Échanges Décentralisés (DEXs) en 2025 : Évolution du Marché, Innovations Technologiques et Avenir du Trading DeFi

Explorez comment les plateformes d'échange décentralisées (DEX) évoluent en 2025, portées par des avancées dans l'interopérabilité inter-chaînes, des modèles de trading hybrides et le scaling de la couche 2. Ce rapport offre une analyse concise des tendances du marché, des innovations technologiques et de la trajectoire future du trading DeFi dans un écosystème de trading décentralisé en pleine maturation.

Résumé Exécutif

L'année 2024 s'impose comme une année de transformation pour les plateformes d'échanges décentralisés. Portés par l’expansion du DeFi, une amélioration de la clarté réglementaire et l’arrivée d’innovations narratives — des memecoins aux agents IA —, les échanges décentralisés (DEXs) ont solidifié leur rôle dans l’écosystème crypto. Avec des volumes de trading records, une croissance sans précédent de la liquidité et une adoption rapide on-chain sur plusieurs blockchains, les plateformes DEX représentent aujourd’hui une part significative des transactions crypto à l’échelle mondiale. Ce rapport explore les grandes tendances du marché, les métriques de performance des plateformes, les dynamiques spécifiques aux blockchains et les technologies en évolution derrière les DEXs, définissant ainsi leur trajectoire future dans un marché en pleine maturité.

1. Introduction aux Échanges Décentralisés

Les échanges décentralisés (DEXs) sont des plateformes de trading de cryptomonnaies qui permettent aux utilisateurs de échanger des tokens directement depuis leurs wallets via des contrats intelligents, éliminant ainsi le besoin d’intermédiaires centralisés. Contrairement aux échanges centralisés (CEXs), où les fonds sont détenus par une entité unique, les DEXs donnent le pouvoir aux utilisateurs en leur permettant de rester les dépositaires de leurs actifs. Ce modèle de trading pair à pair renforce non seulement la sécurité et la confidentialité, mais réduit également le risque de contrepartie, faisant des DEXs un pilier essentiel de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi).

La nature sans confiance et transparente des DEXs a accéléré leur adoption ces dernières années. S’appuyant sur les innovations introduites pendant l’été DeFi de 2020, l’année écoulée a vu les DEXs évoluer avec des interfaces utilisateurs améliorées, des mécanismes de liquidité optimisés et l’intégration de fonctionnalités cross-chain. Ces avancées génèrent des volumes de trading records et attirent à la fois des participants particuliers et institutionnels vers l’univers des échanges décentralisés.

Dominance DEX vs. CEX | Source : DefiLlama

Alors que les plateformes d'échange centralisées (CEX) dominent toujours une part importante du volume global de trading en cryptomonnaies — les principales CEX ont traité ensemble des dizaines de milliers de milliards de dollars en volume au cours de l'année 2024 — les plateformes d'échange décentralisées (DEX) ont également enregistré des avancées significatives. Par exemple, les DEX ont collectivement traité plus de 1,76 trillion de dollars en volume de trading au comptant en 2024, et les données récentes montrent que la part de marché du trading décentralisé est passée d'environ 7–10 % au début de l'année à plus de 20 % en janvier 2025. Ce changement illustre clairement une évolution des préférences des utilisateurs : les traders privilégient de plus en plus les plateformes offrant un meilleur contrôle sur leurs fonds, des frais de transaction réduits et une sécurité renforcée.

2. Principales tendances du marché des DEX en 2024

2.1. Volumes de trading record et augmentation de la liquidité

Répartition du volume de trading au comptant des 10 principaux DEX | Source : CoinGecko

En 2024, les DEX ont collectivement traité plus de 1,76 trillion de dollars en volume de trading au comptant, soit une augmentation substantielle par rapport à l'année précédente. Notamment, les 10 principaux DEX de trading au comptant ont enregistré une croissance combinée de 89,4 % en volume de trading trimestriel au quatrième trimestre (Q4), soulignant l'expansion robuste du secteur. Uniswap est resté la plus grande plateforme en termes de volume de trading, traitant environ 244 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre, bien que sa part de marché soit tombée en dessous de 40 % depuis septembre. Pendant ce temps, des plateformes émergentes telles que Raydium, Meteora et Aerodrome ont enregistré des taux de croissance exceptionnels trimestre après trimestre de 223,3 %, 133,3 % et 188,0 %, respectivement.

