槓桿代幣新手指南

👉 請點擊此處通過視頻了解甚麼是KuCoin ETF槓桿代幣！

甚麼是槓桿代幣？

槓桿代幣本質是一種帶有槓桿屬性的現貨代幣，所有的槓桿代幣在市場上都有對應的現貨幣種。

如：BTC3L- 英文全名為BTC 3X Long，代表BTC 3倍看漲代幣，對應的現貨幣種為BTC。

BTC3S- 英文全名為BTC 3X Short，代表BTC 3倍看跌代幣，對應的現貨幣種為BTC。

槓桿代幣的優勢是甚麼？

1. 永不爆倉

槓桿代幣雖然帶有槓桿屬性，但本質依然是現貨。因此無論對應的現貨幣種價格如何變動，都永遠不會產生爆倉。

2. 無需保證金，無需借貸，輕鬆玩槓桿

3. 操作便捷

購買槓桿代幣與普通現貨完全相同，只需要在KuCoin的槓桿代幣專區二級市場按照價格進行買入或賣出即可。（也可以通過一級市場申購或贖回，非專業用戶不推薦使用這種方式。）

如何通過槓桿代幣實現盈利？

投資者需判斷市場趨勢。看漲時，購入看漲代幣（如BTC3L)；看跌時，購入看跌代幣(如BTC3S）。

如：用戶看漲BTC時，買入BTC3L。當BTC價格上漲1%時，BTC3L上漲3%。

用戶看跌BTC時，買入BTC3S。當BTC價格下跌1%時，BTC3S上漲3%。

交易槓桿代幣會產生哪些費用？

1. 手續費：在二級市場依照現貨交易收取手續費。

2. 申購、贖回費用：用戶通過一級市場申購或贖回槓桿代幣時，需支付申購費用。當前費用為每次申購面值的0.1％。

3. 管理費：每天收取0.045％的管理費，計算時間為7:45(UTC+8), 直接計入資產淨值。

槓桿代幣與槓桿交易有甚麼不同?

1. 槓桿交易是通過借入多於保證金數倍的資產,來擴大收益和虧損, 槓桿倍數建立在幣種持有數量上。而交易槓桿代幣是通過放大幣種的漲跌幅度,來擴大收益,槓桿倍數體現在漲跌幅度上。

2. 槓桿代幣產品無需支付保證金, 藉幣操作, 也沒有爆倉的風險。

槓桿代幣產品與合約交易有甚麼不同?

1. 無需保證金,沒有爆倉的風險。

2. 固定槓桿倍數:永續合約裏的實際槓桿倍數,會跟隨倉位價值的波動發生變化。而槓桿代幣產品每日定時調倉,基本可以將槓桿倍數固定在一個固定的槓桿率。

調倉（再平衡）時間是甚麼時候?

通常情況下會在每日 07:30:00 - 07:45:00 (UTC+8）進行倉位再平衡，以保證組合槓桿比率與約定比率不會偏離過大。

槓桿代幣為甚麼要調倉（再平衡機制）？

調倉調整的是槓桿代幣背後的合約倉位, 目的是維持槓桿代幣的槓桿率。

舉例：假如小軍用100美金買入BTC3L, 可以理解為自動開了一個BTC3倍做多合約（底層價值為300美元）。第二天，BTC下跌了1%，BTC3L則下跌3%，小明虧損3美元（底層價值為297美元），此時的槓桿率為3.06（=297/97)。為了保持槓桿代幣產品槓桿率維持在3倍左右，就需要每日進行調倉，將底層資產再平衡為3倍槓桿。而當出現劇烈波動時，若標的資產相較於上一個再平衡點波動幅度超過給定閾值(初期該閾值對於3倍多空設置為15%)，我們也會進行臨時（調倉）再平衡，來控制風險。

(注意: 在上下波動的行情下，由於調倉機制的存在，會造成淨值磨損)

舉例：小明用100美元買入BTC3L，當BTC價格當日上漲15%(此時價格為115美金）時，會觸發臨時調倉, 而如果再次相反方向下跌了15%，也會進行調倉，最後的淨值為97.75美金。相較於原始淨值100美元，則產生了2.25美元的淨值磨損.

甚麼是淨值？

理論上講，基⾦淨值就是槓桿代幣份額在⼆級市場的公允交易價格。

但由於市場情緒的波動，可能在某一時段存在二級市場交易價格偏離公允價格（基金淨值）的情況，從而導致⼀定的溢價。

槓桿代幣產品較適合甚麼樣的投資者？

作為一種在傳統金融市場經受過檢驗的產品，槓桿代幣產品適合絕大部分投資者。但該產品特別適合認為資產價格會出現趨勢性行情的投資者和不想承擔爆倉風險的投資者。由於管理費的存在和槓桿代幣產品的本身特性，該產品在震盪反復行情下會有較大的損耗。

舉例1：

以正向BTC三倍看多產品（BTC3L）為例，如果BTC的每日走勢為+10%, +10%, +10%, +10%，那麼該產品的4日收益率為185%，要高過4日現貨收益44%的3倍；如果BTC的每日走勢為-10%, -10%, -10%, -10%，那麼該產品的4日虧損為76%，要小於4日現貨虧損35%的3倍；如果BTC的每日走勢為+10%, -10%, +10%, -10%，那麼該產品的4日收益率為-17%，要跑輸4日現貨收益率-2%的3倍。

舉例2:

如果BTC的每日走勢為+10%, -10%, +10%, -10%......這個走勢持續100天的話，那麼BTC的3L和3S產品收益率為-99.1%，淨值價格會有趨向於歸零的風險。

舉例3：

如果BTC前10天持續上漲，總漲幅200%，然後馬上10天持續下跌，總跌幅200%，那麼BTC的3L和3S產品的淨值價格會有趨向於歸零的風險。同時這個過程中會觸發“份額合併”機制，來保證波動性。

除此之外，在其他極端大幅震盪行情下，例如持續暴漲持續暴跌等情況下也會出現3L和3S產品淨值趨向於歸零的風險。