KuCoin期權交易產品說明
一、期權名詞釋義
- 期權交易：期權是一種金融衍生品，期權買方有權利以預定的價格和日期買賣標的資產。購買看漲期權後，持有人可以在預定日期購買標的資產，而非必須執行。購買看跌期權後，持有人有賣出標的資產權利。
- 期權類型：期權按照行權方式可分為歐式期權、美式期權和其他期權，KuCoin平台期權為歐式期權。
- 標的資產：衍生品合約中約定用於買賣的資產，KuCoin期權交易將支持比特幣（BTC）、以太坊（ETH）標的資產的期權合約。
- 到期日：期權合約到期的時間，在到期日後期權合約將失效。在期權中展示出來的日期。
- 行權價格：期權合約到期後，以約定的價格進行買賣標的資產，該價格為行權價格。看漲期權，期權合約的買方可以用這個價格購買標的資產。看跌期權，行權價格是可以出售標的資產的價格。
- 指數價格：期權合約標的資產的指數價格，為KuCoin的BTC、ETH的指數價格。
- 標記價格：期權標記價格是以Black-Scholes模型所計算出的期權公允價格。
- 結算價格：期權到期日的15:30-16:00（UTC+8）之間，交易標的幣種指數價格的時間加權平均值。平台以該值作為期權的結算價格。
- 期權費：買入期權的價格。購買期權時需要支付給期權賣方的費用，用戶期權交易的成本。期權買方用權利金從期權賣方那裏購買獲得這種權利。
- 看漲/看跌：在期權交易中，以C（Call）、P（Put）來區分期權漲跌方向，Call即為看漲期權，Put即為看跌期權，在期權展示中通常以後綴C、P縮寫展示。
二、KuCoin期權合約交易規則
KuCoin期權是歐式加密貨幣期權合約，用戶只可在到期日行權，也可以在到期日之前進行平倉。當前階段，平台只支持用戶作為期權買方進行期權交易。
期權交易規則
| 期權類型 | 看漲期權、看跌期權 |
| 交易對名稱 |
期權交易對由【資產標的-到期時間-行權價格-期權類型】構成，例：BTC-241205-75000-C、ETH-241012-5000-P BTC-241205-75000-C，即為以BTC/USDT指數為標的，到期時間為2024年12月5日16:00（UTC+8），行權價格為75000USDT，看漲的期權合約 ETH-241012-5000-P，即為以ETH/USDT指數為標的，到期時間為2024年10月12日16:00（UTC+8），行權價格為5000USDT，看跌的期權合約 |
| 底層資產 | BTC，ETH |
| 計價/結算資產 | USDT |
| 最小下單量 | 按照等值10 USDT折算的期權張數 |
| 行權方法 | USDT現金結算，到日期當天的16:00（UTC+8）進行，自動結算為USDT |
| 期權單位 | 一份期權合約所代表的標的資產的數量 BTC單位數量：1 ETH單位數量：1 |
| 標記價格 | KuCoin使用Black-Scholes模型計算實時更新的期權公允價格 |
| 結算價格 | 期權到期日（UTC+8）的15:30-16:00之間，交易標的幣種指數價格的時間加權平均值。平台以該值作為期權的結算價格，結算用戶行權金額。 |
| 到期日 | 行權日 |
| 交易/行權費率 |
交易費率：0.03%； 行權費率：0.02%； |
| 交易手續費 |
交易手續費=Min【交易費率 × 指數價格 × 期權單位 × 成交張數，10% × 期權費 × 成交張數】；
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| 期權行權費 |
期權行權費=Min【行權費率 × 結算價格 × 成交張數，10% * 期權收益* 倉位】；
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| 盈虧平衡價 |
以1張期權為例 看漲時：盈虧平衡價=期權Strike價格 每張期權標記價格（期權費） 手續費 看跌時：盈虧平衡價=期權Strike價格-每張期權標記價格（期權費）-手續費 |
三、KuCoin期權的盈虧數值計算
看漲期權買方盈虧平衡圖：
ETH 的結算價格在10月1日達到4,100 USDT，當用戶進行行權，可通過支付4,000 USDT 的行權價格從看漲期權賣家處購買1 ETH，並以市場現貨指數價格賣出4,100 USDT，系統幫助用戶自動執行。
假設10月1日的 ETH 結算價為 4100 USDT，在進行期權結算時，淨利潤計算方式：
期權收益=4,100 USDT（結算價格）- 4,000 USDT（行權價格）= 100 USDT
期權行權費=Min【行權費率 × 結算價格 × 成交張數，10% × 期權收益 × 倉位】=Min【0.02% × 4100 × 1，10% × 100 × 1】=0.82 USDT
淨利潤 = 100 USDT（收益） – 10 USDT (權利金) -0.1 USDT（交易手續費）- 0.84 USDT (行權費) = 89.06 USDT
ETH 的結算價格在10月1日跌至 3900 USDT，當用戶進行行權。以市場現貨指數價格 3,900 USDT 買入標的 ETH 的資產，按照約定的 4,000 USDT 的行權價格將其賣給看跌期權賣方。系統幫助用戶自動執行。
假設10月1日的 ETH 結算價為 3,900 USDT，在進行期權結算時，淨利潤計算方式：
期權收益=4000 USDT（行權價格）- 3900 USDT（現貨指數價格）= 100 USDT（收益）
行權費=Min【行權費率 × 結算價格 × 成交張數，10% × 期權收益 × 倉位】=Min【0.02% × 3900 × 1，10% × 100 × 1】=0.78 USDT
淨利潤 = 100 USDT（收益）- 10 USDT（權利金）- 0.1 USDT（交易手續費）- 0.78 USDT（行權費）= 89.12 USDT
四、期權交易的優勢？
1. 低成本高收益
用戶可通過購買期權，使用較小的交易本金，獲取較大的合約倉位。
當前市場BTC指數價格為65000 USDT，用戶要購買1個BTC，認為在後續1個月將會持續上漲，通過在現貨市場和期權市場的購買相同的BTC倉位來判斷成本的大小：
| 我認為1個月後BTC價格 | 收益 | 收益率 | 結論 | |||
| 5000USDT | 5000/65000=7.69% | 現貨價差收益 | ||||
| 3000 USDT | 3000/2000=150% |
更低的成本，更高的收益 |
相比對現貨，投資者只需要支付權利金即可進入市場，更低的成本帶來預期的收益。
2. 有限虧損，降低風險
期權交易雙方，需要按照合約規定進行期權行權交割，期權允許買方決定是否行使權利，買方用戶可以盡可能的限制資金損失。
用戶的最大損失為買入期權所付出的權利金（即期權費），無需後續追加保證金資產，損失可控。
比對永續合約市場，交易持倉過程中不受短期行情波動影響即不會爆倉，只與最終結算日價格有關。
3. 充足的交易決策時間窗口
用戶買入期權後，保留對市場進行判斷的時間窗口，少量的期權費保證用戶在決策前有足夠的時間緩衝。
4. 豐富的期權交易策略
合約交易只有多空雙向，而期權交易中有買/賣 看漲/看跌的四種不同組合，即買入看漲期權，買入看跌期權，賣出看漲期權，賣出看跌期權。期權交易者既可以基於標的資產的價格變動方向，也可以基於時間和波動率變動進行交易。
對於風險規避型投資者，厭惡交易風險，可以成為期權的買方；對於風險偏好型或風險中立型投資者，能夠承受一定的市場風險，可以選擇成為期權的賣方。多期權策略交易組合，可以給交易者帶來不同的風險收益。