GBTC và Bitcoin: Nên đầu tư vào tiền điện tử nào?

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ra mắt vào năm 2013, là một sản phẩm quản lý tài sản tiền kỹ thuật số cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin và giao dịch từ tài khoản môi giới, quản lý tài sản trị giá hơn 16 tỷ USD tính đến tháng 10 năm 2023.
• GBTC hoạt động như một quỹ ủy thác đầu tư, tập hợp tài sản của nhà đầu tư để đầu tư vào Bitcoin, phản ánh giá trị của Bitcoin và tính phí 2% cho việc quản lý và lưu trữ tiền điện tử.
• GBTC Premium/Discount to NAV thể hiện sự khác biệt giữa Giá thị trường của GBTC và giá trị tài sản ròng của Bitcoin mỗi cổ phiếu.
• Giao dịch trên thị trường chứng khoán OTCQX kể từ năm 2013, GBTC phù hợp với những nhà đầu tư không muốn quản lý tiền điện tử của họ, không giống như Bitcoin, được giao dịch trên nhiều sàn giao dịch khác nhau và được giữ trong ví hoặc sàn giao dịch tập trung. 

Grayscale là một công ty quản lý tài sản tiền kỹ thuật số được thành lập vào năm 2013. Kể từ đó, công ty đã là nhà cung cấp nhiều quỹ tiền điện tử khác nhau, từ BTC, ETH và Ripple đến Zcash. 

Do đó, không có gì phải đắn đo khi ngày nay họ đang trong cuộc đua giành đăng ký Bitcoin ETF giao ngay (spot Bitcoin ETF) cho sản phẩm đầu tư tiền kỹ thuật số này. 

GBTC là sản phẩm tiền điện tử đầu tiên nơi các nhà đầu tư có thể tiếp xúc với Bitcoin và giao dịch nó từ tài khoản môi giới của họ. Tính đến tháng 10 năm 2023, nó quản lý tài sản trị giá hơn 16 tỷ USD, với giá thị trường trên 20 USD một cổ phiếu và giá trị nắm giữ trên mỗi cổ phiếu là hơn 24 USD. 

Tiền điện tử này được giới thiệu vào năm 2013, nhiều năm trước khi các quỹ ETF Bitcoin của Canada và các quỹ ETF tương lai Bitcoin của Mỹ đạt được sự chấp thuận từ các cơ quan quản lý. Grayscale là công cụ kiếm tiền cho doanh nghiệp mẹ Digital Currency Grou, do Barry Silbert điều hành. 

Uỷ thác đầu tư GBTC (GBTC Investment Trust)

Quỹ ủy thác đầu tư là các khoản đầu tư dạng đóng với số lượng cổ phiếu cố định. Các quỹ này cung cấp sự đa dạng hóa bằng cách tập hợp tài sản từ nhiều nhà đầu tư và đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau. Những quỹ tín thác này được quản lý bởi các chuyên gia và được các nhà đầu tư mong muốn, những người có thể thiếu kiến ​​thức về quản lý danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư cũng có thể vay để đầu tư, có khả năng tăng lợi nhuận nhưng cũng có rủi ro. Cuối cùng, những quỹ tín thác này có thể mang lại cổ tức cao hơn so với các khoản đầu tư khác. 

Grayscale Bitcoin Trust (cũng như các sản phẩm liên quan khác) thể hiện sự nỗ lực làm cho tiền điện tử dễ tiếp cận hơn với nhiều đối tượng hơn. GBTC đã được giao dịch công khai trên thị trường OTCQX OTC theo Tiêu chuẩn Báo cáo Thay thế dành cho các doanh nghiệp (Alternative Reporting Standard) không bắt buộc phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Giá trị của GBTC phản ánh Bitcoin vì nó có nguồn gốc từ loại tiền điện tử này. Khả năng giao dịch trên thị trường chứng khoán truyền thống của nó thu hút các nhà đầu tư cảnh giác với tiền điện tử. Quỹ quản lý và lưu trữ tiền điện tử cho các nhà đầu tư của mình, sử dụng kho lạnh và tính phí 2%. Theo quy định, đây là một lựa chọn an toàn hơn cho các nhà đầu tư lo ngại về tác động thuế của đầu tư tiền điện tử. 

GBTC Premium/Discount to NAV 

Đây là khái niệm quan trọng cần hiểu trước khi bạn đầu tư vào GBTC. GBTC Premium/Discount to NAV đề cập đến sự khác biệt giữa giá thị trường của cổ phiếu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) và giá trị tài sản ròng (NAV) cơ bản của Bitcoin trên mỗi cổ phiếu.