La liquidité, mesurée par la valeur totale verrouillée (TVL), a également connu des gains impressionnants. Le TVL des DEX sur les principales blockchains a augmenté, les investisseurs se tournant vers des solutions décentralisées face à la volatilité générale du marché et aux incertitudes réglementaires affectant les CEX. L'adoption des couches 2, stimulée par des réseaux tels que Base, Optimism et Arbitrum, a encore renforcé la liquidité en réduisant les frais de gaz et en augmentant le débit des transactions.

2.2. Dynamiques spécifiques à la chaîne : Solana, Base et au-delà

Volume des DEX sur Solana par affiliation de token | Source : TheBlock

Le paysage multichaîne est désormais une caractéristique déterminante de l'écosystème des DEX. Au quatrième trimestre de 2024, Solana s'est imposé comme la blockchain dominante pour le volume de trading des DEX, enregistrant plus de 219 milliards de dollars de volume de trading—dépassant la part de Ethereum dans des indicateurs clés. Base, la solution Layer 2 d’Ethereum soutenue par Coinbase, a rapidement gravi les échelons et se positionne désormais devant Arbitrum dans certaines catégories, reflétant sa traction croissante parmi les développeurs et les utilisateurs. Par ailleurs, Tron a affiché un taux de croissance trimestriel remarquable de 232,7 %, confirmant son statut comme l'un des écosystèmes à la croissance la plus rapide dans le domaine du trading décentralisé.

2.3. Évolution des modèles de trading : des AMM aux carnets d'ordres hybrides

Traditionnellement, les DEX se sont appuyés sur les Automated Market Makers (AMM) pour permettre le pooling de liquidités et l'échange de tokens sans carnet d'ordres. Le modèle AMM de Uniswap a révolutionné l'industrie en proposant une formule de produit constant (x * y = k) pour faciliter les échanges. Cependant, les demandes évolutives des traders ont donné naissance à des modèles hybrides qui combinent l'efficacité des AMM avec les fonctionnalités des carnets d'ordres on-chain. Des plateformes comme dYdX, GMX et Maverick proposent désormais des fonctionnalités avancées telles que des ordres limités, du trading de produits dérivés et des contrats perpétuels—répondant ainsi aux besoins des traders sophistiqués recherchant des insights plus approfondis sur le marché et une flexibilité accrue.

2.4. Impact de l'IA, des memecoins et de l'intérêt institutionnel

Nouveaux tokens lancés sur les DEX | Source : TheBlock

Au-delà des avancées technologiques, les tendances narratives ont joué un rôle significatif dans la structuration de l'activité des DEX. L'engouement continu pour les memecoins et les tokens d'agents IA, qui ont autrefois stimulé la croissance de la DeFi, a indirectement augmenté les volumes des DEX en canalisant des liquidités spéculatives vers des plateformes décentralisées. Les acteurs institutionnels ont également intensifié leur participation au trading sur DEX, attirés par les avantages en termes de sécurité et de clarté réglementaire accrue. Alors que les organismes de régulation commencent à définir des cadres réglementaires adaptés au trading décentralisé, un nombre croissant d'investisseurs institutionnels explorent les DEX dans le cadre de leurs stratégies crypto globales.

2.5. DEX de perpetuals : Étendre les frontières des dérivés

Top 10 des volumes de trading des protocoles de perpetuals décentralisés | Source : CoinGecko

Les contrats perpétuels se sont rapidement imposés comme un pilier au sein de l'écosystème des DEX, permettant aux traders de prendre des positions à effet de levier sans se soucier de l'expiration des contrats. En 2024, le marché des protocoles de perpetuals décentralisés a connu une croissance explosive : les volumes de trading ont doublé, passant d'environ 647,6 milliards de dollars en 2023 à près de 1,5 trillion de dollars au cours de l'année, reflétant une augmentation impressionnante de 138,1 % en glissement annuel.

