Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) Modeli: Kapsamlı Rehberlik

2009'daki lansmanından bu yana, Bitcoin para birimi kavramında devrim yaratarak kendisini tamamen dijital, aktarılabilir, şeffaf ve öngörülebilir ilk para birimi olarak konumlandırmıştır. Öncü kripto para olarak Bitcoin, özellikle Kasım 2021'de 69.000$ 'ın üzerine çıktığı meteorik yükselişi sırasında ana akımın dikkatini çekti. Ancak, yükseliş ve düşüş piyasalarının döngüsel yapısıyla karakterize edilen bu yolculuğun her şeyden önce pürüzsüz olduğu ve dalgalanmanın altını çizdiği görülüyor.

 

Ancak Bitcoin yatırımcıları bu dalgalanma nedeniyle yatırımlarını zamanlama zorluğuyla boğuşuyor. Stoktan Akışa (S2F) modeli, Bitcoin yatırımının çalkantılı sularında gezinenler için bir yol gösterici olarak ortaya çıkmakta ve kıtlık ilkesine dayalı gelecekteki fiyat trendleri hakkında içgörüler sunmaktadır.

 

Stock-to-Flow (S2F) modeli, bir emtianın kıtlığını ölçmek için kullanılan bir yöntemdir, öncelikle altın ve gümüş gibi değerli metallerin değerini değerlendirmek için kullanılır ve daha yakın zamanda Bitcoin'e uygulanmıştır. Model iki temel kavrama dayanmaktadır:

 

• Stok: Şu anda mevcut olan emtianın toplam miktarı veya halihazırda çıkarılmış ve dolaşımda olan arz.
• Akış: Emtianın yeni arzının üretilme oranı veya belirli bir dönemdeki (bir yıl gibi) yeni üretim miktarı.

Stok-Akış oranı, stokun (mevcut arz) akışa (yıllık üretim) bölünmesiyle hesaplanır. Daha yüksek bir oran, emtianın daha kıt olduğunu ve dolayısıyla potansiyel olarak daha değerli olduğunu gösterir. Örneğin altın, yüksek bir Stok-Akış oranına sahiptir, bu da kıtlığını ve değerini gösterir.

 

Öncelikle emtia piyasalarında kullanılan Stoktan Akışa (S2F) modeli, Bitcoin'in değer önerisinin analizinde önemli bir yer bulmuştur. Bu model, toplam Bitcoin stoku ile her yıl çıkarılan yeni coin akışını karşılaştırarak, Bitcoin'in temel değer faktörü olarak kıtlığını vurgulamaktadır.

 

Bitcoin'in tasarımı, 21 milyon adetlik bir sınırla, özellikle Bitcoin yarılanması sırasında belirginleşen deflasyonist bir görünüm sergiliyor. Bu yarılanmalar, madencilik ödülünü yaklaşık her dört yılda bir yarıya indiriyor, dolayısıyla yeni Bitcoin akışı azalıyor ve S2F oranı artıyor. Bu model, altın gibi değerli metallerde gözlemlenen bir prensip olarak, Bitcoin'in değerinin zaman içinde kıtlığı arttıkça yükselebileceğini öne sürüyor.

 

Bitcoin S2F oranı, Bitcoin'in sınırlı arzı ve yarılanma olaylarının yanı sıra başka faktörlerden de etkilenebilir. Bunlardan bazıları:

