Apa Itu Solana ETF, dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Popularitas cryptocurrency telah melonjak secara global, terutama setelah Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui spot Bitcoin dan Ether ETF pada tahun 2024. Persetujuan penting ini telah memberikan investor cara yang diatur dan mudah diakses untuk mendapatkan eksposur terhadap cryptocurrency terkemuka, menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan aset digital. Keberhasilan ETF ini telah memicu minat yang luas dalam produk investasi yang berfokus pada crypto, membuka jalan bagi dana serupa yang menargetkan blockchain terkemuka lainnya.

 

Di antara ini, Solana (SOL) telah muncul sebagai pemain unggulan pada tahun 2024, mendapatkan pengakuan karena skalabilitasnya, biaya transaksi rendah, dan kinerja berkecepatan tinggi. Sering disebut sebagai "Ethereum killer," Solana telah dengan cepat memperluas ekosistemnya selama setahun terakhir, mencakup sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berkembang, proyek NFT yang booming, dan pasar memecoin yang berkembang. Kemajuan ini tidak hanya meningkatkan reputasinya tetapi juga mendorong minat institusional yang signifikan, memposisikan Solana sebagai pemain kunci di pasar crypto. Selama setahun terakhir, harga Solana telah meningkat hampir 260%, menjadikannya salah satu aset crypto terkemuka dengan kinerja terbaik di pasar. 

 

Kenaikan harga SOL selama setahun terakhir | KuCoin

 

Aktivitas on-chain Solana telah melihat lonjakan selama setahun terakhir, didorong oleh meningkatnya aktivitas memecoin setelah peluncuran memecoin launchpad Pump.fun. Pengembangan ini tidak hanya menghasilkan peluncuran jutaan token baru di ekosistem Solana, tetapi juga mendukung ekosistem DeFi Solana, karena sebagian besar token meme diperdagangkan secara aktif di DEX Solana seperti Raydium dan Jupiter. Perkembangan kunci ini telah membantu total nilai terkunci (TVL) Solana melonjak dari sekitar $1,5 miliar pada Januari 2024 menjadi hampir $9 miliar pada awal Desember. 

 

Solana TVL | Sumber: DefiLlama

 

Momentum yang terus bertumbuh ini telah mendorong lembaga keuangan untuk mengajukan aplikasi untuk spot Solana ETF, dengan tujuan memberikan cara yang lebih mudah bagi investor untuk mendapatkan eksposur ke ekosistem dinamis Solana. Jika disetujui, ETF ini dapat lebih mendemokratisasi akses ke investasi SOL sambil menyoroti peran yang semakin besar dari blockchain dalam DeFi, NFT, dan aplikasi Web3. Dalam artikel ini, kita akan mengeksplorasi apa itu Solana ETF, bagaimana cara kerjanya, opsi pasar saat ini, dan apa yang akan datang untuk produk keuangan inovatif ini.

 

Solana ETF adalah dana investasi yang diusulkan yang dirancang untuk melacak kinerja cryptocurrency native Solana, SOL. Ini akan memungkinkan Anda untuk berinvestasi dalam SOL melalui akun broker tradisional, menghilangkan kompleksitas teknis dalam mengelola dompet kripto dan kunci pribadi. Dengan membeli saham Solana ETF, Anda mendapatkan eksposur ke pergerakan harga Solana dengan cara yang aman dan teratur.

 

Exchange-Traded Fund (ETF) adalah dana investasi yang diperdagangkan di bursa saham. Ini melacak kinerja aset atau indeks tertentu, memungkinkan Anda untuk mendapatkan eksposur ke aset tersebut tanpa memilikinya secara langsung. ETF banyak digunakan untuk saham, obligasi, komoditas, dan sekarang, cryptocurrency. Mereka menawarkan kenyamanan, likuiditas, dan regulasi, menjadikannya pilihan yang disukai bagi banyak investor.

 

Bagaimana Cara Kerja ETF Solana?

Sumber: Invesco

 

Meskipun ETF Solana belum disetujui di AS, cara kerjanya mirip dengan ETF cryptocurrency yang ada. Berikut ini cara kerjanya:

 

1. Pembuatan ETF: Penerbit, seperti lembaga keuangan, memperoleh SOL atau instrumen keuangan seperti kontrak berjangka. Aset-aset ini mendukung ETF.

2. Struktur Dana: Nilai ETF terkait dengan harga pasar SOL atau derivatifnya. Saham-sahamnya mewakili sebagian dari total aset dana.