Parmi ces plateformes, Hyperliquid s'est démarquée comme un acteur majeur. Au quatrième trimestre 2024, Hyperliquid a non seulement capté une part de marché dominante—dépassant 55 % au total et atteignant jusqu'à 66 % en décembre—mais a également contribué de manière significative à la dynamique du secteur en enregistrant des volumes de trading trimestriels d'environ 492,8 millions de dollars. Cette performance robuste est en grande partie attribuée à sa campagne de airdrop HYPE réussie et à l'intégration de solutions de scaling avancées Layer 2, qui ont réduit les coûts de transaction et amélioré la vitesse d'exécution.

En savoir plus : Guide du débutant sur Hyperliquid (HYPE) : La plateforme décentralisée de contrats perpétuels

Les DEX perpétuels comme dYdX et Hyperliquid proposent désormais des instruments de trading sophistiqués, notamment le trading sur marge, les ordres limités et les contrats perpétuels, répondant ainsi aux besoins des traders particuliers et institutionnels. Ces plateformes mêlent efficacement les caractéristiques des produits dérivés traditionnels avec les avantages de sécurité et de décentralisation inhérents aux DEX, les rendant particulièrement attractives dans un environnement de marché volatil.

En savoir plus : dYdX : Guide du débutant sur la plateforme décentralisée

3. Analyse du marché des DEX

3.1. Répartition du volume de trading

Selon des recherches industrielles, les 10 principaux DEX en 2024 ont enregistré un volume de trading au comptant combiné d’environ 1,76 trillion de dollars sur l’année, soit une augmentation annuelle qui souligne la résilience du secteur face à la turbulence des marchés. Uniswap a pris la tête avec 244 milliards de dollars au T4, mais fait face à une concurrence accrue de la part de plateformes plus récentes qui captent des marchés de niche grâce à des fonctionnalités innovantes et à une performance supérieure sur des chaînes alternatives.

Une analyse détaillée révèle que :

Uniswap : Bien qu'il soit le nom le plus reconnu, sa part de marché s'est stabilisée alors que les concurrents innovent.
Raydium & Meteora : Ces plateformes ont connu une croissance exceptionnelle grâce à l'adoption rapide du réseau Solana, rapide et rentable.
Aerodrome : En tant que DEX phare de l'écosystème Base, il a dépassé les attentes, capturant une part significative du marché grâce à ses pools de liquidités natifs.

3.2. Tendances de liquidité et TVL

Les volumes DEX ont explosé en 2024 | Source : DefiLlama

La liquidité est l’élément vital de toute plateforme d’échange, et en 2024, les DEX ont réalisé des progrès significatifs dans ce domaine. Le TVL cumulatif à travers les DEX a atteint de nouveaux sommets, l'ensemble de l'écosystème accumulant environ 18,5 milliards de dollars à la fin de l'année. Par exemple, Uniswap—longtemps considéré comme un baromètre dans cet espace—a continué de dominer une part substantielle de la liquidité, avec son TVL atteignant environ 4,7 milliards de dollars au quatrième trimestre 2024, malgré les fluctuations du marché. Cette croissance est en grande partie attribuable à des incitations de liquidité renforcées et à l'intégration généralisée de solutions Layer 2 (telles qu'Optimism, Arbitrum et Base), qui ont efficacement réduit les coûts de transaction et minimisé le risque de perte impermanente, attirant ainsi les fournisseurs de liquidité souhaitant obtenir des rendements plus élevés avec moins de risques.

En outre, les DEX axés sur les dérivés commencent à gagner une traction considérable. Le volume de transactions pour les protocoles perpétuels décentralisés a doublé entre 2023 et 2024, passant d'environ 647,6 milliards de dollars en 2023 à environ 1,5 trillion de dollars en 2024, ce qui représente une augmentation annuelle de 138,1 %. Des plateformes comme Hyperliquid et dYdX ont été à l’avant-garde de cette tendance, introduisant des instruments de trading sophistiqués tels que l’effet de levier, les ordres à cours limité et les contrats perpétuels. Ces innovations ont élargi l’écosystème DEX en attirant un éventail plus large de participants au marché, allant des traders particuliers aux investisseurs institutionnels.

