Morpho (MORPHO) est un protocole de prêt décentralisé et non custodial conçu pour améliorer l'efficacité et la flexibilité des applications de finance décentralisée (DeFi) sur la blockchain Ethereum. En permettant la création de marchés sans permission et en offrant un environnement sans confiance, Morpho offre aux utilisateurs des taux d'intérêt améliorés et une réduction de la consommation de gas par rapport aux plateformes de prêt traditionnelles. En novembre 2024, Morpho a une valeur totale verrouillée (TVL) de plus de 1,86 milliard de dollars selon DefiLlama.

Morpho TVL | Source : DefiLlama

Les investisseurs de Morpho incluent Ribbit Capital, a16z, Coinbase Ventures, Pantera Capital, Kraken Ventures et Brevan Howard. Les contrats de Morpho ont été audités par plus de 23 entreprises de sécurité, y compris Spearbit, ChainSecurity, Certora, Solidified et OpenZeppelin.

L'écosystème de Morpho comprend une gamme diversifiée de plus de 200 projets, y compris des applications décentralisées (dApps), des outils d'infrastructure et des portefeuilles. Certains des projets de l'écosystème de Morpho incluent Instadapp, Lido, Defi Saver, Steakhouse, Ledger, B.Protocol, Sommelier et Balancer. Cette diversité souligne l'engagement de Morpho à favoriser l'innovation et à fournir aux utilisateurs une suite complète de solutions DeFi.

Fonctionnalités principales de Morpho

Approche de Morpho vs. approche d'Aave | Source: Morpho docs 

• Protocole sans confiance et immuable : Morpho fonctionne comme un contrat intelligent immuable, garantissant qu'une fois déployé, il fonctionne perpétuellement sans nécessiter de mises à jour ou d'interventions de gouvernance. Cette conception garantit une expérience utilisateur cohérente et sécurisée.

• Création de marché sans permission : Les utilisateurs peuvent créer des marchés de prêt isolés en spécifiant des paramètres tels que l'actif de garantie, l'actif de prêt, le Loan-To-Value de liquidation (LLTV), oracle, et le modèle de taux d'intérêt (IRM). Cette flexibilité permet des expériences de prêt et d'emprunt sur mesure.

• Efficacité améliorée : La conception de Morpho conduit à des facteurs de collatéralisation plus élevés et à de meilleurs taux d'intérêt. En ne prêtant pas les actifs de garantie, Morpho réduit les exigences de liquidité, ce qui se traduit par une meilleure utilisation du capital et une consommation de gaz réduite.

Utilité du jeton 

Le jeton MORPHO joue un rôle vital dans la gouvernance et l'incitation du protocole Morpho. Il représente la propriété au sein du réseau et permet au DAO de Morpho de gouverner l'avenir du protocole.

1. Gouvernance : Les jetons MORPHO permettent aux détenteurs de voter sur les changements de protocole, y compris :

• Initiatives pour développer le protocole.

• Déploiement et gestion des contrats intelligents.

• Activation ou désactivation de l'interrupteur de frais du protocole.

• Allocation et gestion du Trésor DAO.

2. Interopérabilité inter-chaînes : Les jetons MORPHO enveloppés sont évolutifs et conçus pour une future compatibilité inter-chaînes, minimisant les frictions pour les utilisateurs déplaçant des jetons entre les réseaux.

Offre Totale de MORPHO et Allocation des Tokens

• Offre Totale : 1 milliard de tokens MORPHO

• Offre en Circulation : Progressivement libérée en fonction des calendriers d'acquisition des différentes allocations.

Allocation des Tokens

La distribution des tokens de Morpho équilibre la durabilité à long terme avec la gouvernance décentralisée. L'allocation à partir de novembre 2024 est la suivante :

1. Morpho DAO (35.4%)

• Réservé pour la gouvernance communautaire et les initiatives de croissance future.

• Distribué en fonction des propositions et décisions du DAO.

2. Utilisateurs & Pools de Lancement (4.9%)

• Distribué aux utilisateurs en tant que récompenses pour leur participation au protocole et aux participants des pools de lancement.

• Distributions continues sous le modèle de récompenses évolutif jusqu'à modification par le DAO.

3. Association Morpho (6.3%)

• Alloué au développement de l'écosystème, y compris les partenariats, le financement des contributeurs et les initiatives de croissance.

4. Réserve des Contributeurs (5.8%)

• Réservé aux contributeurs, y compris les employés de Morpho Labs, les prestataires de services, les entrepreneurs et les partenaires de recherche.