Nếu cổ phiếu GBTC đang giao dịch ở mức giá cao hơn NAV, nó được cho là ở mức "premium." Mặt khác, nếu cổ phiếu GBTC đang giao dịch ở mức giá thấp hơn NAV, nó được cho là "discount”. Sự khác biệt này có thể do các yếu tố như cung cầu, tâm lý nhà đầu tư hoặc đầu cơ thị trường.

GBTC Premium/Discount to NAV hoạt động tương tự như Chỉ số sợ hãi và tham lam tiền điện tử, trong đó thể hiện Tâm lý thị trường phổ biến trong số các nhà đầu tư tiền điện tử. Mức giảm giá GBTC (GBTC discount) cho thấy tâm lý tiêu cực, trong khi mức chênh lệch GBTC (GBTC premium) có thể cho thấy lợi nhuận tiềm năng, tùy thuộc vào thời điểm bạn tham gia thị trường. 

Các thông số này ảnh hưởng đáng kể đến lợi tức đầu tư (ROI), vì vậy bạn nên cân nhắc kỹ lưỡng. 

Nếu bạn đang tự hỏi những khía cạnh nào cần xem xét khi tìm kiếm khoản đầu tư tiếp theo của mình, chúng tôi sẽ hỗ trợ bạn. Hãy cùng xem những phương tiện đầu tư này khác nhau như thế nào và xác định điều gì khiến chúng trở nên độc đáo. 

Giao dịch GBTC so với Giao dịch BTC

GBTC so với BTC - Hiệu suất trong 1 năm qua | Nguồn: TradingView 

GBTC đã được giao dịch trên thị trường chứng khoán OTCQX kể từ năm 2013, với khối lượng giao dịch thay đổi dựa trên các yếu tố như tâm lý thị trường và hiệu suất giá của Bitcoin. Nó sử dụng chỉ báo discount/premium to NAV để ước tính hiệu suất. Tính đến giữa tháng 10 năm 2023, nó có tỷ lệ chênh lệch âm là 15,87%, có nghĩa là giá cổ phiếu GBTC thấp hơn khoảng 15,87% trên mỗi cổ phiếu so với giá thị trường của Bitcoin.

Mặt khác, Bitcoin có thể được giao dịch trên cả sàn giao dịch CEX và DEX, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, chuyên môn và sở thích của bạn. Sàn giao dịch tập trung yêu cầu xác minh danh tính KYC và giữ tiền điện tử của bạn, trong khi các sàn giao dịch phi tập trung cho phép giao dịch trực tiếp từ ví. 

Giá trị Grayscale Bitcoin Trust so với giá trị Bitcoin

Giá trị của GBTC được lấy từ tài sản cơ bản của nó, đó là Bitcoin (BTC) và bị ảnh hưởng bởi các điều kiện thị trường như cung và cầu. GBTC Premium/Discount to NAV là yếu tố quan trọng cần xem xét khi đầu tư. 

Bên cạnh đó, giá trị của Bitcoin được xác định bởi sự khan hiếm và nhu cầu, với mức giá được xác định bởi số tiền mà mọi người sẵn sàng trả. Nguồn cung Bitcoin tăng lên sau mỗi khối mới được thêm vào blockchain và nó hoạt động mà không cần ngân hàng trung gian hoặc sự hỗ trợ của chính phủ.

GBTC so với BTC: Nắm giữ và quản lý

GBTC là lựa chọn lý tưởng cho các nhà đầu tư không muốn quản lý tiền điện tử của mình và nó có thể được theo dõi và mua qua nhiều tài khoản hoặc nền tảng khác nhau thông qua tiếp cận thị trường OTC. 

Mặt khác, bạn có thể nắm giữ hoặc quản lý BTC trong ví cá nhân (nóng hoặc lạnh) hoặc trên sàn giao dịch tập trung. 

Ví là nơi tiền điện tử sẽ được giữ chỉ phụ thuộc vào nhà đầu tư. Việc nắm giữ số lượng Bitcoin lớn hơn sẽ yêu cầu biện pháp an toàn nhất, được gọi là "kho lạnh" (cold storage), trong đó tiền không được tiếp xúc với blockchain (hoặc Internet). Kho lạnh bao gồm các thiết bị giống như ổ đĩa flash hoặc ví giấy.

Đọc thêm về cách an toàn nhất để lưu trữ tài sản tiền điện tử của bạn.

Quy định GBTC so với Quy định BTC

GBTC và các phương tiện đầu tư khác có thể được quy định bởi SEC. 

