Morpho (MORPHO)は、イーサリアムブロックチェーン上の分散型金融（DeFi）アプリケーションの効率性と柔軟性を向上させるために設計された、分散型でカストディアルでないレンディングプロトコルです。許可不要な市場の作成を可能にし、信頼のない環境を提供することで、Morphoは従来のレンディングプラットフォームと比べて改良された金利とガス消費の削減を利用者に提供します。2024年11月現在、MorphoはDefiLlamaによると総ロック価値（TVL）が18億6000万ドルを超えています。

Morpho TVL | ソース: DefiLlama

Morphoの投資家には、Ribbit Capital、a16z、Coinbase Ventures、Pantera Capital、Kraken Ventures、Brevan Howardが含まれます。Morphoの契約は、Spearbit、ChainSecurity、Certora、Solidified、OpenZeppelinを含む23以上のセキュリティ企業によって監査されています。

Morphoのエコシステムは、分散型アプリケーション（dApps）、インフラストラクチャツール、ウォレットを含む200以上のプロジェクトから成り立っています。Morphoのエコシステムプロジェクトとして、Instadapp、Lido、Defi Saver、Steakhouse、Ledger、B.Protocol、Sommelier、Balancerなどが挙げられます。この多様性は、Morphoがイノベーションを促進し、利用者に包括的なDeFiソリューションを提供することに尽力していることを強調しています。

Morphoのコア機能

Morphoのアプローチ vs. Aaveのアプローチ | ソース: Morphoドキュメント 

• 信頼性のある不変プロトコル: Morphoは一度デプロイされると、アップグレードやガバナンスの介入なしに永続的に機能する不変のスマートコントラクトとして動作します。この設計により、一貫した安全なユーザー体験が保証されます。

• 許可不要の市場作成: ユーザーは担保資産、ローン資産、清算ローン・トゥ・バリュー（LLTV）、オラクル、および金利モデル（IRM）などのパラメータを指定して、分離された貸付市場を作成できます。この柔軟性により、カスタマイズされた貸し借り体験が可能になります。

• 効率の向上: Morphoの設計はより高い担保化係数と改善された金利をもたらします。担保資産を貸し出さないことで、Morphoは流動性要件を軽減し、より良い資本利用とガス消費の削減を実現します。

トークンユーティリティ 

MORPHOトークンは、Morphoプロトコルのガバナンスとインセンティブにおいて重要な役割を果たします。それはネットワーク内での所有権を表し、Morpho DAOがプロトコルの将来をガバナンスする力を与えます。

1. ガバナンス: MORPHOトークンは、ホルダーが以下を含むプロトコル変更に投票することを可能にします:

• プロトコルの成長に向けたイニシアチブ。

• スマートコントラクトのデプロイと管理。

• プロトコルの手数料スイッチの有効化または無効化。

• DAOトレジャリーの割り当てと管理。

2. クロスチェーン相互運用性: ラップされたMORPHOトークンはアップグレード可能で、将来的なクロスチェーン互換性を考慮して設計されており、ユーザーがトークンをネットワーク間で移動する際の摩擦を最小限に抑えます。

MORPHO 総供給量とトークン配分

• 総供給量: 10億 MORPHO トークン

• 流通供給量: さまざまな配分のベスティングスケジュールに基づいて段階的にリリースされます。

トークン配分

Morpho のトークン配分は、長期的な持続可能性と分散型ガバナンスのバランスを取っています。2024年11月時点での配分は以下の通りです:

1. Morpho DAO (35.4%)

• コミュニティガバナンスと将来の成長イニシアチブのために予約されています。

• DAO の提案と決定に基づいて分配されます。

2. ユーザー＆ローンチプール (4.9%)

• プロトコルへの参加およびローンチプール参加者への報酬としてユーザーに分配されます。

• 拡張可能な報酬モデルの下で継続的に分配され、DAO によって修正されるまで続きます。

3. Morpho 協会 (6.3%)

• エコシステムの開発、パートナーシップ、貢献者の資金調達、成長イニシアチブを含むために割り当てられています。

4. 貢献者のリザーブ (5.8%)

• Morpho Labs の従業員、サービス提供者、契約者、研究パートナーを含む貢献者のために予約されています。

• 未割り当てのトークンは、プロトコルへの将来の貢献を資金提供します。

5. 戦略的パートナー (27.5%)