• Les tokens non alloués financeront les contributions futures au protocole.

5. Partenaires Stratégiques (27.5%)

• Alloué aux partenaires soutenant le protocole par le biais de capital, de conseils ou d'expertise technique.

• La distribution suit trois calendriers d'acquisition distincts :

• Cohorte 1 : 4.0% acquis sur trois ans, avec un verrouillage de six mois commençant le 24 juin 2022.

• Cohorte 2 : 16.8% réverrouillés à un calendrier d'acquisition linéaire de six mois commençant le 3 octobre 2024, avec acquisition complète d'ici octobre 2025.

• Cohorte 3 : 6.7% acquis sur deux ans, avec un verrouillage d'un an commençant le 17 mai 2025, et acquisition complète d'ici mai 2028.

6. Fondateurs (15.2%)

• Initialement acquis sur trois ans avec un verrouillage d'un an à partir du 24 juin 2022.

• Réverrouillés à un calendrier d'acquisition linéaire de deux ans supplémentaires commençant le 17 mai 2025, avec acquisition complète d'ici mai 2028.

7. Premiers Contributeurs (4.9%)

• Alloué aux contributeurs, chercheurs et conseillers en fonction soit de :

• Un calendrier d'acquisition de trois ans avec un verrouillage de six mois.

• Un calendrier d'acquisition de quatre ans avec un verrouillage de quatre mois.

Calendrier de Libération des Tokens MORPHO 

Source : Morpho docs 

Morpho a atteint des jalons significatifs depuis sa création, reflétant son engagement envers l'innovation et l'efficacité dans la DeFi. Voici un calendrier détaillé des développements clés :

1. Lancement du protocole et développement initial (2022)

• Lancement de Morpho Compound et Aave :

• Morpho a introduit son moteur de correspondance peer-to-peer sur Compound et Aave, optimisant l'efficacité des prêts et des emprunts.

• Utilisation améliorée du capital et fourniture aux utilisateurs de meilleurs taux que les protocoles traditionnels.

• Publication en open-source : Le protocole a été rendu entièrement open-source, encourageant l'implication de la communauté dans les audits et les améliorations.

2. Expansion de l'écosystème et croissance de la communauté (2023)

• Partenariats avec des projets DeFi :

• Morpho a collaboré avec des protocoles et des plateformes de premier plan pour étendre son écosystème.

• Des intégrations clés avec des fournisseurs d'oracles et des outils d'analyse ont assuré la fiabilité et la transparence.

• Formation de Morpho DAO : Lancement de Morpho DAO pour décentraliser la gouvernance, permettant à la communauté de piloter les décisions futures.

3. Améliorations de la sécurité et de l'évolutivité (2023-2024)

• Fonctionnalités de sécurité avancées :

• Réalisation de multiples audits avec des entreprises de sécurité blockchain de premier plan pour garantir la robustesse du protocole.

• Déploiement d'outils de surveillance automatisés pour protéger contre les vulnérabilités.

• Optimisation du protocole : Amélioration de l'efficacité du gaz et optimisation du moteur de correspondance pour des transactions plus rapides et moins chères.

4. Introduction du token MORPHO (2024)

• Lancement du token MORPHO : Le token de gouvernance MORPHO a été lancé avec un objectif clair d'inciter à la participation à l'écosystème et à la décentralisation.

• Incentives communautaires et airdrops : Mise en place de récompenses de minage de liquidité et campagnes ciblées d'airdrop pour les premiers utilisateurs et contributeurs.

5. Initiatives de recherche et développement (En cours)

• Innovations de mise à l'échelle : Recherche continue sur les solutions de mise à l'échelle, y compris les zk-rollups et les architectures hybrides, pour pérenniser le protocole.

• Ressources éducatives : Publication de documentations et de tutoriels complets pour intégrer de nouveaux utilisateurs et développeurs de manière transparente.

6. Plans futurs (2024 et au-delà)

• Expansion inter-chaînes : Plans d'extension des capacités de Morpho à d'autres réseaux blockchain pour une intégration DeFi multi-chaînes.

• Gouvernance améliorée : Décentralisation accrue du DAO avec de nouveaux outils de gouvernance et des droits de vote communautaires étendus.

L'approche innovante de Morpho en matière de prêt décentralisé, caractérisée par son design sans confiance, la création de marché sans permission et une efficacité accrue, le positionne comme un acteur important dans le paysage DeFi. Avec son engagement continu envers la sécurité, la simplicité et l'engagement communautaire, Morpho est prêt à stimuler davantage les avancées dans la finance décentralisée.

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