쿠코인 옵션 트레이딩 제품 가이드
I. 용어 정의
- 옵션 트레이딩: 옵션은 매수자가 미리 정해진 가격과 날짜에 기초자산을 사고 팔 수 있는 권리를 획득하는 금융 파생상품입니다. 콜 옵션을 매수하면 보유자는 미래의 특정 날짜에 기초자산을 매수할 수 있는 권리를 보유하며 이때 매수할 의무는 없습니다. 즉, 권리를 포기할 수 있습니다. 풋 옵션의 경우 보유자는 기초자산을 매도할 수 있는 권리를 갖습니다.
- 옵션의 종류: 옵션은 행사 방식에 따라 유럽식, 미국식 등으로 분류됩니다. 쿠코인은 유럽식 옵션을 제공합니다.
- 기초자산: 파생상품 계약에 명시된 거래 대상이 되는 자산입니다. 쿠코인은 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 기반한 옵션 계약을 지원합니다.
- 만기일: 옵션 계약이 만료되는 날짜입니다. 만기일이 지나면 옵션이 무효합니다. 날짜는 옵션에 표기됩니다.
- 행사가: 옵션이 만료된 후 기초자산을 매수 또는 매도하는 합의된 가격입니다. 콜 옵션의 경우 매수자가 자산을 매수할 수 있는 가격입니다. 풋 옵션의 경우 매도자가 자산을 매도할 수 있는 가격입니다.
- 지수 가격: 쿠코인 옵션 계약의 기초자산(예: BTC 또는 ETH)이 기반한 지수 가격입니다.
- 시장평균가: 블랙-숄즈 모형으로 산출한 옵션의 공정 가격입니다.
- 정산가: 만기일 한국 시간 16:30~17:00 사이 기초자산의 시간가중평균가격입니다. 옵션의 정산가로 사용됩니다.
- 프리미엄: 옵션 구매를 위해 지불한 가격입니다. 매수자는 매도자에게 옵션의 비용이 되는 프리미엄을 지불합니다.
- 콜/풋 옵션: 옵션 거래에서 ‘C’(콜)는 콜 옵션(가격 상승), ‘P’(풋)는 풋 옵션(가격 하락)을 나타냅니다. 이 같은 약어는 옵션 설명에 표기됩니다.
II. 쿠코인 옵션 계약 규정
쿠코인은 유럽식 암호화폐 옵션을 지원합니다. 사용자는 만기일에만 옵션을 행사할 수 있지만 원하면 그 전에 언제든지 포지션을 종료할 수 있습니다. 현재 쿠코인 플랫폼에서는 옵션 매수자로만 거래할 수 있습니다.
| 옵션 종류 | 콜 옵션, 풋 옵션 |
| 거래쌍 |
BTC-241205-75000-C, ETH-241012-5000-P 같이 [자산-만기일-행사가-옵션 종류] 순으로 표시됩니다. 예: BTC-241205-75000-C는 BTC/USDT 자산을 대상으로 하며 만기일이 2024년 12월 5일이고 행사가가 75,000 USDT인 콜 옵션입니다. 예: ETH-241012-5000-P는 ETH/USDT 자산을 대상으로 하며 만기일이 2024년 10월 12일이고 행사가가 5,000 USDT인 풋 옵션입니다. |
| 기초자산 | BTC, ETH |
| 가격/정산 자산 | USDT |
| 최소 주문량 | 10 USDT 상당의 옵션 계약. |
| 행사 수단 | USDT 정산, 만기일 한국 시간 17:00에 자동 정산. |
| 옵션 단위 | 1 옵션 계약은 BTC 옵션의 경우 1 BTC, ETH 옵션의 경우 1 ETH를 나타냅니다. |
| 시장평균가 | 쿠코인은 블랙-숄즈 모형을 사용하여 옵션 공정가를 실시간으로 산출합니다. |
| 정산가 | 만기일 한국 시간 16:30~17:00 사이 기초자산의 시간가중평균가격입니다. 쿠코인은 이를 옵션의 정산가로 사용하여 행사 금액을 산출합니다. |
| 만기일 | 옵션이 행사되는 날짜입니다. |
| 수수료 |
거래 수수료: 0.03% 행사 수수료: 0.02% |
| 거래 수수료 |
[거래 수수료율 × 지수 가격 × 옵션 단위 × 계약 수 또는 10% × 프리미엄 × 계약 수] 중 적은 값이 적용됩니다
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| 행사 수수료 |
[행사 수수료율 × 정산가 × 계약 수 또는 10% × 옵션 수익 × 포지션] 중 적은 금액이 적용됩니다.