3.3. Adoption par les utilisateurs et portefeuilles actifs

Le DeFi a représenté la plus forte croissance des UAW au T4 2024 | Source : DappRadar

Les portefeuilles actifs uniques (UAWs) sont un indicateur clé de la santé des plateformes DEX. En 2024, l'écosystème a connu une augmentation notable des UAW, de nombreuses plateformes enregistrant des augmentations significatives des utilisateurs actifs quotidiens. Par exemple, les portefeuilles actifs quotidiens de Uniswap sont passés à environ 420 000 au T2 2024, contre environ 280 000 au cours du même trimestre en 2023, soit une augmentation de près de 50 % d'une année sur l'autre. De même, les DEX basés sur Solana, comme Raydium, ont vu leurs UAW croître d'environ 60 %, atteignant plus de 300 000 portefeuilles actifs quotidiens, tandis que les DEX opérant sur Base ont enregistré environ 250 000 utilisateurs quotidiens, soit une augmentation de 45 % par rapport à l'année précédente.

Cette forte augmentation des UAW est motivée par l'évolution des comportements des utilisateurs face à la volatilité du marché et un désir croissant de contrôle accru sur les actifs. Les frais de transaction réduits et le débit élevé sur des chaînes telles que Solana et Base ont rendu le trading décentralisé beaucoup plus accessible, favorisant ainsi un engagement soutenu dans l'ensemble de l'écosystème DEX.

4. Innovations technologiques dans les DEX

4.1. Intégration des solutions Layer 2

TVL de l'écosystème Ethereum Layer 2 | Source : L2Beat

L’un des développements majeurs en 2024 est l’adoption généralisée des solutions de scalabilité Layer 2. La congestion et les frais de gaz élevés d’Ethereum ont longtemps constitué un goulot d’étranglement pour les DEX, mais des réseaux comme Optimism, Arbitrum et surtout Base sont intervenus pour pallier ces problèmes. Les solutions Layer 2 ont permis aux DEX de traiter les transactions à une fraction du coût et du temps nécessaires sur le Layer 1, améliorant ainsi l’expérience utilisateur et la liquidité.

4.2. Modèles de trading hybrides

Pour répondre aux besoins des traders novices comme professionnels, plusieurs DEX évoluent des modèles purement AMM vers des systèmes de trading hybrides intégrant des éléments de carnet d’ordres. Ces systèmes offrent une meilleure découverte des prix et réduisent l'effet de glissement, les rendant ainsi plus compétitifs face aux plateformes d'échange centralisées. Par exemple, l’intégration par dYdX d’un carnet d’ordres à cours limité centralisé en parallèle de sa fonctionnalité AMM propose une interface de trading sophistiquée qui prend en charge le trading sur marge et les produits dérivés—tout en maintenant la décentralisation et la sécurité qui définissent les DEX.

4.3. Interopérabilité cross-chain

Alors que l’écosystème blockchain devient de plus en plus fragmenté à travers différentes chaînes, l’interopérabilité cross-chain est devenue une priorité absolue. Les plateformes DEX tirent désormais parti de protocoles comme Thorchain, Synapse et Multichain pour faciliter les échanges d’actifs entre différentes blockchains. Cette interopérabilité élargit non seulement le pool d’actifs disponibles, mais attire également une base d’utilisateurs plus large en permettant aux traders d'accéder à la liquidité au sein d’écosystèmes comme Ethereum, Solana et BNB Chain en toute simplicité.

5. Sécurité, réglementation et considérations opérationnelles

5.1. Mesures de sécurité renforcées

La sécurité reste une priorité absolue dans l'espace des échanges décentralisés. Par conception, les DEX réduisent le risque de piratage en supprimant le besoin de conserver les fonds dans une entité centralisée. Cependant, les vulnérabilités des contrats intelligents et les attaques de front-running posent encore des défis. En 2024, des efforts considérables ont été déployés pour auditer rigoureusement les contrats intelligents, mettre en œuvre des bibliothèques de sécurité avancées (comme celles d'OpenZeppelin) et adopter des solutions de couche 2 qui réduisent intrinsèquement l'exposition à la congestion du réseau et aux risques associés.