• Madencilik Zorluğunun Değişmesi: Bitcoin ağı, tutarlı bir blok süresini korumak için madencilik zorluğunu yaklaşık olarak her iki haftada bir ayarlar. Madencilik zorluğundaki değişiklikler yeni Bitcoinlerin çıkarılma hızını etkileyerek akışı etkileyebilir.
• Benimseme ve Talep: Bitcoin'in bireyler, kurumlar ya da bir ödeme yöntemi olarak daha geniş kabul görmesi talebini etkileyebilir. Sabit veya azalan bir arzla birlikte daha yüksek talep (yarılanma programına göre) S2F oranını olumlu yönde etkileyebilir.
• Mevzuat Değişiklikleri: Kripto paralara ilişkin dünya genelindeki hükümet düzenlemeleri Bitcoin'in talep ve arz dinamiklerini önemli ölçüde etkileyebilir. Sıkı düzenlemeler veya tamamen yasaklar talebi azaltabilir veya madenciliği daha zor hale getirebilirken, olumlu düzenlemeler benimsenmeyi ve talebi artırabilir.
• Teknolojik Gelişmeler: Blok zinciri teknolojisinde ve Bitcoin ağında ölçeklenebilirlik ve güvenlik alanındaki iyileştirmeler gibi yenilikler, benimsenmesini ve kullanılabilirliğini etkileyerek talebi etkileyebilir.
• Kripto Piyasası Duyarlılığı: Küresel ekonomik koşullar, teknolojik gelişmeler veya jeopolitik olaylar gibi çeşitli faktörler tarafından yönlendirilen yatırımcı duyarlılığı, Bitcoin'in talebinde dalgalanmalara neden olabilir. Piyasa duyarlılığı genellikle medyada yer alan haberlerden ve kamuoyu algısından etkilenir.
• Diğer Kripto Para Birimleriyle Rekabet: Potansiyel olarak daha üstün teknolojiye veya kullanım alanlarına sahip alternatif kripto paraların(altcoinler) yükselişi, Bitcoin'in hakimiyetini ve yatırımcılar için çekiciliğini etkileyebilir ve dolayısıyla talebini etkileyebilir.
• Ekonomik Faktörler: Enflasyon oranları, para birimi devalüasyonu ve finansal krizler gibi makroekonomik faktörler, potansiyel bir riskten korunma aracı olarak Bitcoin'e yapılan yatırımı etkileyerek Bitcoin'e olan talebi etkileyebilir.

Bu faktörler Bitcoin stoku (mevcut arz) ve akışı (yeni arz oranı) arasındaki dengeyi etkileyerek Stok-Akış oranını etkileyebilir. S2F modelinin birçok araçtan biri olduğunu ve olası tüm piyasa değişkenlerini hesaba katmadığını göz önünde bulundurmak önemlidir. Dolayısıyla, Bitcoin'in kıtlığa dayalı potansiyel değerini anlamak için bir çerçeve sağlarken, diğer analizler ve teknik göstergelerle birlikte kullanılmalıdır.

 

S2F modelinin yaratıcısı PlanB tarafından yapılanlar da dahil olmak üzere son analizler, Bitcoin için buzağılama sonrası bir yükseliş geleceği öngörüyor ve önemli bir fiyat artışı öngörüyor. Örneğin PlanB, Bitcoin'in 2024'teki bir sonraki yarılanma döneminde 55.000 $'a ulaşabileceğini ve 2025'in sonuna kadar potansiyel olarak 1 milyon $'a ulaşabileceğini öngörüyor. Bu tür tahminler, azalan arz oranına bağlı olarak Bitcoin'in fiyat yörüngesine ilişkin modelin iyimserliğinin altını çiziyor. Özellikle, model Bitcoin'in yarılanma olaylarını takiben önemli fiyat artışları öngörüyor ki bu da şimdiye kadar geçmiş fiyat hareketleriyle nispeten doğru bir şekilde örtüşmektedir.

 

Bitcoin Stok-Akış Grafiği | Kaynak: LookIntoBitcoin

 

Bitcoin Stok-Akış grafiğinde görebileceğimiz gibi, fiyat, büyük boğa veya ayı koşuları nedeniyle birkaç aykırı durum dışında, S2F çizgisini tutarlı bir şekilde takip etmiştir. Ancak, günlük işlemlerin iniş çıkışlarını önemsemeyen uzun vadeli yatırımcılar bu modelin tutarlılığından faydalanabilir.

 

S2F modeli tarihsel olarak Bitcoin'in fiyatı ile kayda değer bir korelasyon göstermiştir. Model, Bitcoin'in yarılanma olaylarını (yaklaşık her dört yılda bir gerçekleşir) takiben önemli fiyat artışları öngörmüştür ve bu tahminler geçmişte nispeten doğru çıkmıştır. Ancak, geçmiş performans her zaman gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.