• 資本、指導、技術的専門知識を提供するパートナーに割り当てられています。

• 3つの異なるベスティングスケジュールに従って分配されます:

• コホート 1: 2022年6月24日から6か月のロックアップ期間を経て、3年間で4.0%がベストされます。

• コホート 2: 2024年10月3日からの6か月間の線形ベスティングスケジュールに再ロックされ、2025年10月までに完全にベストされます。

• コホート 3: 2025年5月17日から1年間のロックアップ期間を経て、2年間で6.7%がベストされ、2028年5月までに完全にベストされます。

6. 創設者 (15.2%)

• 2022年6月24日からの1年間のロックアップ期間を経て、3年間でベストされる予定でした。

• 2025年5月17日からの2年間の線形ベスティングスケジュールに再ロックされ、2028年5月までに完全にベストされます。

7. 早期貢献者 (4.9%)

• 以下のいずれかに基づいて貢献者、研究者、アドバイザーに割り当てられます:

• 6か月のロックアップ期間を経た3年間のベスティングスケジュール。

• 4か月のロックアップ期間を経た4年間のベスティングスケジュール。

MORPHO トークンリリーススケジュール 

出典: Morpho docs 

Morpho はその設立以来、DeFi における革新と効率性へのコミットメントを反映する重要なマイルストーンを達成してきました。以下は主要な開発の詳細なタイムラインです：

1. プロトコルのローンチと初期開発（2022年）

• Morpho Compound と Aave のローンチ:

• Morpho はそのピアツーピアマッチングエンジンを Compound と Aave 上で導入し、貸し借りの効率を最適化しました。

• 資本の利用効率を向上させ、従来のプロトコルよりも良い金利をユーザーに提供しました。

• オープンソースリリース: プロトコルは完全にオープンソース化され、監査や改善におけるコミュニティの関与を促しました。

2. エコシステムの拡大とコミュニティの成長 (2023)

• DeFiプロジェクトとのパートナーシップ:

• Morphoは、有名なプロトコルやプラットフォームと協力してエコシステムを拡大しました。

• オラクルプロバイダーや分析ツールとの主要な統合により、信頼性と透明性を確保しました。

• Morpho DAOの設立: ガバナンスを分散化し、コミュニティが将来の意思決定を推進できるようにするためにMorpho DAOを立ち上げました。

3. セキュリティとスケーラビリティの向上 (2023-2024)

• 高度なセキュリティ機能:

• 監査を複数回完了し、プロトコルの堅牢性を確保するために主要なブロックチェーンセキュリティ企業と協力しました。

• 自動監視ツールを導入し、脆弱性に対する保護を強化しました。

• プロトコルの最適化: ガス効率を向上させ、より速く安価な取引のためにマッチングエンジンを改善しました。

4. MORPHOトークンの導入 (2024)

• MORPHOトークンのローンチ: エコシステムへの参加と分散化を奨励することを目的として、MORPHOガバナンストークンをローンチしました。

• コミュニティインセンティブとエアドロップ: 初期のユーザーや貢献者に対して流動性マイニング報酬やエアドロップキャンペーンを展開しました。

5. 研究開発の取り組み (継続中)

• スケーリングの革新: zk-rollupsやハイブリッドアーキテクチャを含むスケーリングソリューションに関する継続的な研究を行い、プロトコルの将来を保証します。

• 教育リソース: 新しいユーザーや開発者をスムーズにオンボードするために、包括的なドキュメントやチュートリアルを公開しました。

6. 将来計画 (2024年以降)

• クロスチェーンの拡張: マルチチェーンDeFi統合のために、Morphoの機能を他のブロックチェーンネットワークに拡張する計画です。

• ガバナンスの強化: 新しいガバナンスツールと拡張されたコミュニティ投票権を用いて、DAOのさらなる分散化を進めます。

Morphoの革新的な分散型貸付アプローチは、信頼不要の設計、許可不要の市場創造、および効率の向上を特徴とし、DeFiの分野で重要なプレイヤーとして位置づけられています。セキュリティ、シンプルさ、コミュニティの関与に対する継続的なコミットメントにより、Morphoは分散型金融のさらなる進歩を推進する態勢が整っています。

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