3. Perdagangan di Bursa: ETF terdaftar di bursa saham seperti NASDAQ atau NYSE. Investor dapat memperdagangkan saham ETF selama jam pasar, mirip dengan saham.

4. Valuasi: Nilai Aset Bersih (NAV) mencerminkan total nilai SOL yang dimiliki oleh ETF dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Harga pasar mungkin sedikit berbeda dari NAV karena aktivitas perdagangan.

5. Manajemen dan Biaya: Dana tersebut mengenakan biaya manajemen, biasanya persentase kecil dari asetnya.

Per Desember 2024, sementara ETF Solana yang terdaftar di AS masih menunggu persetujuan regulasi, Anda dapat mengeksplorasi alternatif yang ada untuk memperoleh eksposur tidak langsung ke SOL. Opsi-opsi ini menyediakan cara untuk berinvestasi di Solana tanpa memiliki atau mengelola cryptocurrency secara langsung, memenuhi kebutuhan investor yang lebih memilih instrumen keuangan tradisional.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

Harga pasar GSOL dan NAV (dalam USD) | Sumber: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL) adalah reksa dana tertutup yang dirancang untuk akun broker tradisional. Ini menawarkan eksposur ke token asli Solana dengan memegang SOL sebagai aset dasarnya. Per 2 Desember 2024, saham GSOL diperdagangkan pada $182,10, menjadikannya pilihan populer bagi investor institusional dan ritel yang mencari akses yang diatur ke Solana.

 

Namun, penting untuk memahami bahwa reksa dana tertutup seperti GSOL tidak membuat atau menebus saham setiap hari, tidak seperti ETF. Struktur ini berarti saham GSOL sering diperdagangkan pada premi atau diskon terhadap nilai aset bersih (NAV) dana, tergantung pada permintaan pasar. Misalnya, jika permintaan investor tinggi, saham GSOL mungkin diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi dari nilai SOL yang dimilikinya, yang mengarah pada potensi perbedaan dalam pengembalian investasi Anda.

 

VanEck Solana ETN

Kinerja VanEck Solana ETN | Sumber: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Exchange-Traded Note) adalah pilihan lain, tersedia terutama di pasar Eropa. Pada saat penulisan, VanEck’s Solana ETN memiliki NAV sebesar $13.15. ETN ini melacak harga SOL, memberikan eksposur yang mirip dengan ETF tetapi dengan struktur yang berbeda. Tidak seperti ETF, ETN adalah instrumen utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh lembaga keuangan. Mereka tidak mewakili kepemilikan atas aset dasar, tetapi bergantung pada kelayakan kredit penerbit untuk menghormati pengembaliannya.

 

VanEck Solana ETN sepenuhnya dijaminkan dengan Solana, dan nilainya terikat pada harga pasar SOL. Namun, sebagai instrumen utang, ia membawa risiko tambahan, seperti risiko kredit, yang harus dipertimbangkan oleh investor.

 

Pertimbangan Utama

Baik Grayscale Solana Trust maupun VanEck Solana ETN menawarkan eksposur tidak langsung ke Solana. Namun, struktur unik mereka memiliki kelebihan dan kekurangan tersendiri:

 

• Grayscale Solana Trust: Akses lebih mudah bagi investor yang berbasis di AS tetapi mungkin memiliki perbedaan harga karena diperdagangkan dengan premium atau diskon terhadap NAV.

• VanEck Solana ETN: Tersedia di Eropa dan mengikuti harga SOL secara lebih dekat tetapi memperkenalkan risiko kredit karena bukan dana yang didukung ekuitas.

Sebelum berinvestasi, penting untuk memahami nuansa ini dan mengevaluasi apakah produk-produk tersebut sesuai dengan tujuan investasi dan toleransi risiko Anda.

 

Perlombaan untuk meluncurkan ETF spot Solana pertama semakin intensif, dengan banyak lembaga keuangan mengajukan aplikasi ke Securities and Exchange Commission (SEC) AS. ETF yang diusulkan ini bertujuan untuk menyediakan eksposur regulasi ke Solana (SOL), memungkinkan investor untuk mendapatkan manfaat dari pertumbuhan blockchain tanpa perlu membeli atau mengelola cryptocurrency secara langsung. Berikut ini adalah pandangan lebih dekat pada aplikasi-aplikasi yang menonjol:

 

VanEck: Visi untuk Skalabilitas Solana

VanEck mengajukan aplikasi untuk ETF spot Solana pada pertengahan 2024, menyoroti skalabilitas luar biasa blockchain dan ekosistem aplikasi terdesentralisasi (dApps) yang berkembang. Perusahaan tersebut menekankan kemampuan Solana untuk memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya minimal, yang menempatkannya sebagai pesaing kuat bagi Ethereum dan blockchain Layer-1 lainnya.