 

BTC S2F modeline göre, Bitcoin'in geleceği bir tartışma konusu olmaya devam ediyor. Bazı uzmanlar Bitcoin'in kıtlığını birincil değer faktörü olarak göstererek modelin tahminlerinin arkasında dururken, diğerleri kripto para piyasasının karmaşıklığı ve öngörülemezliği nedeniyle tek bir tahmin modeline aşırı güvenilmemesi konusunda uyarıyor. Tahminler, Hal Finney'in 1 BTC'ye 10 milyon dolar değer biçen düşünce deneyinden ARK Invest'in 2030'a kadar 1 milyon dolar tahminine kadar uzanarak Bitcoin'in değerine ilişkin geniş bir beklenti yelpazesini gözler önüne seriyor.

 

Yatırım yaparken Bitcoin Stoktan Akış modelini göz önünde bulundurmak iyi bir fikir olsa da, kesinlikle tek referans noktanız bu olmamalıdır. Modelin kısa vadeli yanlışlığı, traderlar için kullanımını geçersiz kılmaktadır. Yine de, kıtlığı BTC'nin fiyat artışının ana itici faktörlerinden biri olarak gören uzun vadeli yatırımcılar için geçerliliğini korumaktadır.

 

İşte Bitcoin S2F modelini yatırım stratejinize dahil etmek için bazı adımlar ve dikkat edilmesi gereken hususlar:

 

• Bitcoin S2F Modelini anlayın: Mevcut stok (toplam arz) ile akışı (yıllık üretim) karşılaştırarak Bitcoin'in kıtlığını nasıl hesapladığı da dahil olmak üzere S2F modelinin temellerini öğrenin.
• Bitcoin'in Geçmiş Verilerini Analiz Edin: S2F modeli ile Bitcoin fiyatı arasındaki tarihsel korelasyona bakın. Bitcoin'in fiyatının geçmişteki yarılanma olaylarına nasıl tepki verdiğine dikkat edin, ancak geçmiş performansın gelecekteki sonuçları göstermediğini de unutmayın.
• Yatırım Stratejinizi Çeşitlendirin: S2F modelini yatırım stratejinizin bir yönü olarak kullanın. Sadece ona güvenmeyin. Bitcoin'in değerini etkileyen tüm unsurları kapsadığı için bu modeli teknik analiz göstergeleri, temel analiz ölçümleri ve duyarlılık analizi faktörleriyle birleştirerek kazanan bir strateji oluşturun.
• Piyasa Eğilimlerini ve Dış Faktörleri Dikkate Alın: Bitcoin'in fiyatını etkileyebilecek yasal değişiklikler, teknolojik gelişmeler ve küresel ekonomik koşullar hakkında bilgi sahibi olun. Kripto para piyasasındaki ve yatırımcılar arasındaki duyarlılığın farkında olun.
• Risklerinizi Yönetin: Tek bir modele güvenmenin getirdiği riskleri anlayın. Her tahmin modeli gibi S2F modeli de sınırlamalara ve belirsizliklere sahiptir. Zararı durdur emirleri ve pozisyon boyutlandırma dahil olmak üzere yatırımlarınız için net risk yönetimi kuralları belirleyin.
• Uzun Vadeli Perspektif: S2F modeli uzun vadeli yatırımlar için daha uygundur çünkü zaman içinde kademeli kıtlığa odaklanır. S2F modelinin ötesinde birçok faktör Bitcoin'in fiyatını etkilediği için kısa vadede dalgalanmaya hazırlıklı olun.
• Düzenli Gözden Geçirme Yapın ve Stratejinizi Uyarlayın: Yatırım stratejinizi düzenli olarak gözden geçirin ve güncelleyin. Kripto para piyasası dinamiktir ve hızla gelişmektedir. Yaklaşımınızı yeni bilgilere veya piyasa koşullarındaki değişikliklere göre uyarlamaya hazır olun.

Bitcoin Stoktan Akışa (S2F) modelinin doğruluğu ve uygulanabilirliği kripto para topluluğu içinde önemli tartışmalara konu olmuştur. Gelecekteki fiyatları tahmin etmek için toplam Bitcoin arzı ile üretim oranını karşılaştıran model, kıtlığın fiyat artışlarını yönlendireceğini öne sürüyor.

 

Ancak eleştirmenler modelin güvenilirliğine karşı çıkmaktadır. Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin S2F modelini "şu anda gerçekten iyi görünmüyor" diyerek eleştirdi ve potansiyel olarak yanıltıcı tahminleri nedeniyle "zararlı" olarak etiketledi. Modelin arz ve talep dinamiklerini basitleştirmesi ve doğrusal tahmin yöntemi önemli kusurlar olarak belirtilmiştir.