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| 손익분기점 |
1 옵션 계약을 예를 들어 봅시다. 콜 옵션: 손익분기점 = 행사가 + 프리미엄(계약당) + 거래 수수료 풋 옵션: 손익분기점 = 행사가 - 프리미엄(계약당) - 거래 수수료 |
III. 손익 계약
콜 옵션: 매수자 손익 차트
10월 1일 이더리움의 정산가가 4,100 USDT에 도달하면 사용자는 콜 옵션 매도자로부터 1 이더리움을 매수하기 위해 4,000 USDT 행사가를 지불하고 옵션을 행사할 수 있습니다. 시스템이 자동으로 4,100 USDT 시장가에 ETH를 매도합니다.
10월 1일, 이더리움이 4,100 USDT로 정산된다고 가정하면 아래 공식을 통해 순이익을 산출할 수 있습니다.
옵션 수익 = 정산가 - 행사가, 계산: 4,100 USDT - 4,000 USDT = 100 USDT
행사 수수료 = 최소[행사 가격 × 정산가 × 계약 수, 10% × 옵션 수익 × 포지션], 계산: 최소[0.02% × 4,100 × 1, 10% × 100 × 1] = 0.82 USDT
순이익 = 수익 - 프리미엄 - 거래 수수료 - 행사 수수료, 계산: 100 USDT - 10 USDT - 0.1 USDT - 0.84 USDT = 89.06 USDT
10월 1일 이더리움의 정산가가 3,900 USDT로 떨어지면 사용자는 옵션을 행사할 수 있습니다. 시스템은 시장가인 3,900 USDT에 ETH 기초자산을 자동으로 매수하고 합의한 행사가인 4,000 USDT에 이를 풋 옵션 매도자에게 매도합니다.
10월 1일, 이더리움이 3,900 USDT에 정산된다고 가정하면 순이익은 아래 공식을 통해 산출할 수 있습니다.
옵션 수익 = 행사 가격 - 정산가, 계산: 4,000 USDT - 3,900 USDT = 100 USDT
행사 수수료 = 최소[행사 가격 × 정산가 × 계약 수, 10% × 옵션 수익 × 포지션], 계산: 최소[0.02% × 3,900 × 1, 10% × 100 × 1] = 0.78 USDT
순이익 = 수익 - 프리미엄 - 거래 수수료 - 행사 수수료, 계산: 100 USDT - 10 USDT - 0.1 USDT - 0.78 USDT = 89.12 USDT
IV. 옵션 거래의 장점
1. 저비용, 고수익
옵션을 이용하면 소액의 초기 투자금으로도 보다 큰 규모의 포지션을 운용할 수 있습니다.
예를 들어 현재 BTC 지수 가격이 65,000 USDT라고 가정합시다. 다음 달에도 가격이 지속적으로 상승할 것이라고 생각하여 1 BTC를 매수하려는 경우, 동일한 BTC 포지션을 현물로 매수했을 때와 옵션으로 매수했을 때 비용을 아래와 같이 비교할 수 있습니다.
| 한 달 뒤 예상 BTC 가격 | 수익 | ROI | 최종 결과 | |||
| 5,000 USDT | 5,000 / 65,000 = 7.69% | 현물 가격차로 인한 수익 | ||||
| 3,000 USDT | 3,000 / 2,000 = 150% |
저비용, 고수익 투자 |
현물 시장과 달리 옵션 프리미엄만 지불하면 되기 때문에 낮은 비용으로 기대 수익을 달성할 수 있습니다.
2. 제한된 손실, 낮은 리스크
옵션 거래에서 매수자와 매도자는 정산을 위해 계약 조건을 따라야 합니다. 매수자는 옵션 행사 여부를 결정할 권리를 보유하여 잠재적 손실을 최대한 제한할 수 있습니다.
매수자의 최대 손실은 옵션을 위해 지불한 프리미엄으로 국한되며, 추가 마진 요건이 없어 손실을 통제할 수 있습니다.
단기 시장 변동성에 따라 청산까지 발생할 수 있는 무기한 계약과 달리 옵션 거래는 만기일의 최종 정산가만 영향을 미칩니다.
3. 보다 긴 의사결정 기간
사용자가 옵션을 매수하면 시장 조건을 평가할 기간이 주어집니다. 소액의 프리미엄을 지불하면 만기 전에 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있는 충분한 숙고 시간이 보장됩니다.
4. 다양한 거래 전략
선물 거래는 롱과 숏 포지션만 가능하지만 옵션 거래는 콜 매수, 풋 매수, 콜 매도, 풋 매도 등 4가지 전략을 구사할 수 있습니다. 옵션 트레이더는 자산의 가격 변동뿐만 아니라 시간대와 변동성에 따라서도 전략을 세울 수 있습니다.
위험 회피형 투자자는 옵션 매수자가 되어 고위험 리스크를 방지할 수 있습니다. 반면 리스크 중립적이거나 리스크 성향이 높은 경우 옵션 매도자가 될 수도 있습니다. 다양한 옵션 전략을 구사할 수 있어 그만큼 다양한 리스크 보상을 추구할 수 있습니다.