sa mga institusyon at mga teknolohikal na inobasyon, ang decentralized trading landscape ay magpapatuloy na maging mas dynamic at mahalaga sa pandaigdigang sistema pampinansyal.

Patuloy na susubaybayan ng KuCoin Research ang mga pag-unlad na ito. Inaasahan namin na ang mga inobasyon at trend na nabanggit sa ulat na ito ay hindi lamang babago sa paraan ng pag-trade ng mga asset sa digital na panahon, kundi pati na rin magbubukas ng landas patungo sa isang mas ligtas, inklusibo, at desentralisadong hinaharap ng pananalapi.

• Mga Nangungunang Decentralized Exchange (DEXs) sa Solana Ecosystem

• Mga Nangungunang Decentralized Exchange (DEXs) na Dapat Malaman sa 2025

• dYdX: Gabay para sa mga Baguhan sa Decentralized Exchange

• Paano Gamitin ang Raydium (RAY) Decentralized Exchange sa Solana: Gabay para sa mga Baguhan

• Ano ang Jupiter DEX Aggregator sa Solana at Paano Ito Gamitin?

• Ano ang Moonshot dApp na Nagpapadali ng Memecoin Trading sa Solana?

• Ano ang Meteora at Paano Nito Binabago ang Ecosystem ng Memecoin ng Solana?