 

Pengajuan VanEck menekankan komitmennya terhadap inovasi, bertujuan untuk menangkap minat institusional yang meningkat dalam Solana. Dengan rekam jejak meluncurkan ETF Bitcoin dan Ethereum, VanEck dipandang sebagai pemain yang kredibel yang dapat membantu menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan ekosistem Solana yang dinamis.

 

21Shares: Mendukung Solana sebagai Komoditas

21Shares, penyedia ETP (Exchange-Traded Products) cryptocurrency terkemuka, mengajukan aplikasi ETF Solana spot bersamaan dengan VanEck. Pengajuan perusahaan ini berfokus pada klasifikasi Solana sebagai komoditas di bawah kerangka regulasi AS, menarik kesamaan dengan ETF Bitcoin dan Ethereum yang telah disetujui oleh SEC.

 

Dalam pengajuannya, 21Shares mengutip struktur terdesentralisasi blockchain dan transparansi operasional sebagai faktor kunci yang membenarkan inklusinya dalam produk investasi yang diatur. Perusahaan juga menunjuk pada mekanisme konsensus unik Solana, Proof-of-History (PoH), sebagai bukti pendekatan inovatifnya terhadap skalabilitas dan efisiensi.

 

21Shares memiliki pengalaman luas dalam mengelola produk investasi terkait kripto di Eropa, termasuk ETP Solana-nya (ASOL), yang telah menjadi salah satu dana terbesarnya. Latar belakang ini menambah bobot pada aplikasinya dan memposisikan 21Shares sebagai pelari terdepan dalam perlombaan untuk persetujuan di AS.

 

Canary Capital: Keyakinan dalam Persetujuan ETF Kripto yang Lebih Luas

Canary Capital bergabung dalam persaingan pada akhir 2024, mengajukan aplikasi untuk ETF spot tidak hanya untuk Solana tetapi juga untuk Ripple (XRP) dan Litecoin (LTC). Langkah berani ini mencerminkan keyakinan perusahaan bahwa lanskap regulasi semakin berpihak pada persetujuan ETF cryptocurrency yang lebih luas.

 

Aplikasi Canary Capital memanfaatkan preseden yang ditetapkan oleh ETF Bitcoin dan Ethereum, berargumen bahwa kematangan pasar Solana dan jaringan desentralisasinya membuatnya sama layaknya untuk ETF spot. Perusahaan juga menyoroti adopsi Solana yang semakin berkembang dalam DeFi, NFT, dan permainan blockchain, menekankan potensinya untuk menarik arus masuk institusional.

 

Dengan mengajukan beberapa ETF kripto secara bersamaan, Canary Capital bertujuan untuk memposisikan dirinya sebagai pemain kunci dalam gelombang produk investasi berbasis kripto berikutnya. Strateginya juga menandakan keyakinan pada lingkungan regulasi yang berkembang di bawah kepemimpinan baru SEC.

 

Mengapa BlackRock Tidak Mengajukan ETF Spot Solana?

Sementara beberapa perusahaan mendorong untuk ETF Solana, BlackRock memilih untuk fokus pada ETF Bitcoin dan Ethereum untuk saat ini. Dalam wawancara Juli 2024, Chief Investment Officer untuk ETF BlackRock, Samara Cohen, menjelaskan bahwa "investabilitas"—ukuran kedalaman pasar, lingkungan regulasi, dan pelacakan harga—tetap menjadi pertimbangan utama bagi perusahaan.

 

Tidak seperti Bitcoin dan Ethereum, Solana tidak memiliki CME futures, alat penting untuk lindung nilai dan penemuan harga. Cohen mencatat bahwa keterbatasan ini, bersama dengan permintaan institusional yang lebih rendah dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum, membuat ETF Solana kurang mungkin terjadi dalam jangka pendek. Meskipun sikap hati-hati BlackRock, Solana telah melihat lonjakan minat dari akar rumput, didorong oleh skalabilitasnya dan ekosistem yang berkembang.