5.2. Environnement Réglementaire

La clarté réglementaire continue d'évoluer, et 2024 a vu une approche plus équilibrée de la part des autorités mondiales. Alors que les plateformes centralisées ont été confrontées à des répressions réglementaires et à des actions coercitives, les plateformes décentralisées bénéficient d'une charge réglementaire relativement plus légère. Néanmoins, les régulateurs examinent de plus en plus des aspects tels que le blanchiment d'argent, la protection des investisseurs et la manipulation de marché dans le domaine des DEX. Ce cadre réglementaire en évolution devrait favoriser un environnement plus stable, encourageant ainsi davantage l'adoption institutionnelle des plateformes d'échange décentralisées.

5.3. Efficacité Opérationnelle

Les plateformes DEX ont considérablement amélioré leur efficacité opérationnelle grâce à de meilleures interfaces utilisateur, à des coûts de transaction réduits via l'intégration de solutions de couche 2, et à une connectivité fluide avec les wallets. Cette expérience utilisateur améliorée a non seulement accru l'adoption par les utilisateurs, mais a également attiré des fournisseurs de liquidités qui peuvent désormais mieux gérer les risques grâce à des mécanismes avancés de farming et de staking.

6. Perspectives d'Avenir : Que Réserve 2025 aux DEX ?

Les progrès observés en 2024 posent des bases solides pour 2025 et au-delà. À l'avenir, plusieurs tendances devraient façonner le futur des échanges décentralisés :

Augmentation continue des volumes de trading : Avec l'intérêt croissant des institutions et davantage de traders recherchant des plateformes de trading sécurisées et non custodiales, les volumes des DEX devraient continuer leur trajectoire ascendante.
Capacités inter-chaînes améliorées : À mesure que les solutions d'interopérabilité mûrissent, les utilisateurs bénéficieront d'échanges d'actifs encore plus fluides entre divers réseaux blockchain.
Solutions de mise à l'échelle de nouvelle génération : Les innovations telles que la mise à l'échelle Layer 3 et les technologies préservant la confidentialité (par exemple, les zero-knowledge rollups) réduiront davantage les coûts et amélioreront les vitesses de transaction, rendant les DEX encore plus compétitifs.
Montée des instruments de trading avancés : Les modèles de trading hybrides, qui combinent les meilleurs aspects des AMM et des carnets d'ordres traditionnels, gagneront en popularité, offrant des outils améliorés pour la découverte des prix et la gestion des risques.
Maturation réglementaire : À mesure que les régulateurs mondiaux affinent leur approche vis-à-vis de la finance décentralisée, une plus grande clarté juridique renforcera probablement la confiance des investisseurs et favorisera l'adoption massive des DEX.

7. Conclusion

En 2024, les échanges décentralisés sont passés de plateformes de trading de niche à des plateformes financières grand public. Leur capacité à offrir un trading sécurisé, transparent et efficace sans intermédiaires a trouvé un écho auprès d'une communauté croissante d'utilisateurs de cryptomonnaies, allant des investisseurs particuliers aux grandes institutions. Les volumes de trading record, la croissance rapide de la liquidité et l'intégration réussie de technologies de pointe telles que la mise à l'échelle Layer 2 et l'interopérabilité inter-chaînes témoignent de la maturité du marché des DEX.

Bien que des défis subsistent—en particulier en ce qui concerne la sécurité des contrats intelligents et les cadres réglementaires en évolution—les progrès réalisés en 2024 indiquent que les DEX sont bien positionnés pour jouer un rôle clé dans la prochaine phase de l'évolution des cryptomonnaies. Alors que l'intérêt institutionnel et l'innovation technologique convergent, le paysage du trading décentralisé s'apprête à devenir encore plus dynamique et essentiel à l'écosystème financier mondial.

KuCoin Research continuera de suivre ces développements de près. Nous prévoyons que les innovations et tendances mises en avant dans ce rapport ne transformeront pas seulement la manière dont les actifs sont échangés à l'ère numérique, mais ouvriront également la voie à un avenir financier plus sécurisé, inclusif et décentralisé.