Morpho (MORPHO)는 이더리움 블록체인에서 탈중앙화 금융 (DeFi) 애플리케이션의 효율성과 유연성을 향상시키기 위해 설계된 탈중앙화, 비보관 대출 프로토콜입니다. 권한 없는 시장 창출을 가능하게 하고 신뢰할 수 없는 환경을 제공함으로써, Morpho는 사용자에게 전통적인 대출 플랫폼에 비해 향상된 이자율과 낮은 가스 소비를 제공합니다. 2024년 11월 기준으로, Morpho는 DefiLlama에 따르면 총 잠금 가치(TVL)가 18억 6천만 달러 이상입니다. 

Morpho TVL | 출처: DefiLlama

Morpho의 투자자는 Ribbit Capital, a16z, Coinbase Ventures, Pantera Capital, Kraken Ventures 및 Brevan Howard를 포함합니다. Morpho의 계약은 Spearbit, ChainSecurity, Certora, Solidified 및 OpenZeppelin을 포함한 23개 이상의 보안 업체에 의해 감사되었습니다. 

Morpho의 생태계에는 탈중앙화 애플리케이션 (dApps), 인프라 도구 및 지갑을 포함한 200개 이상의 다양한 프로젝트가 포함됩니다. Morpho의 생태계 프로젝트 중 일부로는 Instadapp, Lido, Defi Saver, Steakhouse, Ledger, B.Protocol, Sommelier 및 Balancer가 있습니다. 이러한 다양성은 Morpho가 혁신을 촉진하고 사용자에게 포괄적인 DeFi 솔루션을 제공하려는 노력을 강조합니다.

Morpho의 핵심 기능

Morpho의 접근 방식 vs. Aave의 접근 방식 | 출처: Morpho docs 

• 신뢰할 수 없고 불변의 프로토콜: Morpho는 배포되면 업그레이드나 거버넌스 개입 없이 영구적으로 작동하는 불변의 스마트 계약으로 작동합니다. 이 설계는 일관되고 안전한 사용자 경험을 보장합니다.

• 무허가 시장 생성: 사용자는 담보 자산, 대출 자산, 청산 대출 가치 비율(LLTV), 오라클, 이자율 모델(IRM) 등의 매개변수를 지정하여 고립된 대출 시장을 생성할 수 있습니다. 이 유연성은 맞춤형 대출 및 차입 경험을 가능하게 합니다.

• 효율성 향상: Morpho의 설계는 더 높은 담보화 비율과 개선된 이자율을 제공합니다. 담보 자산을 대출하지 않음으로써 Morpho는 유동성 요구를 완화하여 자본 활용도를 높이고 가스 소비를 줄입니다.

토큰 유틸리티 

MORPHO 토큰은 Morpho 프로토콜의 거버넌스와 인센티브에 중요한 역할을 합니다. 네트워크 내에서의 소유권을 나타내며 Morpho DAO가 프로토콜의 미래를 관리할 수 있도록 합니다.

1. 거버넌스: MORPHO 토큰은 보유자가 프로토콜 변경 사항에 대해 투표할 수 있도록 합니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:

• 프로토콜을 성장시키기 위한 이니셔티브.

• 스마트 계약의 배포 및 관리.

• 프로토콜의 수수료 스위치 활성화 또는 비활성화.

• DAO 금고의 할당 및 관리.

2. 크로스체인 상호 운용성: 래핑된 MORPHO 토큰은 업그레이드 가능하며, 미래의 크로스체인 호환성을 위해 설계되어 네트워크 간에 토큰을 이동할 때의 마찰을 최소화합니다.

MORPHO 총 공급량 및 토큰 배분

• 총 공급량: 10억 MORPHO 토큰

• 유통 공급량: 다양한 배분의 베스팅 스케줄에 따라 점진적으로 출시.

토큰 배분

Morpho의 토큰 분배는 장기 지속 가능성과 탈중앙화된 거버넌스를 균형있게 합니다. 2024년 11월 기준 배분은 다음과 같습니다:

1. Morpho DAO (35.4%)

• 커뮤니티 거버넌스와 미래 성장 이니셔티브를 위해 예약됨.

• DAO 제안 및 결정에 따라 분배됨.

2. 사용자 및 런치 풀 (4.9%)

• 프로토콜 참여에 대한 보상으로 사용자에게 분배되고 런치 풀 참가자에게 분배됨.

• DAO에 의해 수정될 때까지 확장 가능한 보상 모델 하에 지속적인 분배.

3. Morpho 협회 (6.3%)

• 파트너십, 기여자 자금 조달 및 성장 이니셔티브를 포함한 생태계 개발을 위해 배정됨.

4. 기여자 예비 (5.8%)

• 기여자, Morpho Labs 직원, 서비스 제공자, 계약자 및 연구 파트너를 위해 예약됨.

• 할당되지 않은 토큰은 프로토콜에 대한 미래 기여를 자금으로 조달함.

