Руководство по торговле опционами KuCoin
I. Определение терминов
- Торговля опционами: Опцион - это производный финансовый инструмент, который дает покупателю право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене и на определенную дату. Приобретая колл-опцион, его держатель получает право купить базовый актив в определенную дату в будущем без обязательства сделать это. В случае с пут-опционом держатель имеет право продать базовый актив.
- Типы опционов: Опционы делятся на категории по способам исполнения, например, европейские, американские и другие. KuCoin предлагает опционы в европейском стиле.
- Базовый актив: Актив, указанный в деривативном контракте. KuCoin поддерживает опционные контракты на основе Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH).
- Дата окончания срока: Дата истечения срока действия опционного контракта. После этой даты опцион будет недействителен. Эта дата отображается в параметре опциона.
- Цена исполнения: Согласованная цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан после истечения срока действия опциона. Для колл-опционов это цена, по которой покупатель может приобрести актив. Для пут-опционов это цена, по которой актив может быть продан.
- Индексная цена: Индексная цена базового актива в опционном контракте, например BTC или ETH, на KuCoin.
- Цена маркировки: Рассчитанная с помощью модели Блэка-Шоулза справедливая цена опциона.
- Расчетная цена: Средневзвешенная по времени цена базового актива между 10:30 и 11:00 (МСК) на дату истечения срока действия опциона, которая используется в качестве расчетной цены для опциона.
- Премия: Цена, которую платят за покупку опциона. Покупатель выплачивает продавцу премию, которая служит стоимостью опциона.
- Колл/пут-опционы: В торговле опционами «C» (Call) означает колл-опцион (бычий), а «P» (Put) - пут-опцион (медвежий). Эти аббревиатуры часто отображаются в описаниях опционов.
II. Правила опционных контрактов KuCoin
KuCoin предлагает криптовалютные опционы европейского типа, где пользователи могут исполнять свои опционы только в день истечения срока действия, но могут закрывать позиции в любое время до этого. Сейчас платформа позволяет пользователям торговать только как покупателям опционов.
| Типы опционов | Колл-опционы, пут-опционы |
| Торговые пары |
Указывается как [Актив-Дата истечения-Цена исполнения-Тип опциона], например BTC-241205-75000-C или ETH-241012-5000-P. Пример: BTC-241205-75000-C представляет собой колл-опцион на BTC/USDT с датой истечения 5 декабря 2024 года и ценой исполнения 75,000 USDT. Пример: ETH-241012-5000-P представляет собой пут-опцион на ETH/USDT с датой истечения 12 октября 2024 года по цене исполнения 5,000 USDT. |
| Основные активы | BTC, ETH |
| Ценообразование/Расчетный актив | USDT |
| Минимальный размер ордера | Эквивалент опционных контрактов на сумму 10 USDT. |
| Способ осуществления | Расчеты производятся в USDT, расчеты происходят автоматически в 11:00 (МСК) в день истечения срока действия. |
| Единица опциона | 1 опционный контракт представляет собой: 1 BTC для вариантов BTC, 1 ETH для вариантов ETH. |
| Цена маркировки | KuCoin использует модель Блэка-Шоулза для расчета справедливой цены опционов в режиме реального времени. |
| Расчетная цена | Средневзвешенная по времени цена базового актива между 10:30 и 11:00 (МСК) в день истечения срока. KuCoin использует эту цену в качестве расчетной цены опциона для определения суммы исполнения. |
| Срок действия | Дата исполнения опциона. |
| Комиссии |
Торговая комиссия: 0.03% Комиссия за исполнение: 0.02% |
| Торговая комиссия |
Рассчитывается как меньшее из [ставка торговой комиссии × цена индекса × единицы опциона × количество контрактов, или 10% × премия × количество контрактов].
|
| Комиссия за исполнение |
Рассчитывается как меньшее из [ставка комиссии за исполнение × расчетная цена × количество контрактов или 10% × прибыль по опциону × позиция].
|
| Безубыточная цена |
На примере 1 опционного контракта: Для колл: Цена безубыточности = цена исполнения + премия (за контракт) + торговые комиссии Для пут: Цена безубыточности = цена исполнения - премия (за контракт) - торговые комиссии |
III. Расчет прибылей и убытков
Колл-опцион: График PNL покупателя
Если расчетная цена ETH 1 октября достигнет 4,100 USDT, пользователь может исполнить опцион, заплатив цену исполнения в 4,000 USDT, чтобы купить 1 ETH у продавца колл-опциона. Система автоматически продаст ETH по рыночной цене 4,100 USDT.