Mặc dù GBTC không được SEC quản lý trực tiếp nhưng Grayscale là một Công ty báo cáo của SEC với mục tiêu được quản lý đầy đủ sau khi được chuyển đổi thành ETF. 

Bitcoin, được sử dụng cho các giao dịch toàn cầu, đã thúc đẩy các nhà lập pháp đề xuất luật theo luật chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố. Hướng dẫn sử dụng bitcoin tồn tại ở Mỹ nhưng quy định không rõ ràng kể từ tháng 10 năm 2023.

Bitcoin phải chịu thuế và bạn nên đăng ký với Kho bạc Hoa Kỳ nếu sở hữu hoặc giao dịch Bitcoin ở Hoa Kỳ. Hãy luôn kiểm tra các quy định của địa phương về việc sở hữu hoặc giao dịch tiền điện tử vì việc này là bất hợp pháp ở một số quốc gia. 

Ghi chú: Mặc dù bài viết đã trình bày lời toàn diện và chi tiết về cả GBTC và BTC cũng như trạng thái quản lý của nó nhưng bạn vẫn nên thường xuyên cập nhật về vấn đề này. Tình hình liên tục thay đổi, vì vậy việc theo dõi các quyết định sắp tới sẽ là một ý tưởng hay. 

Bạn có thể đầu tư vào Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) thông qua tài khoản môi giới truyền thống. Dưới đây là hướng dẫn từng bước:

• Chọn một nhà môi giới: Chọn một nền tảng môi giới cung cấp quyền truy cập vào thị trường OTC (Over-the-Counter) nơi GBTC được giao dịch. Các lựa chọn phổ biến bao gồm Fidelity, Charles Schwab và E*TRADE.
• Mở một tài khoản: Nếu chưa có tài khoản với nhà môi giới đã chọn, bạn sẽ cần mở một tài khoản. Điều này thường bao gồm cung cấp thông tin cá nhân và nạp tiền vào tài khoản của bạn.
• Nghiên cứu GBTC: Trước khi đầu tư, hãy nghiên cứu GBTC và hiểu cách thức hoạt động của nó. Bạn phải xem xét mức chênh lệch hoặc chiết khấu so với giá Bitcoin cơ bản, giá này có thể dao động.
• Đặt lệnh: Sau khi nạp tiền vào tài khoản của mình, hãy đăng nhập vào nền tảng môi giới của bạn và tìm kiếm GBTC. Chỉ định số lượng cổ phiếu bạn muốn mua và đặt lệnh mua cổ phiếu GBTC.
• Giám sát khoản đầu tư của bạn: Sau khi mua cổ phiếu GBTC, hãy theo dõi khoản đầu tư của bạn. Giá của GBTC có thể khác với giá Bitcoin thực tế do phí bảo hiểm hoặc chiết khấu.
• Bán GBTC: Bạn có thể bán cổ phiếu GBTC của mình thông qua tài khoản môi giới theo cách tương tự như mua.
• Tác động về thuế: Hãy nhận biết các tác động về thuế khi đầu tư vào GBTC. Tham khảo ý kiến ​​chuyên gia về thuế để được hướng dẫn cách báo cáo lãi hoặc lỗ của bạn. 

Ghi chú: GBTC có thể giao dịch ở mức giá cao hơn hoặc chiết khấu so với giá trị thực của Bitcoin và nó có thể chịu sự biến động của thị trường. Ngoài ra, tính khả dụng của GBTC trên các nền tảng môi giới có thể khác nhau, vì vậy hãy kiểm tra với nhà môi giới bạn đã chọn để đảm bảo nó được cung cấp. 

Daily GBTC Premium/Discount to NAV | Nguồn: TheBlock 

Tính đến giữa tháng 10 năm 2023, mức chiết khấu GBTC, được tính bằng chênh lệch giữa giá trị thêm GBTC và NAV, đã thu hẹp xuống dưới 16%. Đây là một mức giảm đáng kể, vì con số này chỉ ở mức hơn 45% vào tháng 1 năm 2023. Việc thu hẹp khoảng cách là kết quả của sự phấn khích trên thị trường tài chính trước tin tức rằng SEC sẽ không kháng cáo quyết định của tòa án chấp nhận yêu cầu của Grayscale đối với chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF giao ngay (spot Bitcoin ETF). 

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là một phương tiện đầu tư phổ biến để tiếp cận Bitcoin. Tuy nhiên, cổ phiếu này đi kèm với những ưu điểm và nhược điểm riêng.