 

PlanB'nin Bitcoin stok-akış modeline ilişkin diğer uzman görüşleri şunlardır:

1. Blockstream 'in CEO'su ve erken dönem Bitcoin destekçilerinden Adam Back, S2F modelinin geçmiş verilere uygunluğu test edilmiş makul bir eğri olduğunu düşünüyor ve yeni Bitcoin arz oranını azaltan yarılanma olaylarının artan kıtlık nedeniyle mantıksal olarak fiyatı artırabileceğini öne sürüyor.
2. Swan Bitcoin'in kurucusu Cory Klippsten ve tanınmış bir kripto traderı ve ekonomist olan Alex Krüger'in de S2F modeliyle ilgili çekinceleri var. Klippsten, PlanB'nin modelinin takipçilerin kafasını karıştırabileceğine inanırken, Krüger modelin stok-akış oranına dayalı olarak gelecekteki fiyatları tahmin etme yaklaşımını saçma bularak tamamen reddediyor.
3. Strix Leviathan'ın Baş Yatırım Sorumlusu Nico Cordeiro, S2F modelini, temel varsayımlarına meydan okuyarak ve öngörüsel doğruluğunu sorgulayarak daha da eleştiriyor. Cordeiro ve diğerleri, modelin değerin birincil itici gücü olarak kıtlığa dayanmasının, piyasa talebi ve daha geniş ekonomik koşullar gibi Bitcoin'in fiyatını etkileyen diğer önemli faktörleri tam olarak hesaba katamayabileceğini savunuyor.

Bu eleştirilere rağmen, S2F modeli, Bitcoin'in kıtlığını değerinde bir faktör olarak ölçmeye yönelik basit yaklaşımı nedeniyle yatırımcılar arasında popüler bir araç olmaya devam etmektedir. Model tarihsel olarak Bitcoin'in fiyat eğilimleriyle, özellikle de yarılanma olaylarıyla bir korelasyon göstermiş olsa da, yatırım kararları için tek temel olmaması gerektiğini anlamak önemlidir. Yatırımcılara S2F modelini teknik analiz, piyasa eğilimleri ve diğer temel faktörleri içeren daha geniş bir yatırım stratejisinin parçası olarak kullanmaları tavsiye edilir.

 

Bitcoin Stoktan Akışa (S2F) modeli, Bitcoin'in kıtlığına dayanarak fiyatını tahmin etmek için popüler olsa da, dikkate alınması gereken önemli sınırlamalara ve risklere sahiptir:

 

1. Dış Faktörlerin Dikkate Alınmaması: S2F modeli, altın gibi değerli metallere benzer şekilde, değerinin belirleyicisi olarak öncelikle Bitcoin'in kıtlığına odaklanmaktadır. Ancak, Bitcoin'in fiyatını önemli ölçüde etkileyebilecek çeşitli dış faktörleri hesaba katmaz. Bu faktörler arasında teknolojik gelişmeler, mevzuat değişiklikleri, ekonomik döngüler ve piyasa duyarlılığındaki değişimler yer alır ve bunların tümü kripto para birimi değerlemesinde önemli bir rol oynayabilir.
2. Tarihsel Performans vs. Gelecek Öngörülebilirliği: Model geçmişte Bitcoin'in fiyat hareketleriyle bir miktar korelasyon göstermiş olsa da, gelecekteki fiyatları tahmin etme kabiliyeti tartışmalıdır. Eleştirmenler, özellikle kripto para piyasasının karmaşık ve çoğu zaman öngörülemeyen yapısı göz önüne alındığında, modelin geçmişteki başarısının gelecekteki doğruluğunu garanti etmediğini savunuyor.
3. Kıtlığa Aşırı Güven: Bitcoin Stoktan Akışa (S2F) modeli, fiyat artışının birincil itici gücü olarak kıtlığı vurgularken, Bitcoin'in değer dinamiklerinin karmaşıklığını tam olarak yakalayamayabilir. Bu modelin basitliği, Bitcoin'in faydasının, teknolojik ilerlemelerin (örneğin Lightning Network) ve artan benimseme oranları, genel talep ve pazar değerlemesine katkıda bulunmaktadır. Bitcoin, faydasını yalnızca bir değer deposu olmanın ötesine taşıyan geliştirmelerle gelişmeye devam ettikçe, bu faktörler kıtlıktan bağımsız olarak fiyatını etkilemede önemli bir rol oynayabilir.
4. Yanlış Yorumlama Potansiyeli: S2F modelinin iyimserliği Bitcoin fiyat tahminleri tutarlı bir şekilde gerçekleşmediği için şüpheyle karşılandı ve değişken kripto piyasasında yalnızca tek bir modele bağlı kalmanın tehlikelerinin ve acemi yatırımcıların bu tür basitleştirilmiş tahminlere çok fazla güvenerek Bitcoin yatırımının karmaşıklığını yanlış anlama riskinin altını çizdi.