Если предположить, что 1 октября ETH установится на уровне 4,100 USDT, чистую прибыль можно рассчитать по следующей формуле:
Прибыль по опциону = расчетная цена - цена исполнения, в данном случае: 4,100 USDT - 4,000 USDT = 100 USDT
Комиссия за исполнение = Min[ставка исполнения × расчетная цена × количество контрактов, 10% × прибыль по опциону × позиция], в данном случае: Min[0.02% × 4,100 × 1, 10% × 100 × 1] = 0.82 USDT
Чистая прибыль = прибыль - премия - комиссия за торговлю - комиссия за исполнение, в данном случае: 100 USDT - 10 USDT - 0.1 USDT - 0.84 USDT = 89.06 USDT
Если расчетная цена ETH на 1 октября опустится до 3,900 USDT, пользователь сможет исполнить опцион. Система автоматически купит базовый актив ETH по рыночной цене 3,900 USDT и продаст его продавцу пут-опциона по согласованной цене исполнения 4,000 USDT.
Если предположить, что 1 октября ETH установится на уровне 3,900 USDT, чистая прибыль может быть рассчитана по следующей формуле:
В данном случае прибыль по опциону = цена исполнения - цена расчета: 4,000 USDT - 3,900 USDT = 100 USDT
Комиссия за исполнение = Min[ставка исполнения × расчетная цена × количество контрактов, 10% × прибыль по опциону × позиция], в данном случае: Min[0.02% × 3,900 × 1, 10% × 100 × 1] = 0.78 USDT
Чистая прибыль = прибыль - премия - комиссия за торговлю - комиссия за исполнение, в данном случае: 100 USDT - 10 USDT - 0.1 USDT - 0.78 USDT = 89.12 USDT
IV. Преимущества торговли опционами
1. Низкая стоимость, высокая доходность
Опционы позволяют пользователям контролировать более крупные позиции при меньших первоначальных инвестициях.
Например, допустим, текущая индексная цена BTC составляет 65,000 USDT. Если кто-то хочет купить 1 BTC, полагая, что цена продолжит расти в течение следующего месяца, то сравнение стоимости покупки одной и той же позиции BTC на спотовом рынке и в опционах будет выглядеть следующим образом:
| Я считаю, что цена BTC через месяц составит | Прибыль | ROI | Конечный результат | |||
| 5,000 USDT | 5,000 / 65,000 = 7.69% | Прибыль от разницы в спотовой цене | ||||
| 3,000 USDT | 3,000 / 2,000 = 150% |
Более низкая стоимость, более высокая прибыль от инвестиций |
По сравнению со спотовым рынком, трейдеру необходимо заплатить только премию за опцион, чтобы выйти на рынок, и получить ожидаемую прибыль с меньшими затратами.
2. Ограниченные убытки, низкий риск
При торговле опционами обе стороны сделки должны соблюдать условия контракта для расчета. Покупатель вправе решать, исполнять опцион или нет, что позволяет ему максимально ограничить потенциальные потери.
Максимальный убыток покупателя ограничивается премией, уплаченной за опцион, без дополнительных маржинальных требований, что обеспечивает контролируемость убытков.
В отличие от бессрочных контрактов, где краткосрочная волатильность рынка может привести к ликвидации, торговля опционами зависит только от окончательной цены расчета на дату истечения срока.
3. Более объемное пространство для принятия решений
Как только пользователь покупает опцион, у него есть время, чтобы оценить рыночные условия. Небольшая премия гарантирует достаточный запас времени для принятия взвешенных решений до истечения срока действия.
4. Различные торговые стратегии
В то время как торговля фьючерсами предлагает только длинные и короткие позиции, торговля опционами допускает 4 комбинации: колл-покупка, пут-покупка, колл-продажа и пут-продажа. Трейдеры, специализирующиеся на опционах, могут основывать свои стратегии не только на движении цены актива, но и на временном горизонте и волатильности.
Инвесторы, не склонные к риску, могут стать покупателями опционов, избегая высокого риска. С другой стороны, те, кто нейтрален к риску или более толерантен к нему, могут даже предпочесть стать продавцами опционов. Благодаря наличию нескольких опционных стратегий трейдеры могут добиваться различных результатов по соотношению риска и прибыли.