Vụ kiện giữa Grayscale và SEC có tác động đáng kể đến khả năng phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay. Trong cuộc chiến pháp lý này, Grayscale đã tìm kiếm sự chấp thuận cho Bitcoin ETF giao ngay. Họ đã kiện SEC, cáo buộc rằng cơ quan này trước đây đã phê duyệt một số thỏa thuận giám sát nhất định để ngăn chặn gian lận trong hợp đồng tương lai Bitcoin. 

Kết quả là một chiến thắng thuộc về Grayscale vào tháng 8 năm 2023. Hội đồng thẩm phán của tòa án đã ra phán quyết có lợi cho Grayscale, tuyên bố rằng Bitcoin ETF được đề xuất của họ là “tương tự về mặt vật chất” với các quỹ ETF tương lai Bitcoin đã được phê duyệt. Quyết định này đã định hình lại bối cảnh về các quy định về tiền điện tử và khả năng tiếp cận thị trường. 

Ý nghĩa của phán quyết này là rất lớn. Nó đặt ra một tiền lệ có thể mở đường cho việc phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận trực tiếp với Bitcoin mà không cần hợp đồng tương lai. Điều này có thể mở ra những cơ hội mới cho các nhà đầu tư và tiếp tục áp dụng Bitcoin một cách chính thống hơn. 

Trong khi vụ kiện của SEC Hoa Kỳ chống lại đơn đăng ký của Grayscale nhằm chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF giao ngay đã mở rộng khoảng cách giữa BTC premium/discount và NAV vào đầu năm 2023, các nhà đầu tư đã cổ vũ quyết định của SEC về việc không kháng cáo phán quyết của tòa án vào giữa tháng 10. 

Diễn biến này đã giúp thu hẹp khoảng cách về con số này từ trên 45% xuống dưới 16% vào giữa tháng 10. Các nhà đầu tư và nhà phân tích kỳ vọng quyết định này sẽ đề xuất khả năng SEC phê duyệt ứng dụng của Grayscale, cho thấy rằng sản phẩm đầu tư GBTC có thể sớm chuyển đổi thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale.

Có một số lựa chọn thay thế cho Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) như một khoản đầu tư để tiếp cận tiền điện tử: 

Bitcoin ETF

Các quỹ hoán đổi danh mục bitcoin (ETFs) (ETF) cung cấp cách đầu tư gián tiếp vào Bitcoin thông qua các tài khoản môi giới truyền thống. Các quỹ ETF này nhằm mục đích theo dõi giá Bitcoin và cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn thanh khoản và được quản lý để tiếp xúc với Bitcoin. Một số quỹ ETF Bitcoin phổ biến bao gồm Purpose Bitcoin ETF (BTCC) và Evolve Bitcoin ETF (EBIT). 

Quỹ tiền điện tử (Cryptocurrency Funds)

Các quỹ tiền điện tử là danh mục đầu tư được quản lý của nhiều loại tiền điện tử khác nhau. Các quỹ này có thể cung cấp sự đa dạng hóa trên nhiều tài sản kỹ thuật số và thường được quản lý bởi các chuyên gia. Các ví dụ bao gồm Bitwise 10 Crypto Index Fund và Grayscale Digital Large Cap Fund. 

Đầu tư tiền điện tử cá nhân

Bạn cũng có thể chọn mua và nắm giữ các loại tiền điện tử riêng lẻ như Bitcoin, Ethereum hoặc các tài sản kỹ thuật số khác thông qua các nền tảng như KuCoin. Cách tiếp cận này cung cấp quyền sở hữu trực tiếp Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác. 

Ngoài ra, bạn có thể truy cập nhiều tùy chọn để kiếm lợi nhuận từ đầu tư tiền điện tử, bao gồm giao dịch giao ngay, giao dịch tương lai, bot giao dịch và giao dịch P2P. Bạn cũng có thể tận hưởng nhiều cơ hội tạo thu nhập thụ động, chẳng hạn như tính năng Kiếm tiền và Cho vay tiền điện tử trên KuCoin. 

Cổ phiếu khai thác tiền điện tử (Cryptocurrency Mining Stocks)

Một số công ty tham gia khai thác tiền điện tử và các dịch vụ liên quan. Đầu tư vào những cổ phiếu này mang lại cơ hội tiếp cận với ngành công nghiệp tiền điện tử. Các công ty như Marathon Digital Holdings (MARA) và Riot Blockchain (RIOT) là những ví dụ về những cổ phiếu như vậy. 

Đây là thông tin thêm về khai thác tiền điện tử. 

Cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử

Một số công ty giao dịch công khai tham gia rất nhiều vào không gian blockchain và tiền điện tử mà không tham gia trực tiếp vào việc khai thác tiền điện tử. Các công ty này có thể đưa ra một cách khác để tiếp cận ngành. Ví dụ như Coinbase (COIN) và Square (SQ).

Điều cần thiết là phải tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và xem xét các mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và thời hạn đầu tư của bạn khi chọn giải pháp thay thế cho GBTC hoặc bất kỳ khoản đầu tư nào khác vào không gian tiền điện tử. Mỗi lựa chọn đều có những ưu điểm và rủi ro riêng, vì vậy điều quan trọng là phải đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. 

Có vẻ như có rất nhiều ý kiến khác nhau. Một số người coi GBTC là một khoản đầu tư an toàn, nhưng những người khác lại lo lắng rằng mức chiết khấu liên tục mà quỹ đang giao dịch là do thiếu cơ chế quy đổi. Grayscale đã thực hiện bước này do những lo ngại về quy định và người dùng đang chờ trạng thái của nó được nâng cấp lên ETF.

Những người khác đang tranh luận về tầm quan trọng của việc sở hữu Bitcoin trực tiếp. Mục đích ban đầu của tiền điện tử chính là để nó được xem xét là một tài sản hoàn toàn riêng tư hoàn toàn chỉ được kiểm soát bởi người dùng. 

Một số người không thích việc BTC của mình bị giữ bởi ai đó và việc họ không được phép tích cực tham gia vào thị trường và tận dụng tối đa tiềm năng của tiền điện tử đã mua. Khía cạnh tự chủ của tiền điện tử là điều tối quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, vì vậy không có gì lạ khi nhiều người đam mê tiền điện tử ủng hộ quan điểm này. 

Do đó, sau tất cả các cuộc thảo luận về sự gia tăng của ETF, nhiều người tỏ ra lạc quan về tiềm năng của GBTC. Nếu việc chuyển đổi xảy ra, cổ phiếu sẽ không được bán với giá chiết khấu và do đó lấy lại niềm tin cần thiết về GBTC. Điều này có thể kích hoạt niềm tin đã mất sau câu chuyện liên quan đến FTX. 

Nhiều người vẫn tin tưởng vào tài chính truyền thống và như đã thấy, lĩnh vực này sẽ không sớm biến mất. 

1. Phí quản lý của GBTC là bao nhiêu?

Phí quản lý GBTC chiếm 2% số tiền đầu tư. Các nhà quản lý đầu tư cho rằng mức phí này trong thực tế là thấp hơn vì nó không bao gồm chi phí quản lý, vận hành, điều hành và lưu trữ. 

2. Tôi có thể giữ khoản đầu tư GBTC của mình trong bao lâu?

Khoảng thời gian mà bạn có thể giữ khoản đầu tư Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) của mình không được đặt theo khung thời gian hoặc ngày đáo hạn cố định. GBTC được cấu trúc như một quỹ uỷ thác và hoạt động như một phương tiện đầu tư mở. Là nhà đầu tư vào GBTC, bạn có thể linh hoạt giữ khoản đầu tư của mình bao lâu tùy thích. Bạn có thể chọn nắm giữ cổ phiếu GBTC của mình trong thời gian ngắn hoặc dài hạn dựa trên mục tiêu và mục đích đầu tư của bạn. 

3. GBTC Trust sở hữu bao nhiêu Bitcoin?

Không có thông tin hiện tại về con số chính xác, nhưng họ đã tiết lộ số tiền vào năm 2022 – con số đáng kinh ngạc được đưa ra là 636.696 BTC. 

4. Sự khác biệt giữa Giá thị trường của GBTC và Giá trị tài sản ròng (NAV) là gì?

GBTC thường giao dịch ở mức cao hơn hoặc chiết khấu so với Giá trị tài sản ròng (NAV) của nó. Sự khác biệt này có thể ảnh hưởng đến lợi tức đầu tư. Nhà đầu tư nên chú ý đến khoản chênh lệch hoặc chiết khấu này khi mua hoặc bán cổ phiếu GBTC.

5. GBTC có giống như sở hữu Bitcoin thực tế không?

Sở hữu cổ phiếu GBTC không giống như nắm giữ Bitcoin. GBTC cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp với giá Bitcoin, trong khi sở hữu Bitcoin có nghĩa là có quyền sở hữu trực tiếp đối với tiền điện tử. Cả hai đều có những ưu điểm và nhược điểm khác nhau.