Vào năm 2009, sự ra đời của Bitcoin đã giới thiệu một nền kinh tế quy mô phi tập trung với thế giới. Bitcoin là loại tiền đầu tiên thuộc nền kinh tế này, một loại tiền kỹ thuật số hoàn toàn có thể chuyển nhượng, minh bạch và dự đoán được. Trong những năm tiếp đó, loại tiền điện tử lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường này đã tìm cách trở thành xu hướng phổ biến và tăng vọt về giá trị, đạt mức giá cao hơn 69.000 USD.
Tuy nhiên, những mức cao cũng đi kèm với những mức thấp. Bitcoin và phần còn lại của thị trường tiền điện tử, hoạt động theo chu kỳ, với tình trạng thị trường bò và thị trường gấu lật đổ nhau. Do tính biến động nên việc dự đoán giá trong tương lai của Bitcoin là vô cùng khó khăn. Các nhà đầu tư và những người đang cân nhắc đầu tư vào Bitcoin luôn quan tâm đến thời điểm tốt nhất để đầu tư và xem xét liệu họ có thu được lợi nhuận trong khung thời gian mong muốn hay không.
Đây là lúc mô hình Stock-to-Flow (S2F), một trong những mô hình hiệu quả nhất để dự đoán xu hướng Bitcoin xuất hiện. Bài viết này sẽ khám phá mô hình Stock-to-Flow, độ chính xác, tiềm năng cũng như những hạn chế của mô hình này.
Mô hình Stock-to-Flow là gì?
Stock-to-Flow là một mô hình được tạo ra để đánh giá lượng hàng hóa tồn kho (stock) và dòng chảy (flow), từ đó tính toán độ phong phú tương đối của hàng hóa.
Trong trường hợp này, stock đại diện cho nguồn cung hiện tại của hàng hóa, trong khi flow đại diện cho nguồn cung hàng hóa được tạo ra mỗi năm.
Nếu mô hình này được tạo ra để hoạt động trên hàng hóa thì nó áp dụng cho tiền điện tử Bitcoin như thế nào?
Bitcoin và mô hình Stock-to-Flow
Nhà giao dịch nổi tiếng PlanB đã điều chỉnh khái niệm về mô hình Stock-to-Flow để giải quyết những khó khăn trong việc dự đoán giá Bitcoin và hiện được coi là người tạo ra mô hình Bitcoin Stock-to-Flow.
Trong trường hợp của Bitcoin, Stock-to-Flow định lượng tỷ lệ giữa nguồn cung BTC lưu hành và việc phát hành tiền mới hàng năm.
Công thức của Bitcoin S2F như sau:
S2F = Nguồn cung BTC hiện tại / lượng BTC được phát hành mới hàng năm
Theo mô hình này, có thể dự đoán giá tương lai của Bitcoin, vì giá trị sẽ tiếp tục tăng đều đặn và đáng kể, gần gấp 10 lần cứ sau 4 năm. Ngoài ra, mô hình này còn cho biết một con số cho biết sẽ mất bao nhiêu năm để đạt được lượng tồn kho hiện tại (Bitcoin) với tốc độ sản xuất hiện tại.
Mô hình Stock-to-Flow của Bitcoin là một mô hình rất tuyến tính, vì nguồn cung hiện tại và việc phát hành coin trong tương lai đã được ấn định sẵn.
Điều gì tác động đến mô hình Stock-to-Flow?
Vì mô hình Stock-to-Flow hoạt động bằng cách xác định giá trị của Bitcoin dựa trên nguồn cung hiện tại và tương lai nên sẽ có một số yếu tố ảnh hưởng đến mô hình này. Dựa vào điều này có thể nhận thấy sự kiện tác động đến mô hình chính là Bitcoin halving.
Bitcoin halving là một sự kiện xảy ra 4 năm một lần và hoạt động bằng cách giảm một nửa phần thưởng khai thác BTC. Về cơ bản, halving làm giảm 50% lượng phát hành BTC mới, do đó làm tăng đáng kể giá Bitcoin được mô hình S2F dự đoán.
Đây là lý do tại sao chúng ta có thể thấy đường dự đoán giá ổn định, theo sau là giá trị ước tính của Bitcoin tăng mạnh.
Sự thật thú vị: PlanB đã đưa ra dự đoán về giá BTC, cho biết giá của nó tại sự kiện halving tháng 4 năm 2024 rất có thể sẽ nằm trong khoảng từ 40.000 đến 50.000 USD. Dự đoán này phản ánh biểu đồ trung bình động (moving average) hàng tuần 200 cũng như biểu đồ Bitcoin S2F của anh ấy.
Độ chính xác của Bitcoin Stock-to-Flow
Biết cách sử dụng mô hình Stock-to-Flow trong phân tích tiền điện tử có thể mang lại lợi ích cho việc xác định chiến lược đầu tư dài hạn của bạn. Nhiều nhà đầu tư xem xét tỷ lệ Stock-to-Flow của Bitcoin khi dự báo giá trong tương lai và triển khai vào chiến lược đầu tư của họ.
Theo lịch sử của mô hình, khi tỷ lệ Stock-to-Flow của tiền điện tử tăng lên thì giá của tiền cũng tăng theo. Mối liên hệ này có thể hỗ trợ các quyết định đầu tư của bạn.