5. 전략적 파트너 (27.5%)

• 자본, 지도 또는 기술 전문 지식을 통해 프로토콜을 지원하는 파트너에게 배정됨.

• 세 가지 구별된 베스팅 스케줄에 따라 분배됨:

• Cohort 1: 6개월의 잠금 기간을 시작으로 3년 동안 베스팅 (2022년 6월 24일 시작).

• Cohort 2: 2024년 10월 3일부터 6개월 동안 선형 베스팅 스케줄로 다시 잠금, 2025년 10월까지 완전 베스팅.

• Cohort 3: 1년의 잠금 기간을 시작으로 2년 동안 베스팅 (2025년 5월 17일 시작), 2028년 5월까지 완전 베스팅.

6. 창립자 (15.2%)

• 2022년 6월 24일부터 1년의 잠금 기간을 시작으로 3년 동안 베스팅 예정이었음.

• 2025년 5월 17일부터 2년의 선형 베스팅 스케줄로 다시 잠금, 2028년 5월까지 완전 베스팅.

7. 초기 기여자 (4.9%)

• 기여자, 연구원 및 고문에게 다음 중 하나를 기준으로 배정됨:

• 6개월의 잠금 기간을 시작으로 3년 동안 베스팅.

• 4개월의 잠금 기간을 시작으로 4년 동안 베스팅.

MORPHO 토큰 출시 일정 

출처: Morpho docs 

Morpho는 DeFi에서 혁신과 효율성을 위한 헌신을 반영하는 중요한 이정표를 달성했습니다. 아래는 주요 발전 사항의 자세한 타임라인입니다:

1. 프로토콜 출시 및 초기 개발 (2022년)

• Morpho Compound와 Aave 출시:

• Morpho는 Compound와 Aave에서 피어 투 피어 매칭 엔진을 도입하여 대출 및 차입 효율성을 최적화했습니다.

• 자본 활용을 향상시키고 사용자에게 전통적인 프로토콜보다 더 나은 금리를 제공했습니다.

• 오픈 소스 출시: 프로토콜이 완전히 오픈 소스로 공개되어 커뮤니티가 감사 및 개선에 참여하도록 장려했습니다.

2. 생태계 확장 및 커뮤니티 성장 (2023)

• DeFi 프로젝트와의 파트너십:

• Morpho는 생태계를 확장하기 위해 주요 프로토콜 및 플랫폼과 협력했습니다.

• 오라클 제공자 및 분석 도구와의 주요 통합을 통해 신뢰성과 투명성을 보장했습니다.

• Morpho DAO 설립: 거버넌스를 분산화하고, 커뮤니티가 미래의 결정을 이끌 수 있도록 Morpho DAO를 출범했습니다.

3. 보안 및 확장성 강화 (2023-2024)

• 고급 보안 기능:

• 프로토콜의 견고성을 보장하기 위해 주요 블록체인 보안 회사와 여러 감사를 완료했습니다.

• 취약성으로부터 보호하기 위해 자동 모니터링 도구를 배포했습니다.

• 프로토콜 최적화: 가스 효율성을 향상시키고 더 빠르고 저렴한 거래를 위해 매칭 엔진을 개선했습니다.

4. MORPHO 토큰 도입 (2024)

• MORPHO 토큰 출시: MORPHO 거버넌스 토큰이 생태계 참여와 탈중앙화를 촉진하는 데 중점을 두고 출시되었습니다.

• 커뮤니티 인센티브 및 에어드롭: 초기 사용자 및 기여자에게 유동성 채굴 보상 및 타겟 에어드롭 캠페인을 시작했습니다.

5. 연구 및 개발 이니셔티브 (진행 중)

• 확장 혁신: 프로토콜을 미래에 대비하기 위해 zk-rollup 및 하이브리드 아키텍처를 포함한 확장 솔루션에 대한 지속적인 연구를 진행했습니다.

• 교육 자원: 새로운 사용자와 개발자가 원활하게 온보딩할 수 있도록 종합 문서와 튜토리얼을 게시했습니다.

6. 미래 계획 (2024년 이후)

• 크로스체인 확장: 멀티체인 DeFi 통합을 위해 Morpho의 기능을 다른 블록체인 네트워크로 확장할 계획입니다.

• 향상된 거버넌스: 새로운 거버넌스 도구와 확장된 커뮤니티 투표 권한을 통해 DAO의 탈중앙화를 더욱 강화할 계획입니다.

Morpho의 혁신적인 탈중앙화 대출 접근 방식은 신뢰할 수 없는 설계, 허가가 필요 없는 시장 창출, 향상된 효율성 등으로 DeFi 분야에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 보안, 간단함, 커뮤니티 참여에 대한 지속적인 헌신으로 Morpho는 탈중앙화 금융의 발전을 이끌어 갈 준비가 되어 있습니다.

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