 

Tantangan Regulasi dan Optimisme

Meski ada kemajuan dalam mengajukan aplikasi ini, tantangan regulasi tetap menjadi hambatan utama. SEC secara historis berhati-hati tentang ETF terkait kripto, dengan alasan kekhawatiran tentang manipulasi pasar, transparansi, dan perlindungan investor.

 

Namun, pengunduran diri Ketua SEC Gary Gensler yang diantisipasi pada Januari 2025 telah menyuntikkan optimisme ke dalam pasar. Analis percaya bahwa transisi ke kepemimpinan yang lebih ramah kripto bisa membuka jalan bagi persetujuan ETF spot Solana dan produk kripto lainnya. Jika pergeseran ini terjadi, ETF spot Solana pertama dapat diluncurkan pada awal Q1 2025, membuka peluang baru bagi investor institusional dan ritel.

 

Aplikasi-aplikasi ini mewakili titik balik bagi pasar kripto, menandakan meningkatnya permintaan untuk produk investasi yang diatur yang menjembatani keuangan tradisional dan aset digital. Setiap aplikasi membawa kekuatan unik, mencerminkan kepercayaan yang tumbuh pada potensi Solana sebagai platform blockchain Layer-1 terkemuka.

 

Tonggak Regulasi

• Spot Bitcoin ETFs diluncurkan pada Januari 2024, mengumpulkan lebih dari $100 miliar dalam aliran masuk pada Desember 2024.

• Ethereum ETFs menyusul pada Mei 2024, mengumpulkan lebih dari $10 miliar dalam aset yang dikelola (AUM) pada saat penulisan. 

• Aplikasi Solana ETF memanfaatkan argumen tentang desentralisasi dan transparansi, mirip dengan kasus Bitcoin dan Ethereum.

Permintaan Pasar

• Bitcoin dan Ethereum mendominasi crypto ETFs karena pasar mereka yang sudah mapan dan dominasi pasar mereka.

• Pertumbuhan cepat Solana dan blockchain berkinerjanya tinggi menempatkannya sebagai pesaing kuat untuk gelombang minat institusional berikutnya.

Biaya dan Biaya

• Bitcoin dan Ethereum ETFs umumnya memiliki biaya manajemen yang kompetitif.

• Solana ETFs mungkin dimulai dengan biaya lebih tinggi tetapi bisa normal seiring meningkatnya persaingan.

Berinvestasi dalam Solana ETF bisa membuka peluang baru bagi investor berpengalaman maupun pemula. Namun, seperti produk keuangan lainnya, ini datang dengan kelebihan dan risikonya sendiri. Berikut ini adalah pandangan lebih rinci tentang apa yang harus Anda pertimbangkan:

 

Manfaat Berinvestasi dalam Solana ETF

1. Aksesibilitas: Solana ETF memungkinkan Anda mendapatkan eksposur ke SOL melalui akun broker yang sudah ada. Ini menghilangkan kebutuhan untuk mengatur dompet kripto, mengelola kunci pribadi, atau menavigasi bursa kripto. Bagi investor yang tidak familiar dengan aspek teknis dalam mengelola kripto, ini memberikan cara yang mulus dan sederhana untuk masuk ke ekosistem Solana.

2. Regulasi: ETF beroperasi di bawah pengawasan ketat dari otoritas seperti SEC. Kerangka regulasi ini meningkatkan perlindungan investor dengan memastikan transparansi dan akuntabilitas. Tidak seperti langsung memegang SOL, di mana Anda mungkin menghadapi risiko seperti peretasan atau salah pengelolaan kunci pribadi, Solana ETF menawarkan lingkungan investasi yang lebih aman dan terlindungi.

3. Diversifikasi: Beberapa Solana ETF mungkin tidak secara eksklusif melacak SOL. Mereka bisa mencakup sekumpulan kripto lainnya atau aset terkait, menawarkan diversifikasi dalam satu investasi. Ini membantu mengurangi risiko dengan menyebarkan eksposur Anda ke beberapa aset yang terkait dengan pasar kripto.

4. Likuiditas: ETF diperdagangkan di bursa saham tradisional, memungkinkan Anda untuk membeli dan menjual saham sepanjang hari perdagangan. Ini memberikan tingkat likuiditas dan fleksibilitas yang sering kali kurang pada investasi kripto langsung, terutama di pasar yang volatil.

Risiko Investasi dalam Solana ETF

1. Volatilitas Pasar: Harga Solana (SOL) dikenal dengan fluktuasinya yang signifikan, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti sentimen pasar, kondisi makroekonomi, dan perkembangan dalam ekosistem Solana. Karena Solana ETF melacak harga SOL, nilainya dapat mengalami volatilitas serupa, yang berpotensi menyebabkan keuntungan atau kerugian substansial.