S2F modeli Bitcoin'in değerini anlamak için değerli bir çerçeve sunarken, Bitcoin'in gelecekteki fiyat hareketlerini daha incelikli bir şekilde anlamak için bir dizi model ve faktörü göz önünde bulundurmak önemlidir. Modelin devam eden geçerliliği, uyarlanabilirliğine ve daha geniş kripto topluluğunun öncüllerini kabul etmesine bağlı olacaktır. Bitcoin'in geleceği muhtemelen piyasa dinamikleri, teknolojik gelişmeler ve gelişen düzenleyici politikalar da dahil olmak üzere kıtlığın ötesindeki faktörlerin karmaşık bir etkileşimi ile şekillenecektir.

 

1. Ay Yeni Yılı 2024'ten Sonra Bitcoin Fiyat Tahmini
2. 2024'te Bitcoin Madenciliği Nasıl Yapılır?
3. BRC-20 Tokenları Nedir? Bitcoin Memecoin Makinesine Derin Bir Bakış
4. Bitcoin Ordinalleri Nelerdir? Bitcoin NFT'lerine İlişkin Nihai Rehberiniz
5. Bitcoin ETF Nedir? Bilmeniz Gereken Her Şey
6. Bitcoin 2024 Yarılanma Geri Sayımı - Bilmeniz Gerekenler
7. 2024'te Bilinmesi Gereken En İyi Bitcoin Layer-2 Projeleri
8. 2024'te İzlenecek En İyi Ödeme Kriptoları
9. Bitcoin Ekosisteminde 2024'te İzlenecek En İyi NFT Projeleri
10. 2024'ün En İyi Bitcoin Cüzdanları

1. S2F Modeli Bitcoin'in Fiyatını Nasıl Tahmin Ediyor?

S2F modeli, mevcut Bitcoin stokunu yıllık akışa (yeni arz) bölen stok-akış oranını hesaplayarak Bitcoin'in fiyatını tahmin eder. Daha yüksek bir oran artan kıtlığa işaret eder ve tarihsel olarak daha yüksek fiyatlarla ilişkilendirilmiştir. Model daha sonra bu oranı, Bitcoin'in yarılanmalar nedeniyle zaman içinde azalan arzına dayalı olarak gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmek için kullanır.

 

2. S2F Modeli Bitcoin Fiyatını Tahmin Etmede Doğru Oldu mu?

S2F modelinin doğruluğu karışıktır. Bitcoin'in bazı fiyat hareketlerini, özellikle de yarılanma olaylarını doğru tahmin etmiş olsa da, son döngüde 100.000$ sınırına ulaşamamak gibi diğerlerini doğru tahmin edemediği için eleştirilere maruz kalmıştır. Eleştirmenler, modelin piyasa dinamiklerini aşırı basitleştirdiğini ve fiyatları etkileyebilecek dış faktörleri göz ardı ettiğini savunmaktadır.

 

3. Gelecekteki Bitcoin Yarılanmaları BTC Fiyatı için S2F Model Tahminlerini Nasıl Etkileyecek?

Gelecekteki Bitcoin yarılanmalarının yeni Bitcoin akışını azaltması, teorik olarak Bitcoin'i daha kıt hale getirmesi ve S2F modelinin önerdiği gibi potansiyel olarak değerini artırması bekleniyor. Bununla birlikte, Bitcoin'in fiyatı üzerindeki asıl etki, piyasanın benimsenmesi, teknolojik gelişmeler ve küresel ekonomik koşullar da dahil olmak üzere kıtlığın ötesinde çeşitli faktörlere bağlı olacaktır.