Tutoriel sur le taux de financement
Le taux de financement est une caractéristique unique du marché des contrats perpétuels, servant de mécanisme permettant de minimiser l'écart de prix entre les contrats perpétuels et le marché spot correspondant. Son calcul est lié à la valeur de la position et impacte le P&L de la position mais aussi le prix de liquidation. Des explications supplémentaires sont fournies ci-dessous.
1. Mécanisme de règlement des frais de financement
Contrairement aux contrats de livraison, les contrats perpétuels ne nécessitent pas de livraison. Les utilisateurs n'ont pas besoin de les régler ou de les compenser à l'expiration et peuvent les conserver pendant une période prolongée. Toutefois, sans règlement, un mécanisme est nécessaire pour aligner le prix contractuel sur le prix spot. C'est ce que nous appelons le « mécanisme des frais de financement ». En termes simples, les contrats perpétuels utilisent ce mécanisme pour arrimer les prix des contrats aux prix spot.
Les frais de financement sont payés entre les positions long et short. Le taux de financement positif ou négatif détermine si la position long ou short paie les frais.Les frais sont entièrement réglés entre les utilisateurs, sans frais de la part de la plateforme. Lorsque les frais de financement sont positifs, les positions de type long (ceux qui parient sur une hausse des prix) paieront les frais de financement, tandis que les positions de type short (ceux qui parient sur une baisse des prix) recevront les frais de financement. L’inverse s’applique lorsque le taux de financement est négatif.
2. Impact du règlement des frais de financement sur le P&L de la position et sur la liquidation
1. Principe :
1.1 Impact sur le P&L de la position
Lors du règlement des frais de financement, deux scénarios peuvent se produire :
L'utilisateur A paie les frais de financement, ce qui entraîne une perte de position ;
L'utilisateur B reçoit les frais de financement, ce qui génère un bénéfice de position.
Cela signifie que le règlement des frais de financement affecte directement le P&L de la position. Lorsqu'un utilisateur doit payer des frais de financement, sa position subira une perte.
1.2 Impact sur la liquidation
Comme mentionné, le paiement des frais de financement peut entraîner une perte de position et une réduction de la marge de position. Lorsque la marge devient inférieure à la marge de maintenance, la liquidation est déclenchée. Par conséquent, même si le règlement des frais de financement n’entraîne pas directement la liquidation, il a un impact sur la marge de la position.
Veuillez noter que le paiement continu des frais de financement peut entraîner une chute de la marge de votre position en dessous de la marge de maintenance, conduisant à une liquidation forcée.
2. Calcul :
Frais de financement = Valeur de la position * Taux de financement
La valeur de la position est déterminée par le prix repère au moment du règlement du taux de financement.
Exemple :
Pour le contrat perpétuel BTC/USDT, l'utilisateur A détient une position long de 0,01 BTC, avec le prix repère à 5 000 $ et le taux de financement à 0,01 % au moment du règlement du taux de financement. Alors :
Valeur de la position = 0,01 * 5 000 = 50 USDT
Frais de financement = 50 * 0,01% = 0,005 USDT
Lorsque le taux de financement est positif, les positions long rémunèrent les positions short. L'utilisateur A paiera des frais de financement de 0,0005 USDT, tandis que l'utilisateur B, détenant un montant égal dans une position short, recevra des frais de financement de 0,0005 USDT.
Remarque : Pour les contrats inversés, la valeur de la position = 1 / Prix repère * Quantité.
3. Comment contrôler le risque de la position :
Le règlement des frais de financement est lié à la valeur de la position et est positivement corrélé. Plus la valeur de la position est élevée, plus les frais de financement payés ou reçus sont élevés. Si vous détenez une position importante, il est conseillé d'accorder plus d'attention à l'impact du règlement des frais de financement sur votre position.
Conseils :
1. Évitez les délais de règlement des frais de financement et essayez de clôturer les positions plus tôt.
Les contrats perpétuels sont réglés toutes les 8 heures, respectivement à 04h00, 12h00 et 20h00 (UTC). Les heures exactes auxquelles les paiements des frais de financement sont collectés peuvent varier jusqu'à 20 secondes. Seuls les utilisateurs détenant une position au moment du règlement doivent payer ou recevoir des frais de financement. Si la position est clôturée avant le règlement, il n'est pas nécessaire de payer ou de percevoir des frais de financement.
KuCoin prend en charge l'affichage de l'historique des taux de financement pour chaque contrat. Pour plus de détail, veuillez cliquer ici.
2. Il est déconseillé de placer des ordres avec un effet de levier trop élevé.
Il est recommandé aux débutants d'utiliser un effet de levier jusqu'à 5x pour maintenir le risque de position dans un intervalle raisonnable.
3. Comment utiliser le mécanisme des frais de financement pour un arbitrage stable ?
En plus de payer des frais de financement, il est également possible d'en percevoir. Alors, comment recevoir en permanence des frais de financement pour un arbitrage stable ? La réponse est la stratégie d’arbitrage du taux de financement, qui peut être utilisée pour obtenir des rendements à faible risque et à long terme. Cela permet également de diversifier les investissements et de se protéger, permettant ainsi des bénéfices même sur des marchés à faible volatilité.
En d’autres termes, vous pouvez mettre en œuvre un arbitrage sur les taux de financement en ouvrant simultanément des positions short dans des contrats perpétuels et des positions long dans des contrats de trading spot/sur marge/de livraison sur différents marchés d’échange. Les stratégies d'arbitrage classiques incluent la combinaison de contrats perpétuels avec le trading spot/sur marge, ou la combinaison de contrats perpétuels avec des contrats de livraison. De plus amples détails sur les opérations d’arbitrage spécifiques seront abordés dans les articles suivants.
Lorsqu’on envisage des stratégies telles que l’arbitrage de base entre contrats perpétuels et marchés spot ou les approches contractuelles multi-plateforme, il est essentiel de tirer parti du double avantage des taux de financement. Chaque stratégie de trading comporte ses risques, il est donc essentiel de choisir une stratégie qui correspond à vos préférences, d'établir vos propres règles d'investissement et de contrôler efficacement les risques.
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