2. Kesalahan Pelacakan: ETF tidak selalu secara sempurna mereplikasi kinerja aset dasar. Faktor-faktor seperti biaya manajemen, biaya operasional, dan penggunaan derivatif bisa menciptakan kesenjangan antara kinerja ETF dan pergerakan harga SOL yang sebenarnya. Discrepansi ini, yang dikenal sebagai kesalahan pelacakan, dapat mempengaruhi pengembalian Anda dari waktu ke waktu.

3. Ketidakpastian Regulasi: Pasar cryptocurrency masih berkembang, dan regulasi dapat berubah dengan cepat. Pemerintah dan badan regulasi mungkin memberlakukan aturan atau pembatasan baru pada ETF atau aset dasar. Misalnya, Solana ETF bisa menghadapi penundaan dalam persetujuan atau perubahan dalam perlakuan pajak, yang berpotensi mempengaruhi kinerja atau aksesibilitasnya.

4. Risiko Likuiditas di Pasar Dasar: Meski ETF sendiri sangat likuid, likuiditas aset dasar, SOL, bisa mempengaruhi efisiensi dana. Jika pasar Solana mengalami volume perdagangan rendah atau fluktuasi harga mendadak, ini bisa mempengaruhi kemampuan ETF untuk secara akurat melacak harganya.

5. Biaya Manajemen: Seperti semua ETF, Solana ETF datang dengan biaya manajemen yang bisa mengurangi pengembalian Anda. Pada tahap awal peluncurannya, biaya ini mungkin lebih tinggi dibandingkan ETF yang lebih mapan seperti Bitcoin atau Ethereum. Seiring waktu, seiring meningkatnya persaingan, biaya ini mungkin menurun, tetapi ini adalah sesuatu yang perlu dipertimbangkan sebelum berinvestasi.

Sebelum berinvestasi dalam Solana ETF, pertimbangkan toleransi risiko, tujuan investasi, dan familiaritas Anda dengan pasar cryptocurrency. Jika Anda menghargai aksesibilitas, regulasi, dan diversifikasi, Solana ETF bisa menjadi cara yang baik untuk mendapatkan eksposur ke pasar kripto tanpa terlibat langsung dalam kepemilikan cryptocurrency. Namun, jika Anda tidak nyaman dengan volatilitas atau ketidakpastian regulasi, mungkin ini tidak sesuai dengan strategi investasi Anda.

 

Berinvestasi dalam Solana ETF tidak tanpa risiko, tetapi menawarkan jalur yang diatur dan disederhanakan untuk berpartisipasi dalam salah satu ekosistem blockchain yang paling inovatif di pasar saat ini. Evaluasi baik manfaat dan risiko dengan hati-hati untuk membuat keputusan yang terinformasi.

 

Jalan ke depan untuk Solana ETF terlihat menjanjikan. Dengan meningkatnya minat institusional dan peningkatan kejelasan regulasi, ETF spot Solana bisa segera menjadi kenyataan. Jika disetujui, ini akan membuka pintu bagi peningkatan partisipasi institusional, yang berpotensi mendorong harga dan adopsi SOL lebih lanjut. Analis mengharapkan ETF Solana pertama diluncurkan pada awal 2025, tergantung pada perkembangan regulasi yang menguntungkan.

 

ETF Solana mewakili langkah signifikan dalam membuat investasi cryptocurrency lebih mudah diakses dan aman bagi investor tradisional. Sementara opsi saat ini seperti Grayscale Solana Trust memberikan paparan tidak langsung, persetujuan ETF spot dapat merevolusi cara Anda berinvestasi di Solana.

 

Tetaplah mendapatkan informasi terbaru tentang pembaruan regulasi dan evaluasilah toleransi risiko Anda sebelum terjun ke ETF crypto. Jika disetujui, ETF Solana dapat menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan dunia aset digital yang sedang berkembang, menawarkan Anda peluang baru untuk mengembangkan portofolio Anda.

 

• ETF Spot Bitcoin Terbaik untuk Dibeli

• ETF Ethereum Terbaik untuk Dipantau

• Proyek Crypto Teratas di Ekosistem Solana

• Pertukaran Terdesentralisasi Teratas (DEX) di Ekosistem Solana

• Cara Menggunakan Pertukaran Terdesentralisasi Raydium (RAY) di Solana: Panduan Pemula