Biểu đồ Bitcoin Stock-to-Flow | Nguồn: LookIntoBitcoin
Như có thể thấy, trên biểu đồ Stock-to-Flow của Bitcoin, giá đã đi theo đường S2F khá nhất quán, với một số tình huống ngoại lệ do các đợt tăng giá hoặc giảm giá lớn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn không quan tâm đến các đỉnh và đáy của giao dịch hàng ngày đánh giá cao tính nhất quán mà mô hình này đã thể hiện.
Dự đoán giá của Bitcoin từ mô hình Stock-to-Flow Price
Nếu tính đến khả năng dự đoán của mô hình S2F, chúng ta có thể thấy rằng nó hiện có mức giá ổn định chỉ trên 50.000 USD cho đến khi sự kiện Bitcoin halving dự kiến diễn ra vào năm 2024.
Sau khi halving diễn ra và số bitcoin mới được đúc bị giảm đi một nửa, mô hình dự đoán giá BTC sẽ đạt mức cao chỉ dưới 500.000 USD ngay sau năm 2025.
Hạn chế của mô hình S2F
Mặc dù tỷ lệ Stock-to-Flow của Bitcoin đã cho thấy một số mối tương quan với giá BTC nhưng phương pháp này có những hạn chế nhất định trong việc dự đoán sự thay đổi giá trị trong tương lai của tài sản kỹ thuật số.
Chẳng hạn, tỷ lệ S2F không xem xét các yếu tố quan trọng như yếu tố cơ bản hoặc trên chuỗi có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá Bitcoin.
Như đã đề cập ở trên, bản chất tuyến tính của mô hình không tính đến tỷ lệ chấp nhận, sự kiện thiên nga đen (black swan), sự kiện kinh tế vĩ mô, v.v. Tất cả những gì mô hình này có thể làm là tạo ra mô hình giá dựa trên sự khan hiếm của Bitcoin.
Mặc dù hoạt động khá chính xác trong quá khứ nhưng dự đoán giá tuyến tính của mô hình có thể không hoạt động tốt trong tương lai và chỉ có thời gian mới trả lời được.
Cách sử dụng mô hình Stock-to-Flow của Bitcoin trong đầu tư
Bitcoin Stock-to-Flow là mô hình bạn nên xem xét khi đầu tư nhưng chắc chắn đây không phải là thứ duy nhất bạn có thể tham khảo. Sự thiếu chính xác trong ngắn hạn của mô hình làm việc áp dụng không hiệu quả đối với các nhà giao dịch nhưng vẫn phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn coi sự khan hiếm là một trong những yếu tố chính thúc đẩy tăng giá BTC.
Kết hợp mô hình này với chỉ số phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản cũng như các yếu tố phân tích tâm lý có thể tạo ra một chiến lược giao dịch hoàn hảo vì đã bao gồm tất cả các yếu tố mà tài sản như Bitcoin có thể liên quan.
Đánh giá của chuyên gia về mô hình S2F
Trong khi một số nhà đầu tư ủng hộ mô hình S2F thì những nhà đầu tư khác lại không mấy mặn mà và thậm chí là phản đối mô hình này. Hãy xem những người có tầm ảnh hưởng nói gì về mô hình nổi tiếng S2F:
-
Theo Adam Back, Giám đốc điều hành của công ty công nghệ blockchain Blockstream và là người ủng hộ Bitcoin thời kỳ đầu, mô hình S2F vẫn nằm trong phạm vi sai số thực tế.
-
Nhiều người chỉ trích mô hình S2F, đặc biệt là người đồng sáng lập Ethereum - Vitalik Buterin. Tuy nhiên, trong khi tranh luận về giá trị tương lai của mô hình này, ông cũng tuyên bố rằng việc thiếu mối liên hệ nhất quán giữa tăng giá và quá trình halving là không đủ để bác bỏ S2F.
-
Cory Klippsten, người sáng lập sàn giao dịch Bitcoin Swan Bitcoin cho rằng PlanB đang cố gắng làm nhầm lẫn những người theo dõi mình với mô hình S2F.
-
Alex Krüger, một nhà kinh tế và nhà giao dịch tiền điện tử nổi tiếng, là một trong những người chỉ trích mô hình này nhiều nhất. Ông cho rằng việc sử dụng tỷ lệ Stock-to-Flow của Bitcoin để xác định giá trong tương lai là vô nghĩa.
-
Theo Nico Cordeiro, Giám đốc đầu tư của quỹ định lượng tiền điện tử Strix Leviathan, mô hình S2F giống như một con “tắc kè hoa”.
Kết luận
Mô hình Stock-to-Flow đã được chứng minh là hữu ích trong việc dự báo các xu hướng giá Bitcoin dài hạn trong quá khứ. Bởi vì có thể đơn giản hóa quá trình đầu tư nên chiến lược này được rất nhiều nhà đầu tư mới làm quen và những người mới bắt đầu đầu tư vào Bitcoin áp dụng.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên chỉ dựa vào mô hình S2F vì độ chính xác trong quá khứ không hoàn toàn đảm bảo độ chính xác trong tương lai.
Sử dụng mô hình Bitcoin S2F kết hợp với các công cụ và chỉ báo khác của bạn chắc chắn sẽ giúp tạo ra cái nhìn tổng quan hơn về thị trường cũng như tiềm năng trong tương lai của nó.